如何考核一家互聯網新經濟企業的成長局勢？這是一個值得思索的疑問。有的詞章以為，需求看利潤、看盈利。
但是很多著名互聯網公司在上市之前都曾經驗過歷久吃虧，莫非這些都不是好公司嗎？答案是否決的。
最近，就傳出動靜稱音頻龍頭喜馬拉雅或將暫停赴港上市方案。而據第一財經報道，一位靠攏喜馬拉雅的知戀人士揭露，喜馬拉雅目前上市方案仍在正常進行。
從香港聯交所官網公然信息來看，目前喜馬拉雅的申請狀態顯示為處置中，這意味著目前其上市申請仍處有效狀態，也許企業在等到適當的機會進行下一步動作。
高速增長的音頻巨頭
從吃虧角度抨擊一家IPO公司，可謂老生常談、毫無新意。對于互聯網公司而言，主要的是營收規模、營收增速、毛利率程度等等，而非簡樸地考核凈利潤。
事實上，盡管已經做到產業一哥，喜馬拉雅目前仍處于高速增長之中。據招股書顯示，2021年公司營收達586億元，同比增長437。同時毛利率也從2019年的445上升到2021年的540。
營收高速這說明，音頻產業仍有龐大的擴展空間；同時，毛利率程度連續增加，說明喜馬拉雅已經在通過規模效應減低單元本錢。
企業是以盈利為目標，不過，當企業還在高速發展之中抉擇守舊性手段，為了盈利而抉擇拋卻拓展用戶，這好像也不理會性。實質上，跟著互聯網滲入率的漸漸提高，許多細分領域的增長已經遭遇天花板。
當今的互聯網企業競爭，最基本確當屬爭奪用戶時間。短視頻、電商等產業的競爭均已進入白熱化。喜馬拉雅身為音頻領域龍頭，仍然維持營收高通博直播速增長，這是其他互聯網細分產業巨頭所艷羨的。
依據灼識咨詢的調研顯示，喜馬拉雅是用戶首選的在線音頻平臺。2021年，公司的平均月活潑用戶到達268億，包含有116億挪動端平均月活潑用戶和通博娛樂(現金版)152億通過物聯網及其他開放平臺收聽其音頻內容的平均月活潑用戶。
同時，依據灼識咨詢的資料，2021年，喜馬拉雅挪動端主利用步驟平均月活潑用戶在中國在線音頻利用步驟中排名榜首。2021年，我們的挪動端用戶共消費17441億分鐘收聽我們的音頻內容，約占中國所有在線音頻平臺挪動端收聽總時長的683。
另有，依據《2021中國網絡視聽成長研討匯報》，喜馬拉雅的用戶滲入率到達671，佔領市場近七成的份額，這意味著在線音頻的用戶群體中，每10人就有約7人採用喜馬拉雅。
喜馬拉雅已是音頻產業龍頭，但是，音頻產業的成通博娛樂長遠未觸及天花板。
招股書顯示，比年來，中國的線上音頻市場經驗了快速增長。依據灼識咨詢資料，中國線上音頻市場的收入從2016年的人民幣16億元增至2021年的人民幣206億元。但是，中國線上音頻市場尚處于早期階段并將繼續成長，而線上音頻辦事的滲入率仍然較低。
音頻市場尚處于早期階段、滲入率仍然較低。這對喜馬拉雅來說，是時機，也是挑釁。
正如喜馬拉雅早期投資人、創世同伴資金CCV創始合伙人周煒所言：過早地用心于利潤，可能造成的結局便是競爭優勢的喪失。
也即是說，喜馬拉雅此前還未到用心于利潤的時候，還有浩蕩的市場空間供其開墾。喜馬拉雅目前約53的用戶來自中國一、二線都會，37來自三、四線都會。這意味著，喜馬拉雅的內容已經得到一線都會用戶的充裕承認。
這也說明，浩蕩的下沉市場也亟需喜馬拉雅入場。
招股書顯示，截至2021年12通博娛樂城現金板月31日，喜馬拉雅賬面錢幣資本余額（現金+短期投資）為13億元，知足上市條例中現金余額知足前程18個月流動性的要求。現金流足夠，喜馬拉雅有足夠的槍彈為增加產業滲入率、拓展下沉市場沖鋒陷陣。
樹籬笆：爭奪用戶時間
喜馬拉雅營收、毛利率體現都很好，那何必仍處于吃虧之中呢？由於需求被用戶所認識，被更多的用戶所認識、所採用。此外，用戶也通博被抓需求更充沛、更有趣的內容生態。
而周煒所謂的競爭優勢，此中之一便是喜馬拉雅所佔有的巨大且連續增長的內容庫、充沛的內容生態體制。
據悉，喜馬拉雅是中國在線音頻產業首家引入PGC+PUGC+UGC內容組合的在線音頻平臺，并針對每種類型的內容創設特定的戰略焦點。依據灼識咨詢的資料，喜馬拉雅佔有中國更為普遍的音頻內容生態，此中包含有體量領先的音頻內容庫及數目領先的音頻內容創
