不論從盈利本事還是融資規模來看，此次申請創業板IPO的江蘇沃得農業機器股份有限公司（下稱沃得農機）都有備受注目的理由。
作為一家成立近二十年且近期一年扣非凈利潤已經過份十億的企業，就根本面而言，沃得農機是有著充足沖擊主板上市的實力，但其卻降維直降身價將目的錨定于上市門檻較低的創業板，這也使得其該次IPO將可能創下自2021年以來的創業板的記載——自2021年以來，創業板最大的IPO還是義翹神州(332000, 061, 018)于2021年8月份在過份募資方案38億的根基上創下的498億規模，而此番沃得農機IPO則直接將融資規模增加至60億。
即是這樣一只大盤股，即將在2022年開年后不久登堂受審，從A股市場倡議要害性的一躍。
2022年1月25日，知交所創業板上市委定于當日召開2022年第4次上市委審議會議，會上方案對三家企業的擬IPO申請和一家企業的可轉債發布申請進行考查，而沃得農機IPO申請便將成為該次會議審議的首宗領銜登場。
據沃得農機IPO申報質料顯示，此次其方案發布不過份3億新股以募集60億資本投向沃得農機農業機器裝備改擴建工程建設、沃得農機（沈陽）農業機器改擴建工程建設等六大項目及增補流動資本，此中，將有過份23億的募投資本被方案用于增補流動資本，這也是其七大募投投向中耗資最大的部門。
誠然，相較于多數凈利潤尚未過億的擬創業板IPO企業而言，沃得農機的財產規模和盈利本事具有碾壓式的實力，這也使得沃得農機此番IPO順利通過的不確認性驟減。
但是，值得留心的是，即使佔有絕對的盈利本事和財產實力，但沃得農機此次IPO的前期資金之路卻并不順暢。
早在2020年12月23日便正式向知交所遞交上市申請并牟取承受后，沃得農機時期雖只經驗了兩輪問詢和一次落實考查中央觀點便牟取了上會受審之機，但時期足足過份一年多時間的等到，也讓沃得農機的IPO歷程遠遠落后于與之同期申報和考查的企業。
即將在2022年1月25日與沃得農機同一上市委會議受審的另兩家擬創業板上市企業，皆為在2021年5月之后才正式申報，也即是說，沃得農機的前期問詢考查時間已經足足用盡了別的創業板擬IPO企業的兩倍之久。
陰礙沃得農機IPO歷程的重要疑問還是在于其所涉的訴訟糾紛疑問。一位靠攏于監管層的知戀人士向叩叩財訊揭露，在匯報期內，沃得農機卷入了幾宗較大的爭端，不光涉及到常識產權的糾紛，還涉及到實控人的巨額訴訟，此外，監管層對其此次IPO募投項目標合乎邏輯性以及關聯方的巨額資本拆借疑問，也存有疑慮。
據叩叩財訊獲悉，沃得農機為一家大型今世化農業機器裝備制造商，重要從事農業機器 產物的研發、生產和販售。但其背后，卻與對于IPO而言頗為敏銳的房地產產業頗有勾連。
不論是陰礙沃得農機IPO歷程的實控人巨額涉訴糾紛還是關聯方的巨額資本拆借，甚至是在一定水平上由此觸發的二十余億增補流動資本的募投方案，這些種種的種種，皆與沃得農機關聯方深度涉房難脫干系。。
值得一提的還有，據上述知戀人士揭露，此番沃得農機IPO的信息披露質量也同樣被監管層所詬病。
起初申報的質料中，沃得農機對于很多危害疑問等主要信息披露得語焉不詳，甚至是一筆帶過，在途經買賣所不停問詢要求增補之后，其才一點一點‘擠牙膏’式的披露和校訂。上述靠攏監管層的知戀人士坦言。
一個細節也側面證明了上述知戀人士所言非虛，早在2020年12月底，沃得農機初次披露的IPO招股書僅427頁，但途經兩輪問詢之后，沃得農機IPO上會稿終極多達907頁，也即是說在前期問詢時期，沃得農機被監管層要求增改的內容過份了此前披露的一倍有余。
1）十余億占款實際變向流向地產
60億規模的融資，此中過份23億用來增補流動資本。
沃得農機IPO募投融資合乎邏輯性和必須性的疑問是在其IPO前期多輪問詢中被反復提及重點。
為辯白將動用巨額資本來增補流動資本的合乎邏輯性，沃得農機稱個人所屬的農業機器制造業屬于資本密集型產業，日常運營需求大批流動資本。
農機企業在原質料采購、產物研發改進、產物販售等環節均對資本均有較大需要。同時，農機產物的季候性需要較為顯著，在生產和販售旺季農機企業往往要面臨較大的現金流包袱。此外，我國農機產物終端販售市場具有不同化、散開化的特色，對農機企業販售網絡和辦事網絡的廣度和深度有較高的要求，農機企業拓展市場并維護一定規模的販售網絡和售后辦事網絡也需求較大的資本投入。發布人作為大型今世化農業機器裝備制造商，不光產物種類充沛，並且販售蓋住區域廣泛，公司日常運營所需的流動資本規模也更大。沃得農機如此稱。
但是，與之上述說法稍有矛盾的是，既然流動資本對沃得農機的成長至關主要，這23億IPO募投補流資本確實對其存在必須性，但就在沃得農機此次IPO的匯報期內，其另一邊卻進行了巨額分紅，將30億的賬上資本以現金的格式派送一空
一邊是火急地稱需求募集20余億資本用以補流，另一邊卻在2018年至2020年三年內將30億巨額現金分紅，那麼巨額的募資補流意圖，好像也并未有沃得農機辯白般的必須或合乎邏輯吧。
公然資料顯示，在沃得農機此次IPO匯報期內，其最大的一筆分紅來自于2018年，當年底，沃得農機分紅規模便到達了26億之巨，而這也幾乎是沃得農機在2018年至2020年三年間扣非凈利潤的總和。
追蹤這筆高達26億的分紅款項去向，也頗值得玩味。
據沃得農機稱，之所以在2018年底進行巨額分紅，其重要緣由是想借此來解決沃得農機對其的關聯方巨額占款疑問。
在已往的近十年時間里，沃得農機實控人王偉耀、張阿美佳耦名下有多家企業，在2009年至2018年間，這些來歸屬于同一實控人名下的企業大規模對沃得農機的資本進行了拆出，至2018年底，這些關聯企業對沃得農機的資本占用已經高達298億之巨。
2018 年底，沃得農機進行的26億巨額現金分紅后，作為實在際管理人王偉耀佳耦通過其管理的企業合計牟取了稅后分紅2506 億元，這筆分紅中的2423 億元則被王偉耀佳耦作為關聯企業的資本占用款再度返還給了沃得農機。
細究在2009年至2018年中，沃得農機被關聯方高達近30億占款的具體資本流向，一條隱秘的地產輸血通道便展示于面前。
在沃得農機的地點地江蘇丹陽市，實在控人王偉耀的地位不光僅是一家大型通博出金農機公司——沃得農機的董事長，更是一名赫赫馳名的地產商。
早在2003年1月王偉耀設立沃得農機不久，同年10月，其便成立了江蘇沃得房地產開闢有限公司（下稱沃得房地產）而進軍地行業。2009年，王偉耀還成立了江蘇沃得寶華休閑度假開闢有限公司（下稱沃得寶華），以進一步擴充其地產版圖。
據沃得農機在回復知交所的第二次問詢時揭露，實在控人王偉耀及其夫妻張阿美目前間接持有沃得房地產67的股權，而沃得房地產在江蘇鎮江佔有多處商務用地、市場化商品房、商鋪等在房屋中建筑不動產。
沃得房地產的發展和成長，顯然離不開沃得農機積年來對其的隱秘輸血。
在上述沃得農機被關聯方近十年來共計高達近30億占款中，竟有145億資本被拆借給了沃得房地產，幾近占比沃得農機關聯方占款的各半。
沃得房地產對沃得農機起初的一筆資本占款啟始于2011年，斯時，沃得房地產從沃得農機拆入了一筆高達6255億的資本，此中54億被其用于置辦地盤，另有的近1億元被其用以償還欠款和付款股權投資。
2012年和2013年間，沃得房地產差別從沃得農機中拆入31億和16億資本，皆用以置辦地盤。
在其后的2014年至2017年的四年內，沃得房地產又以付款工程款等名義每年占款從3000萬到17億不等。
直到2018年，沃得農機方案發動IPO，為相符IPO要求，沃得農機實控人才不得不通暢過分紅的方式將上述占款償還。
就這樣，在一邊沃得農機聲稱需求大批流動資本補流成長企業的同時，另一邊，近15億資本通過了資本拆借、分紅和募資補流的美好閉環，流向了受政策嚴峻管控的地產產業。
2）IPO歷程碰壁背后：通 博 老虎機涉訴糾紛乍起
沃得農機此次IPO涉房事端還不光僅包含有上述巨額的資本拆借，實在控人王偉耀正身陷的巨額索賠涉訴糾紛，也與其所從事的地產產業關連。
時間回顧至2017年9月14日，上市企業泰禾集團(2370, 002, 085)當日發行公告稱，擬通過全資子公司江蘇泰禾錦城置業有限公司（以下簡稱錦城置業）斥資3179億元受讓沃得國際、沃得重工、沃得工程機器、沃得起重機等4名轉讓方持通博娛樂城ptt有的沃得寶華100股權，由此牟取沃得寶華的核心財產——句容市下蜀鎮及寶華鎮內鹿山水庫鄰近13幅地塊國有用地採用權（下稱鹿山項目）。
沃得國際、沃得重工、沃得工程機器、沃得起重機皆為沃得農機實控人王偉耀旗下企業。
但一年半之后的2019年2月11日，泰禾集團再度通過公告揭露了鹿山項目標最新場合，并稱，王偉耀及其沃得系企業存在多項嚴重違約的情境，使錦城置業至今無法對標的物業進行建設開闢。
斯時，有泰禾集團局內人士表明，沃得系企業違背的允諾包含有：未告竣暫時途徑可用并知足建設需要，未贏得林業部分出具的標的物業上林地的砍伐指標、未辦妥砍伐任務。另有，還包含有未幫助將市政配套管網綜合鋪設至標的物業紅線，未幫助贏得安排允許證和施工允許證等。
截至此時，泰禾集團已經通過錦城置業向上述王偉耀旗下企業付款共計2565億元的買賣對價款。
在此底細下，泰禾集團將沃得國際、沃得重工、沃得工程機器、沃得起重機及王偉耀訴至江蘇省高等人民法院，訴求判令解除股權轉讓協議及增補協議，同時要求返還已付款的股權轉讓款等，泰禾錦城的訴訟請願中包含有判令王偉耀對返還股權轉讓款、債務蒙受款及違約金合計 2866億元蒙受連帶義務。
2019年，該案經一審法院江蘇省高等人民法院判決駁回泰禾集團的全體訴訟請願，但日前，泰禾錦城因不服一審法院判決已向最高人民法院提起上訴。
除了上述實控人身陷的涉房風浪外，嚴重陰礙此次沃得農機IPO考查歷程的還有另一樁有關常識產權的爭端。
2021年6月，就在沃得農機IPO正式提交申請并進入問詢的要害期間，A股上市公司星光農機(9780, -023, -230)陸續向杭州中院告狀沃得農機及其經銷商湖州精耕農機有限公司傷害其 5 項發現專利權和 1 項適用新型專利權，訴訟請願包含有休止制造、販售、答應販售侵權產物并燒毀庫存產物、模具和器材，蒙受經濟虧本等共計 37416 萬元。
這一告狀訟的突兀而至，顯然打亂了沃得農機的IPO推動步伐，也讓其之后的考查遲遲未能得以推動。
隨后，沃得農機作為回擊，向國家常識產權局提出了有關涉訴發現專利無效宣告的請願。
在途經幾個月的考查和拉鋸戰之后，2021年12月15日，和12月17日，國家常識產權局差別做出了對此中兩項專利全體無效的宣告。
固然其余涉訴專利尚未被國家常識產權局作出無效的宣告，但上述兩項被宣告無效的專利對應當訴訟標的金額達339億元，占訴訟總標的的90。其他4 起懸而未決的專利訴訟對應的訴訟標的為 350000 萬元。
目前，沃得農機除被宣告無效的兩項專利對應的訴訟外，剩余的幾宗起專利訴訟一審法院均尚未判決。
