近日，創維電器創業板首發上市申請獲知交所受理，公司可否成為創維系第三家上市公司，值得拭目以待。
近來，創維數字(14850, 135, 1000)（000810SZ）的股價節節攀升，從2021年9月末的680元股低點已上漲到了今天（1月17日）的1485元股，3個月時間股價翻倍。
而在創維數字股價創下最近新高的時候，另一家創維集團（00751HK）旗下的公司正走上A股IPO的征程。近日，創維電器股份有限公司（下稱創維電器或公司）創業板首發上市申請獲知交所受理，公司可否成為創維系第三家上市公司，值得拭目以待。
漸漸成為小米代工場？
創維電器重要從事冰箱、洗衣機、平板電腦等產物的研發、生產和販售。招股書顯示，2018年至2021年6月（匯報期內），公司差別錄得主營業務收入2641億元、3649億元、3674億元和1895億元。此中，冰箱和洗衣機是創維電器的主力產物，積年兩者收入合計均占公司主營業務收入的85以上。
販售模式方面，匯報期內，創維電器采取直銷、ODMOEM和經銷相交融，線上販售和線下販售相交融的方式，向境內外商家通博不出款、用戶出售公司產物。
可以看出，比年來，創維電器貼牌販售ODM方式產生的收入逐年攀升，2021年前6個月，通博娛樂(現金版)ODM產生的收入已過份公司主營業務收入的60。而原先佔領主力身份的經銷模式收入卻節節降落，到2021年6月，創維電器經銷模式收入占比已跌破40。
銀柿財經了解到，ODM是指公司依照客戶的訂單要求進行設計研發、生產，由客戶對產製品通博比分進行驗收，并以客戶的品牌實現終極販售。創維電器在招股書中稱，匯報期內，公司憑借較好的專業實力和研發實力牟取了較多家電品牌企業的青睞，與其創設了良好的配合關系，從而導致ODM販售收入快速增長。
2019年可以說是創維電器ODM實現衝破性增長的一年，這一年ODM販售收入較2018年增長8654，ODM收入金額初次過份了經銷模式。公司對此辯白為受云米、Glimpse LLC等核心客戶采購大幅增長和新拓展了小米（小米通信專業有限公司）為典型的焦點客戶陰礙所致。
留心到，自2019年小米顯露在創維電器前五大客戶行列以來，所占身份也是逐年上升。2019年，小米位列創維電器第四大客戶的位置，當年創維電器重要向小米販售洗衣機，販售額為131億元，占創維電器當年販售總額的354；2020年，小米上升到創維電器第三大客戶的位置，販售品類也拓展到了冰箱，當年實現販售額290億元，占創維電器當期販售總額的776；2021年1~6月，小米成為了創維電器第一大客戶。
值得一提的是，創維電器ODM為主的經營模式也導致了公司的毛利率較低。公司將毛利率的不同辯白為經營模式有所區別，ODM業務的經營邏輯以生產制造為核心，ODM廠商需求通過大肆的尺度化生產分攤固定本錢，生產規模越大，其代工產物的單元生產本錢越低，從而使得其向品牌商客戶提供的產物報價越具有競爭力，ODM廠商的盈利本事越強從經營成績來看，ODM業務一般表現為高銷量、低毛利率。
匯報期內，創維電器的毛利率均低于產業平均程度。
而諸如海信家電(15960, 000, 000)（000921SZ）、海爾智家(28180, -015, -053)（600690SH）等自主品牌業務的經營邏輯則以產物販售為核心，為實現產物的販售，廠商需求投入販售費用進行品牌及渠道建設、保持販售隊伍等，產物訂價一般較高，因此從經營成績來看，自主品牌業務一般表現為高單價、高毛利率的特色。
紅海求生？
奧維云網在《2021年中國家電市場販售結算及2022年市場展望：無增長的繁華》中復盤了2021年家電市場，并指出支撐了家電近20年的黃金成長紅利完全耗盡，家電產業弱周期屬性盡顯。
此中，冰（箱）洗（衣機）產業市場化水平較高，競爭較為劇烈。如創維電器在招股書中自述的一樣，目前，冰洗產業已步入較為不亂的成長階段，市場規模增速漸漸趨緩，產業已進入加倍劇烈的存量競爭階段。
此中海爾智家堪稱冰洗產業的巨頭。海爾智家2020年年報顯示，據中怡康零售數據，2020年冰箱產業零售量規模3257萬臺；零售額規模912億元。當期，海爾智家在內地市場線上、線下零售額份額差別到達36和39；線上線下(51020, 197, 402)零售量份額差別到達30和36；洗衣機方面，海爾智家線下市場占有率到達4022，線上市場占有率到達399。
國家統計局數據顯示，2020年我國冰箱販售累計到達844690萬臺，洗衣機銷量為804190萬臺；奧維云網數據顯示，2020年，冰箱市場零售額為899億元，洗衣機市場零售額為714億元。
創維電器并未在招股書中披露其市場份額。銀柿財經簡樸以奧維云網的販售額簡樸算計，2020年，創維電器冰箱販售收入1736億元，占當年冰箱市場零售規模的193；同年洗衣機收入1499億元，占當年洗衣機市場零售規模的210。
海爾智家和創維電器兩者的市場占有率對比在數據起源和統計口徑上皆有分別，難以正面得出兩者的差距。不過，市場格局已然成型，頭部企業優勢繼續堅固倒是公認的趨勢。
頭豹研討院在《2021年黑色家電及半導體產業研討：新零售推進白電板塊再騰飛；Micro-LED賽道賦能半導體行業新動能》中表明：競爭格局方面，中國黑色家電市場整體競爭格局已經形成，各細分領域（空調、冰箱、洗衣機）頭部企業市場優勢堅固，而在高檔領域，國產物牌仍存在拓展空間。
天風證券(3930, 000, 000)在《黑色家電產業專題研討：思通博娛樂城ptt索-這一輪是否會看到20倍的白電龍頭？》一文中表明：從中怡康數據能看到，在已往一輪又一輪的危機，實在是產業洗牌的好時機，使得龍頭企業在調換之際漸漸牟取領先優勢，空冰洗產業都根本形成了雙寡頭市場，且雙寡頭的市場份額進一步向通博優惠上。
浙商證券(12540, 009, 072)在《黑色家電產業專題匯報：洗衣升級多元化，多因素助力洗出新時代》中表明：洗衣機品牌會合度高，海爾和美的系雙寡頭領跑，市場競爭格局良好。洗衣機產業前五位公司佔領產業70以上的市場份額。
創維電器可否在冰洗產業的紅海中憑借ODM模式勝利突圍，銀柿財經將連續注目。
