本年6月，東莞市凈諾環境科技股份有限公司（以下簡稱凈諾科技）披露招股操作指南（申報稿，下同），該公司擬在知交所創業板上市，目前處于首輪問詢階段。
凈諾科技是一家以販售空氣凈化器為主的企業，2018~2020年，來自空氣凈化器的營收占比在80以上。此外，公司還兼售少量新風機、暖被機等產物。2018~2020年，其營收規模差別是29億元、383億元和649億元，增幅較大。但是需求留心的是，凈諾科技總營收中，有過份95以上來自于ODM和OEM，自主品牌年度營收占比最高也未超4。
另一方面，《每天經濟報導》發明，一家名為東莞市寶晟塑膠制品有限公司（以下簡稱東莞寶晟）的企業顯露在凈諾科技匯報期內的前五大供給商名單中，時期，凈諾科技向其采購的原質料及外協辦事合計涉及超萬萬元。
依據國家企業信譽平臺信息，東莞寶晟早在2017年7月便已注銷。在未揭露地位的場合下，聯系上了一位東莞寶晟股東，對方介紹稱，東莞寶晟在2019年底申請注銷，但在上年才辦妥的（注銷流程）。
凈諾科技與供給商東莞市創欣塑料模具有限公配合設立的子公司東莞市凈勝細緻塑膠模具科技有限公司 每經 吳澤鵬 攝凈諾科技與供給商東莞市創欣塑料模具有限公配合設立的子公司東莞市凈勝細緻塑膠模具科技有限公司 每經 吳澤鵬 攝
ODM客戶功勞近半營收
依據招股書，凈諾科技擬發布股數不低于1042萬股，占發布后總股本的比例不低于25。擬募資501億元投向智能家居電器建設項目，502845萬元投向研發中央建設項目，5000萬元增補流動資本。
上述3個募投項目中，智能家居電器建設項目方案建設7條主動化生產線、5條非主動化生產線、4條PCBA電子線及配套測試器材，形成年產325萬臺的智能家居電器生產本事。
《每天經濟報導》查詢發明，2020年，凈諾科技產能合計240萬臺，此中空氣凈化器產能22346萬臺，此外還有少量新風機及暖被機等產物產能。也即是說，若募投項目勝利實施，凈諾科技將新增135的產能。
凈諾科技在招股書中辯白稱，匯報期內（2018~2020年）公司營業收入的年復合增長率為4958，增長趕快，跟著公司販售規模不停擴張，產能缺陷逐步展現，生產本事缺陷制約了公司前程的成長。
從營收增長上看，販售規模擴張是事實，但是，具體解析客戶構成可以發明，前五大客戶功勞了約八成的主營業務收入，且此中來自第一大客戶Guardian的販售收入（2018~2020年）差別是167億元、187億元以及355億元，占主營業務比例差別到達5746、4871和5477。因此，凈諾科技也存在客戶會合的危害。
了解到，凈諾科技與Guardian重要是ODM業務配合，Guardian為環境電器品牌廠商，重要擔當產物的品牌運營、推銷及販售渠道建設等方面；凈諾科技為生產制造商，擔當產物的研發設計及生產。凈諾科技在招股書中辯白稱，公司自成立之日即開端與Guardian創設配合關系，十余年來維持著歷久不亂的配合關系。
需求留心的是，據凈諾科技披露，2020年12月，Guardian被美國市場領先的家景電器品牌廠商Lasko收購。控股股東發作改變，這是否會陰礙兩方的配合？Lasko亦較為珍視與發布人之間的通 博 優惠配合，2021年度，Guardian和發布人的業務規模預測會進一步增加。凈諾科技在招股書中如是表明。
實質上，ODM也是凈諾科技最大的財源，2018~2020年，該業務模式收入差別是285億元、37億元以及614億元，收入占比差別為9819、9654以及9468，而通博娛樂(現金版)其自主品牌的營收占比，三年內差別是093、222和398，對應金額是26891萬元、84950萬元以及258121萬元。
留心到，在此前的一些創業板上市申報企業中，買賣所會要求發布及保薦機構等交融ODM、OEM和自有品牌的具體場合（包含有產物類型、專業門檻等），增補披露公司的核心競爭優勢和是否相符創業板定位。
將持續吃虧客戶納入麾下
實質上，2020年，凈諾科技自主品牌收入提升較大，重要來由還是當年9月收購了內地的新風機、加濕器企業北京秒新科技有限公司（以下簡稱北京秒新）。
據招股書介紹，北京秒新重要從事自主品牌秒新的新風機與加濕器的研發及販售。收購后，2020年10~12月，北京秒新實現販售收入152852萬元，增進了凈諾科技自主品牌業務收入規模的增長。在此之前，北京秒新是凈諾科技客戶。
凈諾科技披露，2020年9月1日，凈諾科技與多方簽定《投資配合框架協議》，商定北京秒新投前估值466667萬元，凈諾科技以現金方式向北京秒新增資66667萬元，贏得其增資辦妥后1250的股權。增資辦妥后，再差別以182100萬元、20567萬元的價錢（對應北京秒新估值533334萬元）受讓北京秒新3414、386的股權。股權轉讓辦妥后，凈諾科技持有北京秒新5050股權。
對于此次收購，北京秒新原控制隊伍也作出也業績允諾，允諾2021年至2023年北京秒新凈利潤差別不低于400萬元、1000萬元及1500萬元（以扣非凈利潤和凈利潤孰低算計），若三年累計扣非凈利潤之和低于2900萬元，則允諾方進行相應賠償。
但是，留心到，北京秒通博娛樂新近兩年都未能實現盈利。
依據披露，2019年，北京秒新營業收入112018萬元，利潤總額為負98764萬元；招股書中未披露2020年北京秒新營收穫績，但該公司2020年凈利潤為負81981萬元。
此外，查詢發明，對于北京秒新的收購，使得凈諾科技提升了272620萬元的商譽。在此底細下，北京秒新是否可以足額實現業績允諾，將是凈諾科技躲藏的商譽雷。
大供給商在何時注銷？
原質料采購方面，東莞寶晟在2019年進入前五大供給商名單，是凈諾科技當年的年度第四大供給商。凈諾科技向其采購塑膠質料96459萬元，占當年采購總額的比例是399。
除了原質料采購外，凈諾科技還向東莞寶晟采購外協加工辦事。招股書披露，外協內容均為注塑。2019年，東莞寶晟是凈諾科技年度第一大外協加工供給商，涉及外協金額為47683萬元，占外協總額比例3629；2018年涉及外協金額為48706萬元，同樣是第一大外協辦事供給。占外協總額比例到達4284。
通博出金 在2018年前，凈諾科技與東莞寶晟的商務往來要頻繁得多。凈諾科技原是新三板掛牌企業，這些數據在其新三板公告及公然發布操作指南中可以找到。
凈諾科技稱與東莞寶晟不存在關聯關系，同時還披露，東莞寶晟因實在際管理人年紀較大，逐步退誕生產經營，導致公司對其采購金額降落，不再為公司前五大原質料供給商。
值得留心的是，依據全國企業信譽平臺信息，東莞寶晟由兩名天然人投資設立，此中劉智聰持有80股份，曹美銀持有20股份。東莞寶晟成立時間是2015年2月12日，但注銷時間卻有幾個差異數據。
首要，工商信息顯示，東莞寶晟注銷日期是2017年7月31日。
但是，工商信息同樣紀實，東莞寶晟股東在2020年10月30日提交簡略注銷申請，但簡略注銷申請在12月遭本地稅務局提出不同意見，不同意見內容顯示屬于法條，行政法紀或者國務院決擇規定在注銷註冊前需經批準的企業，因此簡略注銷申請終極撤銷。
此外，依據注銷存案信息，東莞寶晟注銷清算構造立時間是在2020年12月30日。
8月12日，實地巡訪了東莞寶晟注冊地——東莞市清溪鎮青皇工業區葵青路182號E棟1樓。看到該地址已有新公司入駐，在E棟2樓，招牌上公司名稱雖被抹去，但可見東莞寶晟的字痕。東莞寶晟地點工業園內，也有保安表明，其大約在兩年前關門了，其時還賣了一些器材通博被抓。
到底東莞寶晟是在何時注銷？8月18日上午，以投資機構地位聯系上了東莞寶晟股東之一的劉智聰，他介紹道：不是2017年，我們是2019年底才開端申請，然后是上年才辦妥（注銷流程）。不做了，沒錢賺。
值得留心的是，凈諾科技與另一供給商東莞市創欣塑料模具有限公司（以下簡稱創欣模具）配合設立了兩家子公司，也在東莞寶晟地點工業園內，差別是東莞市凈源科技有限公司、東莞市凈勝細緻塑膠模具科技有限公司。啟信寶顯示，前者在2018年11月設立，但在2019年1月注銷；后者在2019年1月設立。
這兩家參股子公司的股權組織均是凈諾科技持股51、創欣模具持股4900。對于注銷東莞市凈源科技有限公司的來由，凈諾科技表明，起初擬將其作為與創欣模具的合資主體，后新設凈勝模具作為合資主體，因未實質開展業務，后將其注銷。
對于上述提到的多個疑問，曾以郵件、手機方式采訪凈諾科技，但截至截稿未能得到回復。
