東南亞投資還在熾熱。近期的動靜，前有李嘉誠旗下的維港投資在新加坡首設服務處，積極布局東南亞；后有統計數據顯示，本年以來東南亞和印度的危害投資基金募集到的美元資本，比用心中國的基金多近50。
許樂家在忙的兩件事恰恰也印證了這個趨勢。他創辦的活水資金，最近剛獲批新加坡的危害基金控制牌照，第二支東南亞基金也即將迎來首輪關帳。但他卻不承認由這輪東南亞創投市場熾熱，觸發的輿論對內地市場前程走勢的掛心。
活水資金從2018年創辦開端就聚焦內地和東南亞兩大市場。疫情前，許樂家頻繁往返于內地和東南亞各國，從一開端的兩周一次到后來每周前往。即便是疫情時期，他和隊伍也通過線上溝通的方式，與未曾線下面見過的東南亞企業創始人敲定了投資協議。
近期，當許樂家再次來臨東南亞市場，他發明，從內地過來的投資人的確變多了。但這些人前程不會是東南亞市場的投資主力，只是當下內地市場的推力對于他們來說變大了。等待內地疫情等因素和緩或有所變更，他們立馬就會返回。
東南亞沒那麼火
最近，有幾只東南亞當地基金都辦妥了較大肆的融資。
聚焦印度尼西亞市場的VC機構East Ventures關帳，募集資本55億美元；新加坡本土VC機構Jungle Ventures，旗下一支注目東南亞和印度市場的基金勝利募集到6億美元。
許樂家以為，東南亞市場的創投市場最近確實相當活潑，但投資中國的美元基金，早在10年前就已經到達了等同的體量。
環球頭部PE機構發行的一份美元LP查訪匯報顯示，有30的美元LP最近方案提升對除中國以外亞太地域的股權投資，亦有20的美元LP表明有方案提升對中國的股權投資。美元LP對亞太中國以外的其他市場的部署有提升，但這屬于正常的短期波動，很難在短期數據中得到更多有意義的解讀，歷久的資本分發很難預計。該PE機構的投資高管此前在采訪中通知《科創板日報》。
許樂家也以為，創投市場的資本和人員跑到東南亞，并非就說明中國市場失去了吸收力，東南亞和中國市場不是此消彼長的關系。
美元LP覺得東南亞的時機來了，東南亞越來越多公司從一級市場走到二級市場，包含有東南亞當地股市以及美股，所以美元LP會以為東南亞的時間到了，他們的確在加快投資東南亞的VC，但這是一個孑立活動，中國和東南亞市場的同步發展并不沖突。
而從內地來臨新加坡的投資人，也讓許樂家感到到，他們更多地由於內地空檔期的陰礙，而非真正是受到了東南亞市場的強烈吸收。
我熟悉的一些投資人，他們會說最近有多注目東南亞，然后過來新加坡逛老虎機 程式碼逛，在跟他們切磋的過程中，能感到到，中國市場的推力對于他們來說是大于東南亞市場的拉力的。這些投資人已往整個投資生活都在內地，但此刻開端感到到不比已往好投了，尤其是美元基金，再加上已往一段時間出差看項目都存在難題，所以他們會想干脆到東南亞來看看。
但許樂家以為，這些投資人對東南亞市場只是短期注目。只要內地疫情等因素得到和緩或有所變更，他們立馬就會返回了。
帶著中國的經歷淘金東南亞
許樂家表明，當年決擇把一部門業務聚焦到東南亞，很主要的來由是為了給個人新創辦的活水資金找到一個不同化的競爭路線。作為一個規模不太大的新基金，活水需求有一個手段，與內地其他GP形成不同化。再者也是為個人10長年的投資職業生活，尋找第二曲線。
而東南亞市場恰恰是一個可以抓緊的時機。
2018年的東南亞，挪動互聯網根基設施已經搭建得很到位了，市場上顯露了Grab、GoTo這類的超等APP，超等APP之后，我們判斷還會有細分領域的公司不停冒出來，這時候在東南亞深入各個細分領域，就能尋找到許多投資時機。許樂家說。
比擬其他市場，這時的東南亞創投產業生態還在連續演進中。泰西日韓的VC生態已經極度完整成熟，而2018年我們剛來臨東南亞時，它的危害投資生態仍然沒有徹底定型，這樣我們就有時機介入本地生態體制漸漸完善的過程。
更主要的是，在所有的國外市場中，東南亞市場是最適宜施展中國市場經歷和堆積的。在中國的投資經歷、物質和關連的底細，實在是有助于我們在東南亞抉擇項目，以及做投后控制的。
中國和東南亞并非兩個徹底一樣的市場，即便是勾消時間階段上的差距，內地和東南亞的創投時機也很難直接平移，但比擬其他海外市場來說，的確兩地在空間間隔上更靠近，語言、文化以及種族都具有更大的相近性。
許樂家說，有了在中國市場的觀測和經歷，活水可以更好地挑選投資標的，并且對其成長進行矯正。
例如我們投過一個二手車買賣辦事平臺Carsome。事實上，二手車買賣辦事平臺對內地的投資機構來說，是挺棘手的標的。但內地為什麼做不起來、有哪些限制前提，通過跟東南亞本地的一些對照，就可以對Carsome做一些參數上的從頭校準，就可以帶來徹底不一樣的成長功效。
許樂家堅定以為，東南亞并非更早前的中國，但即便如此，中國經歷在東南亞仍然是有效的。有人說東南亞是10年或15年前的中國，但實在不盡然。中國的碼頭物流在高速成長了10-15年之后，才出來像鴨嘴獸這樣的創業公司，但此刻的東南亞就已經顯露九牛娛樂城 老虎機同類型的創業公司了，也即是我們投資的Haulio。但了解了中國的鴨嘴獸，對于更好地在東南亞挑選投資標的是有參考意義的。兩者并不矛盾。
東南亞的物質也可以帶回內地
在確認前去東南亞市場前，許樂家對本地的了解有限。也是在一次次來臨東南亞后漸漸結算出了一些方法，這也是一個不停試錯的過程。
在融入本地生態的過程中，許樂家需求不斷地在不同種類情況露臉，熟悉不同種類各樣的人。泰西日韓以及東南亞本地的VC、本地的CVC、本地的明星項目，還有本地的創業者，把生態體制里目前已經在的介入方全體見一遍，這跟在內地做VC實在一樣。
稍有差異的，能夠是心態。我們來的時候就很清晰個人是外來的，所以我們要更謙遜地去面臨這個市場。除了要客觀之外，還要尊重本地的游戲條例。對于東南亞的危害投資生態，我們是介入者，而不是攪局者，也沒有想去占領它。
許樂家把活水資金在東南亞的投資標的分為三個梯隊：第一梯隊是電商和諧臺型企業；第二梯隊是倉儲物流以及企業辦事軟件；第三個梯隊是花費品品牌以及金融科技。他和隊伍依照這三大階梯篩選投資標的并進行投資決策。截至目前，活水資金在內地和東南亞市場共投出20多個項目，最近的兩項投資差別是內地的網絡芯片廠商云合智網，以及新加坡物流運輸B2B平臺Haulio。
除了老虎機 演算法由於最近有更多內地的投資人前來而讓東南亞市場變得熱烈，許樂家也留心到，最近的東南亞市場正在發作一些組織性變動。
單筆1000萬美金以下、以及5000萬美金以上的投資人，從以前到此刻都是不缺的。不過1000-5000萬美元中間這一檔屬于吃角子老虎機應用投發展期的，疫情前對照少，但在疫情后越來越多。這是市場組織對照大的變動，以前斷檔的場合會對照多，說明東南亞創投市場正在朝向更康健的方位成長。
除了將內地的經歷用到對東南亞市場的擴展上，許樂家表明，東南亞的一些物質實質上也可以帶回到內地。
實在還挺有趣的，我們在內地市場看半導體、硬科技這塊對照多，實在新加坡和馬來西亞有一些半導體尤其是器材關連的隊伍和公司，比內地成長得更早，最近我們在內地就投了一個來自馬來西亞隊伍創辦的半導體封裝測試器材的公司。（ 敖瑾）
