陜西老字號西安冰峰飲料股份有限公司（簡稱冰峰飲料）近日正式向證監會遞交IPO招股書，擬沖刺知交所主板。《經濟參考報》研讀招股書發明，冰峰飲料存在業績依靠單一產物、販售區域較為會合等危害。業內人士解析指出，冰峰飲料本次沖刺IPO，欲借資金氣力加快全國化戰略布局，但具有顯著地區特征的國產老字號汽水，可否借助資金氣力走出陜西、走向全國，仍是未知數。
業績依靠橙味汽水多元成長尚待觀測
據招股書介紹，冰峰飲料來源于1948年，主營業務為橙味汽水、酸梅湯等飲料的研發、生產和販售，重要產物為冰峰玻璃瓶橙味汽水、罐裝橙味汽水等。作為我國碳酸飲料的先行者，冰峰飲料一直以傳承陜味文化，振興民族品牌為己任，先后牟取西安老字號陜西老字號陜西食物產業最佳人氣品牌等榮譽。
數據顯示，匯報期（指2018年、2019年和2020年，下同）內，冰峰飲料實現營業收入差別為2862350萬元、3021017萬元和3325381萬元，復合增長率為779；實現歸母凈利潤差別為696909萬元、776708萬元和652515萬元，此中2020年較上一年同比降落1599。發明，冰峰飲料2020年歸母凈利潤顯露降落，重要系受非常常性損益陰礙。匯報期內，冰峰飲料非常常性損益差別為13860萬元、26394萬元和-26183通博娛樂城1萬元。此中2020年，冰峰飲料對核心骨干人員進行股權啟發列支了355464萬元股份付款費用。扣除非常常性損益后，冰峰飲料歸母凈利潤差別為683049萬元、750314萬元和914346萬元，復合增長率為1570。
《經濟參考報》進一步研讀招股書發明，冰峰飲料業績重要依靠于橙味汽水。匯報期內，冰峰飲料主營業務收入差別為2851183萬元、3002380萬元和3309398萬元，占總營業收入比例差別為9961、9938和9952，主營業務突出。此中，來自橙味汽水（罐裝和玻璃瓶裝）的販售收入差別為2462918萬元、2533367萬元和2696537萬元，占主營業務收入比例差別為8638、8438和8148，占比超八成。
值得一提的是，冰峰飲料長年前即開端布局多元化成長，產物從碳酸飲料延長至植物飲品、風韻飲料和茶飲料等，如2015年推出冰峰牌酸梅湯，2016年推出冰峰果果果汁汽水，2019年推出冰峰一把牌花生露等。
但是，冰峰飲料多元化成長之路尚未贏得十分顯著的成效。《經濟參考報》留心到，匯報期內，作為冰峰飲料第二大營收產物的酸梅湯（罐裝和玻璃瓶裝）販售收入差別353923萬元、395197萬元和489230萬元，占主營業務收入比例差別僅為1241、1316和1478，占比不到兩成。此外，截至2020年終，冰峰飲料其他產物販售收入合計占主營業務收入比例僅為374。
冰峰飲料招股書坦言，玻璃瓶酸梅湯和其他產物尚處于市場擴展階段，販售規模仍然較小。
九成收入來自經銷商第三方回款存危害
招股書顯示，冰峰飲通博直播料販售模式包含有經銷模式和直銷模式。留心到，冰峰飲料販售模式重要為經銷模式，直銷收入金額占對照小。匯報期內，冰峰飲料經銷收入差別為2714741萬元、2818109萬元和3012257萬元，占主營業務收入比例高達9521、9386和9102，占比超九成。
但是，冰峰飲料的經銷商整體展示規模較小、采購本事較弱的特征。冰峰飲料把經銷商品級分為四個品級，差別對應年采購規模1000萬元以上、500萬元以上、200萬通 博 優惠元以上和200萬元以下，此中匯報期內年采購規模200萬元以下經銷商差別為220家、245家和329家，占經銷商總數比例差別高達8730、8688和8916。此外，冰峰飲料匯報期內對經銷商的平均販售額差別為10772萬元、9993萬元和8163萬元，而同期可比公司對應均值差別為25863萬元、26786萬元和19298萬元。
《經濟參考報》進一節奏查發明，冰峰飲料經銷商多為天然人獨資企業或個別工商戶。以2020年為例，冰峰飲料前十大經銷客戶中天然人獨資企業5家、個別工商戶3家。由于客戶多為私營個別性質或天然人，經營規模全面較小，資本實力相對有限，冰峰飲料頻發客戶現金付款或第三方支付的場合。財政數據顯示，冰峰飲料匯報期內第三方回款金額差別為437416萬元、472791萬元、452302萬元，占當期主營業務收入的比例差別為1528、1565、1360。冰峰飲料對此表明，固然公司對此嚴峻限制，包含有采取對第三方回款限制發貨等舉措。但該等場合的顯露，客觀上可能導致發布人面對關連內部管理危害。
地區特征顯著全國布局慢慢
作為西安老字號企業，冰峰飲料憑借密切的品牌通博娛樂城ptt積淀，在西部地域佔有較高的品牌著名度、佳譽度和虔誠度，三秦套餐（涼皮、肉夾饃、冰峰飲料）享譽民間。冰峰飲料坦言，公司重要販售區域為陜西省，途經長年的深耕培養，公司在陜西的品牌陰礙力及市場競爭優勢突出。
數據顯示，冰峰飲料匯報期內來自陜西省的販售收入差別高達2492995萬元、2453871萬元和2655083萬元，占其主營業務收入比例差別為8744、8173和8023，販售區域相對會合。業內人士解析指出，作為陜西省本土汽水品牌，地區性特點在功績冰峰飲料的同時，也制約了其全國化布局的成長。
誠如其言，冰峰飲料長年來全國化布局進展慢慢。招股書顯示，冰峰飲料匯報期各期來自陜西省以外地域的販售收入合計缺陷兩成。以2020年為例，冰峰飲料來自華東地域、華中地域、華北地域販售收入差別僅為72340萬元、80044萬元和97664萬元，占主營業務收入比例差別僅為219、242和295。冰峰飲料坦言，公司存在一定的販售區域會合危害，假如公司不可有效開闢陜西省外新市場，拓寬更浩蕩的產物市場區域，將對公司前程發展產生一定陰礙。
招股書顯示，冰峰飲料本次擬公然發布新股不過份6000萬股，募資669億元用于玻璃瓶裝生產線改擴建項目、營銷辦事網絡升級等。冰峰飲料欲借登岸資金市場增加融資本事，完善營銷網絡和品牌建設，進而加快全國化布局歷程的用意顯而易見。
一位歷久從事飲料產業研討的解析師通知《經濟參考報》，除了地區性特征的制約外，國際品牌歷久佔領市場主導身份、其他區域老字號汽水品牌的復蘇、新入品牌的攪局等，或都將成為冰峰飲料走出陜西、走向全國的攔路虎。因而，冰峰飲料此次沖刺IPO，欲借助資金氣力走向全國擴大的途徑可否勝利，猶未可知。
