近日，上交所官網信息顯示，上海和輝光電股份有限公司(以下簡稱和輝光電)的科創板IPO申請已獲問詢。
和自製 老虎機輝光電是一家顯示面板制造商，用心于中小尺寸AMOLED顯示面板的研發、生產及販售。值得留心的是，和輝光電常年負毛利損失販售顯示面板，公司凈利潤也常年為負值。20吃角子老虎機台17年、2018年、2019年和2020年1月~6月，和輝光電合計凈利潤為-3394億元。
此次科創板I老虎機 彩金PO，和輝光電擬募集資本100億元，此中80億元用于第六代AMOLED生產線產能擴充項目，20億元用于增補流動資本。
毛利率明顯低于伴同
在內地顯示面板產業，絕大部門公司均處于盈利狀態。和輝光電伴同業可比公司有京東方、維信諾、深天馬、TCL科技、龍騰光電、安集科技、江豐電子、立訊細緻和長信科技等，然而2017年至2019年，在上述可比伴同業公吃角子老虎機租借司中，只有京東方2019年吃虧476億元，其余公司均為盈利。
關于和輝光電三年半時間內吃虧過份30億元，前程是否有扭虧為盈的計劃，《每天經濟報導》致電和輝光電董秘辦公室，公司任務人員表明董秘正忙，要求留下聯系方式或向公司郵箱發送采訪函。但是，截至發稿，發送的采訪函尚未收到回復。
在主營業務毛利率方面，可比伴同業公司2017年、2018年、2019年平均值差別為2786、2086和1991。此中，僅有維信諾為負值，2018年、2019年維信諾OLED產物毛利率差別為-613和-830。
而和輝光電2017年、2018年、2019年和2020年1月~6月主營業務毛利率差別為-9967、-7068、-3145和-2934。可以看出，和輝光電毛利率明顯低于可比伴同平均值，甚至與維信諾也相差較大。
對于毛利率連續為負值，和輝光電表明重要因AMOLED半導體顯示屬于專業密集型、資金密集型產業，從項目建設達到成安排產能、辦妥良率爬坡、實現規模效益需求較長的時間周期，通常前期固定本錢分攤較大，單元本錢較高。
逆勢擴大產能
簡而言之，和輝光電項目前期良率缺陷，規模效益未能展現，從而導致連續吃虧。
和輝光電也在招股書(申報稿)競爭劣勢一欄中表明，在AMOELD半導體顯示面板產業，生產具有較為顯著的規模經濟效應，產能規模是陰礙競爭實力的主要因素。相較于伴同業其他公司，公司目前產能小于三星電子、LGD等，不幸于公司進一步施展產銷規模經濟效應。
或因此，和輝光電抉擇繼續擴大產能。目前，公司已佔有兩條差異世代產線，此中45代AMOLED生產線量產產能15K月；6代AMOLED生產線安排產能30K月，已量產產能為15K月。
此次IPO募集的資本，重要用于擴充6代AMOLED生產線。和輝光電表明，(募集資本投產)項目達產后，公司將新增15K月6代AMOLED生產線產能，且項目標實施有助于增加公司核心競爭力，加強連續盈利本事。
可以看出，和輝光電已積極通過擴產增加規模效益。2017年至2019年，和輝光電也因良率增加而減低了智能電話類單元本錢直接質料金額。數據顯示，2019年智能電話類直接質料金額已降至4098元片，和輝光電表明重要來由系跟著專業工藝優化，良率增加。
但是，2020年1~6月，智能電話類直接質料金額再度提高，增至4725元片。對此，和輝光電表明受產物組織陰礙。
值得一提的是，固然和輝光電勤奮通過增加良率、擴充產能加強規模經濟效應，從而減低本錢，增加毛利率。但從販售單價看，公司仍明顯低于伴同均值。2017年、2018年、2019年和2020年1~6月，和輝光電智能電話類AMOLED半導體顯示面板產物平均單價差別為1390美元片、1661美元片、1570美元片和1578美元片，而Omdia產業平均單價為3140美元片、2328美元片、2490美元片和2365美元片。
對此，和輝光電的辯白是出貨模式差異。其以為，Omdia產業重要采用全模組(MDL)出貨slot機台模式，而公司采用COG模式。比擬COG模式，全模組模式通常需求加配蓋板玻璃、柔性排印電路板等質料，因而單價更高。
