發家中國品牌之都福建晉江的糖果商久久王食物國際有限公司(下稱久久王)，在二度赴港上市失敗后，再度遞表，向港交所倡議第三次上市沖刺。
對于此次IPO資本用處，久久王表明，募資重要擬為擴張產能、更改現有生產線機械、部門歸還銀行抵押、加大營銷力度和增補營運資本等用處。
招股書顯示，久久王成立于1999年，市場份額在福建甜食市場上排名第二，目前財源重要包含有OEM(代加工)及自有品牌線下販售，此中販售渠道方面，重要以線下分銷為主，線上布局甚微。
通博傳票 在互聯網經濟盛行，傳統企業紛飛擁抱新零售，布局線上渠道之際，仍通過傳統線下分銷方式盈利的久久王，面臨市場需要的新變動，前程成長之路是否將碰壁？當前商務模式是否會掣肘公司前程成長？久久王的渠道建設方面是否會有所新的調換？《投資者網》就這些投資者注目的疑問，通過該公司前臺客服聯系久久王品牌部分，對方表明不擔當，請訊問關連部分，隨后《投資者網》聯系久久王總裁辦，但公司一直未作回應。
大客戶依靠隱憂漸顯
從近三年的業績體現上來看，固然久久王營收和凈利整體趨于不亂，但大客戶依靠現象對照顯著。
據財報數據，2通博娛樂城ptt017年-2019年，營業收入差別為356億元、381億元、414億元；凈利潤差別為4642萬元、3869萬元、4320萬元，此中OEM產物2019年的營收有所降落，降幅6至203億元；自有品牌產物營收有所增加至211億元，占總收入的比重也由2018年的462增至511。
久久王表明，截至2017年、2018年及2019年底，公司差別向34位、33位及37位客通博娛樂戶販售OEM產物，產生的收益差別約為191億元、215億元及202億元，差別占同期總收益的約538、566及489。此中，最重要客戶方面，來自最大OEM客戶格瑞兄弟糖果的收益，差別占總收益約222、251及238；而來自前五大客戶的收益則合共差別占總收益的約467、488及460，也即是說，久久王近各半的收入均起源于重要客戶，對大客戶依靠仍較為顯著。
固然，久久王曾辯白，其最大的客戶格瑞兄弟糖果有公司執行董事鄭國思先生15的權益及公司的大客戶一直保持著長年的歷久配合關系，但不得不認可的是，過于依靠客戶的隱患已在業績中漸漸出現。
認為公司功勞最大收益(約占40)的產物膠基糖果為例，2019年膠基糖果販售減至約人民147億元，對此，久久王的辯白：由于客戶A的販售訂單減少所致。，從目前久久王的販售模式來看，來狂妄客戶包含有OEM客戶、第三方分銷商的收益佔領了公司近9成收入。那麼，前程大客戶若一旦顯露經營逆境，或訂單量大幅減少，久久王將如何接應？換句話說，客戶依靠隱憂漸顯的久久王，前程又將如何筑牢公司護城河，以提升自身抗危害本事？
中國食物行業解析師朱丹蓬向《投資者網》表明：不丟臉出，像這種以OEM為核心的食物企業，整體經營危害長短常高的，由於它們缺乏自身的護城河，依靠重要客戶，抗危害本事較弱，同時，同類型企業在整個資金端這塊來看，也并不受太多的追捧。
線下模式掣肘發展空間
據弗若斯特沙利文資料，按收益計，久久王食物在福建省整體甜食市場排名第二，通博出金占2019年該區通博娛樂城現金板域市場份額約27及2019年中國市場份額約07，差別較2018年增加02個百分點和01個百分點。
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固然久久王的市場份額有小幅增長，但對于久久王的商務模式，業內人士則直言，跟著新零售的湧起，公司較為守舊的經營模式在前程很可能會掣肘成長，甚至在產業面對洗牌之際被淘汰出局。
身為福建糖果制造商頭部企業，久久王目前的販售模式仍重要以線下渠道為主。以自有品牌產物久久王拉卜卜和酷莎為例，通過分銷商，久久王的產物重要進駐各大賣場、超市、雜貨店及糖果食物店。截至2019年底，久久王共佔有115名分銷商，其販售網絡蓋住中國一個直轄市、兩個自治區及19個省份。
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財報顯示，2017年-2019年，久久王向分銷商及終端客戶販售自有品牌產物產生的收益差別約為 ：164億元、165 億元及211億元，占總收入的占比差別約為462、434及511，此中，線下販售方面，占比高達94，而線上渠道公司布局甚微，占比不到6。同期，2017年至2019年，來自電商渠道的收入比重僅為03、14和278。
這與當下市場趨勢走的有些背離。據弗若斯特沙利文資料顯示，內地甜食零售市場的電子商業市場規模在2014年—2019年的復合年增長率高達343，預測在2020年-2024年復合年增長率達136，遠超甜食產業增速。
與此同時，目前這一產業日趨規模的企業，如三只松鼠、良品鋪子、徐福記、洽洽食物等均采取的是線上+線下的全渠道的營銷模式，與主流電商平臺、社交電商、阿里零售通平臺、自營APP、團購等配合販售自身的品牌產物。以三只松鼠為例，2019年三只松鼠線上渠道販售額衝破88億元，雙十一當天，三只松鼠全天販售額衝破1049億元，同比增長5381。
在互聯網經濟東風盛行，傳統企業紛飛擁抱新零售，布局線上販售渠道之際，仍在通過傳統線下分銷方式盈利的久久王，前程成長之路和增漫空間是否將碰壁？線下營銷的模式又能助長公司走多遠？
當前，久久王成長雖處于不亂，但對比產業公司目前的業績增長，公司的整體增速并不快，這重要在于公司目前仍以傳統線下販售為主，線上販售收入占對照小，掣肘業績增長，這一點公司能夠也意識到，但由于轉型需求用盡龐大資本，尤其在線上獲客本錢爬升的前提下，布局線上也是一筆不小的數額，因此，對于傳統企業而言，擁抱新趨勢，能夠是較難邁出的一步。福建一位歷久注目食物產業的解析人士向《投資者網》以為。
實在從這一次的疫情，我們或許看到整個食物產業下，有些企業享受的是整個疫情的紅利，而有些企業則受到龐大沖擊甚至跟不上社會成長，在食物產業這條賽道上，線上線下互融共通、線上線下互補短板是前程成長的一個必定趨勢，而久久王這類以仍傳統線下分銷或OEM為主的企業，整體含金量并不高、抗壓本事也較弱，因此，這一類企業，我們一向都不看好。朱丹蓬向《投資者網》表明。
目前中國甜食賽道增速放緩，傳統零售企業在新零售的賽道上加快前行，在此趨勢下，前程產業的競爭無疑是線上+線下雙軌道，對此，墨守成規的久久王，他日的轉型之路勢必任重而道遠。
