投資精華：
1。公司屬于專業導向型企業，2019年度研發費用占營業收入的1203，截至2019年終研發人員占員工總人數的2346，核心專業程度和產物優勢是公司的核心競爭力。
2。依據已公布的面板企業投資方案，2024年前，各大面板企業的6代AMOLED產線建設處在爆發期。市場需要的推進和閃耀質料專業的猛進為關連企業提供了有利的成長時機。
3。公司在內地較早開端研發和生產有機電致閃耀質料，在閃耀質料產業深耕長年，又勝利研發并生產6代AMOLED線性蒸發源器材，打破國外壟斷。
4。匯報期內，公司販售收入連續增長，盈利本事不亂加強。2018年公司實現扭虧為盈，利潤程度呈增長趨勢。
從閃耀質料到蒸發源勇者鬥惡龍11 老虎機器材，自主研發首創實現入口替換
跟著環球市場顯示專業的演進，目前TFT-LCD與AMOLED成為主台中吃角子老虎機流專業，此中AMOLED顯示專業由于采用自閃耀專業，具有對比度高、超薄、視角廣、反映速度快、驅動電壓低、採用溫度范圍廣等好處，也是當前OLED顯示成長的重要方位。OLED專業形態的優勢顯著，下游利用廣泛，新一代顯示OLED遠景浩蕩，而中國目前是環球最大的OLED利用市場。
有機閃耀質料是OLED面板的核心構造部門，在OLED面板本錢占比12擺佈，是OLED行業鏈中專業壁壘最高的領域之一。目前OLED閃耀質料重要為德國默克、美國陶氏、日本出光等國際化工巨頭所壟斷，中國企業在OLED有機閃耀質料製品(終端質料)領域，通用輔導質料(電子性能、空穴性能等質料)內地市場占比12擺佈，閃耀層質料占比缺陷5，根本處在被國外壟斷的狀態。
奧來德自2005年景立以來，一直致力于有機閃耀質料的研發任務，至今已經具有近15年的產業關連經歷，公司佔有的核心專業成績均為自主研發贏得，專業程度到達內地進步程度。在公司成立之初，研發隊伍與吉林大學配合共同研發有機電致閃耀質料。環球首條AMOLED面板產線建成后，公司憑借前期堆積的研發、生產經歷，于2010年開端為韓國、日本等客戶提供用于AMOLED面板生產的有機閃耀質料(中間體、前端質料為主)。2011年，公司憑借長年堆積的研發實力，開端向維信諾等面板生產商提供PMOLED終端質料。
目前，公司可自主生產多種類有機閃耀質料終端質料，產物蓋住電子性能(電子注入傳輸)質料、空穴性能(空穴注入傳輸)質料、閃耀性能(熒光磷光)質料，或許知足客戶的差異需要，為客戶提供定制化辦事。2017-2019年，公司在該領域內地整體市場占有率756、1064、604，在中國企業中處于領先身份。
被稱為卡住OLED面板咽喉的蒸鍍機在整體生產過程中會直接陰礙到OLED面板質量，業界全面以為Canon Tokki是最佳量產器材，三星、京東方、LG、維信諾等大型面板廠商均采用Tokki蒸鍍機，目前蒸鍍機內地尚無法生產。公司在研發、生產有機閃耀質料時，深刻懂得OLED面板生產過程中蒸發源對于有機閃耀質料的蒸鍍功效起到的要害作用，于是2012年開端從事蒸發源器材的研發任務，形成了對照完整的集研發、生產、販售于一體的自主首創機制，實現了蒸鍍機核心部件——蒸發源的國產化，并均裝配在Tokki蒸鍍機上，匹配性良好。
公司的蒸發源器材于2016年下半年開端樣機制作并于2017年中期提供應面板廠商進行實驗，2017年10月正式投產。截至招股操作指南簽約日，內地面板廠商已進行招標采購的6代AMOLED博弈 老虎機線性蒸發源老虎機777供給商中，奧來德是唯一的內地企業，勝利實現該核心組件的自主研發、行業化和入口替換。
2017年、2018年、2019年，公司有機閃耀質料實現販售收入差別為4,07917萬元、10,32071萬元、12,73620萬元。2017年投產的蒸發源器材為公司新的業務增長點，2018年、2019年，公司蒸發源實現販售收入差別為15,62358萬元、17,27998萬元，已逾越同期有機閃耀質料收入。
公司正積極勤奮研發實現蒸發源器材與有機閃耀質料的搭配採用，通過蒸發源器材的調節，以提高有機閃耀質料的採用效率；同時可以通過有機閃耀質料的功能優化，以改進蒸發源的蒸鍍功效。依據安排，前程公司還將通過連續研發投入，不停增加產物品質、充沛產物種類，致力于成為OLED質料與器材領域中國際著名的研發、制造企業。
與大型面板廠商行業化配合，堆積產業口碑、形成專利壁壘
途經近15年的產業專業經歷堆積，公司作為OLED有機閃耀質料和蒸發源器材制造企業，以自主研發、自主首創為主，同時與科研院校、客戶及產業內其他公司等開展配合研發以更利于及時把握前沿專業成績與市場動向。在閃耀質料方面，與維信諾集團、和輝光電、TCL華星集團、京東方、天馬集團、信利集團創設了配合關系；在蒸發源方面，與成都京東方、云谷(固安)、武漢華星、武漢天馬及合肥維信諾創設了配合關系。
公司與內地大型著名面板廠商的連續配合，堆積了充沛的客戶物質和良好的市場口碑，一方面研發專業的行業化增進公司販售收入連續增長，并進一步推進公司研發實力的加強與產物功能的提高。另一方面，公司為客戶提供更具有競爭力的產物和完整配套辦事計劃，也將不停積淀品牌名譽、提高品牌代價。在公司客戶的OLED終端產物中，京東在線老虎機方集團生產的AMOLED屏已配套華為P系列、Mate系列旗艦電話及折疊電話；維信諾集團生產的AMOLED屏幕已配套小米、中興、LG等多個品牌。
比如，目前環球最大的液晶電視和顯示器面板供給商——京東方集團是公司歷久配合的客戶，在京東方尚未量產OLED屏幕之前，公司早在2012年、2013年就與京東方進行配合研發有機閃耀質料，時期公司與京東方共贏得8項內地共享專利和5項國際共享專利。
跟著京東方OLED生產線的建成及生產工藝的成熟以及國產質料入口替換歷程的推動，京東方已逐步在篩選內地質料供給商，公司于2019年12月勝利通過京東方產線驗證并成為京東方有機閃耀質料供給商。基于公司研發的連續投入，將憑借功能與價錢優勢漸漸形成國產替換，前程公司對京東方有機閃耀質料的販售也將連續提升。
公司與京東方的配合還在蒸發源器材上，京東方2018-2019年均為公司該產物的大客戶。公司同時向內地多條6代AMOLED生產線配套提供蒸發源器材，此中成都京東方6代線是我國首條6代柔性AMOLED生產線，公司蒸發源器材在該產線上勝利利用，綜合運用多項核心專業。
公司2017-2019年累計實現蒸發源器材發貨114套，截至2019年終，公司為成都京東方6代線供給的蒸發源器材已全體辦妥產線的安裝與驗收，為維信諾固順產線的蒸發源供貨也已辦妥驗收，實質運公價況良好，得到客戶的高度承認，表示了公司強有力的研發本事。
至今，公司先后牟取863方案等國家高專業研發項目標支持，包辦國家發改委電子信息專業工程改建項目、國家工信部高質量成長(工業強基)項目等國家級、省市級項目共計40余項。公司還曾牟取制造業單項冠軍培養企業(2017年-2019年)、制造業單項冠軍培養企業(2020-2022年)、中國新型顯示行業鏈成長獎(2017年度)之不同凡響功勞獎、日內瓦國際發現專利金獎等產業內主要榮譽獎項。
公司在核心專業方面已贏得了眾多專利權：截至招股操作指南簽約日在有機閃耀質料方面總計106項專利權(包含有與京東方共有國際專利權)，均為發現專利，并正在申請百余項專利權；蒸發源方面贏得了9項專利權，此中包含有4項發現專利與5項適用新型專利，同時正在申請多項專利權。
OLED行業規模迎來爆發進一步完善生產與研發存儲
當前，5G+8K已經被列為國家新基建焦點成長方位。跟著視頻成為當今社會信息流傳的重要載體，5G利用不停遍及，從大型賽事、慶典事件傳輸播放到日常生涯中的聰明駕駛、智能家居、挪動穿著、長途醫療等領域，前程五年OLED為主的高清顯示將迎來黃金成長期間。獨特是2019年2月，三星和華為在兩天內先后發行折疊屏電話，前兆著OLED顯示行業進入真柔性時代。
跟著我國多條AMOLED顯示面板生產線的建成以及面板生產線規模的漸漸擴張，預測我國OLED行業規模在2020年迎來高速增歷久。多條6代AMOLED將在2020年進入量產，屆時我國AMOLED面板市場占有率將大幅提高，從而動員行業規模快速增長。預測2020年我國OLED行業規模將過份350億元。因此原質料、零組件等配套產物需要上升將為內地配套企業提供市場空間，推進本土企業專業先進，逐步提高配套本事。
公司連續注目內地外面板廠商對有機閃耀質料和蒸發源器材的專業要求，依據下游客戶的需要和專業成長方位確認公司產物的前程成長焦點。跟著公司客戶OLED生產線陸續建設及投產，公司有機閃耀質料和蒸發源器材需要將繼續得到動員。公司將在與現有客戶良好配合的根基上，繼續交融市場需要進行新產物和新專業的研發，鞏固市園地位，奪取專業衝破，不停擴展新產物、新市場。
公司前程三年焦點成長方位仍將聚焦于OLED要害質料及核心配套器材方面。在有機閃耀質料業務領域，公司一方面將對現有主營產物深入開闢，實現專業衝破，以完善OLED質料體系和增加質料功能為焦點，增加公司在有機閃耀質料市場的核心競爭力；另一方面將針對下一代閃耀質料及要害高分子性能質料做專業布局和專業存儲，以安適前程成長方位。在蒸發源器材業務領域，公司將針對行業成長方位及最新需要，以研發新一代產物及新專業為核心，焦點進行高世代蒸發源、無機蒸發源開闢，布局前程大尺寸面板制造生產線，以連續增加公司在蒸發源業務的核心競爭本事和市園地位。
公司目前正處于業務趕快成長階段，研發、生產等方面均需較大投入，公司需求拓寬融資渠道，提高自身資本實力，知足前程成長的要求，進一步擴張市場份額并增加綜合競爭力。
公司初次公然發布并在科創板上市申請已由上交所科創板上市委考查通過，2020年8月6日經中國證監會注冊生效。公司本次發布募集資本扣除發布費用后投資于年產10,000公斤AMOLED用高功能閃耀質料及AMOLED閃耀質料研發項目、新型高效OLED光電質料研發項目、新型高世代蒸發源研發項目，將推進公司有機閃耀質料生產規模的擴張及有機閃耀質料、蒸發源器材的研發任務。
公司業績與估值
目前公司各項專業已廣泛利用于產物批量生產中，緊隨內地OLED行業規模擴大的趨勢，終端質料和器材的產能、產量、銷量均明顯增長，動員公司業績高速增長。2017年度、2018年度、2019年度營業收入差別為4,14404萬元、26,24383萬元和30,06647萬元，歸屬于母公司所有者的凈利潤差別為-1,12475萬元、8,90664萬元、10,86685萬元。
2018年、2019年，公司根本每股收益199元、211元、我們預計2020-2022年公司攤薄后根本每股收益差別為225元、273元、401元，依據A股半導體產業最新平均市盈率4787倍，預測公司上市后市值為7877億元。
