4月22日，主營業務為隱身衣的陜西華秦科技實業股份有限公司（簡稱華秦科技）沖擊科創板的資料獲上交所受理。華秦科技擬發布不過份16666668萬股，每股7680元，擬募集128億元，此中681億用于特種質料行業化項目，319億用于特種質料研發，其余用于增補流動資本。
招股書顯示，華秦科技是一家從事以隱身衣為主的特種新質料領域研發制作企業，2018年、2019年業績仿佛乘坐過山車，歸母凈利潤差別為-106億元和155億元，此外固然公司近兩年營收翻倍式增長，但其應收款項占比過高，近三年占營業收入比一直超9成。
招股書顯示，華秦科技2020年財產總規模562億元，內部共193人，涵蓋114名生產人員和32名專業人員。此次采用第一套上市尺度：預測市值不低于人民幣10億元，近期兩年凈利潤均為正且近期一年凈利潤為正且營業收入不低于人民幣1億元，中信建投(29070, 027, 094)為主承銷商。
產物單一
華秦科技的主營業務為特種性能質料，包含有隱體形料、假裝質料及防護質料的研發、生產和 販售，產物重要利用于國防戰器裝備如飛機、主戰坦克、艦船、導彈等的隱身、主要地面軍事目的的假裝和各類裝備部件的外表防護等。
2018年至2020年，華秦科技實現主營業務收入396761萬元、107億元、401億元，2019年、2020年營收差老虎機 賠率別增長17068、27353。此中華秦科技特種性能質料為支撐產物，差別占比8294、9111和8675，包含有隱體形料、假裝質料和防護質料三種。
但值得留心的是，營收高速增長的背后，華秦科技對隱身產物的單一老虎機麻將依靠。2018光陰秦科技的營業收入396761萬元系徹底依賴隱身產物的販售和隱身專業辦事收入，隱身系列占比100。
201吃角子老虎機 手遊9年以后，華秦科技才差別成長了防護質料和假裝質料產物和專業，但占比照舊很低，招股書顯示，2019年、2020年隱身系列營收總計差別為107億元、391億元，仍差別占比9977、9934。
圖片招股操作指南圖片招股操作指南
固然營業收入增勢良好，但2019年凈利潤卻顯露了吃虧，招股書顯示2018年至2020年，華秦科技凈利潤差別為102499萬元、-106萬元和155萬元。界面查閱招股操作指南發明，2019光陰秦科技的控制費用同比大增241601，從2018年70244萬元增至2019年177億元。
對此華秦科技辯白：公司2019年度凈利潤為負值，重要由于2019年度公司進行股權啟發，產生股份付款金額168億元計入當期控制費用所致。然而，2019光陰秦科技的總財產僅300億元，營收107億元。這意味著公司這一次股權啟發消費金額過份公司總財產的各半。
此外，招股書顯示，華秦科技主營產物的訂價方式可能對該公司盈利造成波動，由于華秦科技的產物面向軍方，終極批復價錢與訂價有一定差距，其變動會對營業收入、營業利潤及毛利產生一定陰礙。
應收占比過高
2018年至2020年，華秦科技的應收賬款、應收單據賬面余額保持在較高程度。此中應收賬款賬面余額差別為406125萬元、480026萬元和181億元，應收單據賬面余額差別為213350萬元、907860萬元和198億元，合計占匯報期各期營業收入的比例差別為13025、11886和9160。
界面查閱招股書還發明，華秦科技的應收單據重要是商務承兌匯票，2018年至老虎機 頭獎2020年，商務承兌匯票差別占比9077、9435、9991。
此外，應收賬款和應收單據還陰礙到了華秦科技的老虎機 破解程式現金流，2018年至2020年，華秦科技經營現金流凈額差別為：190905萬元、-256274萬元和-473603萬元。
對于應收保持高位和經營現金流持續兩年顯露負值的場合，華秦科技辯白：一方面公司客戶重要為軍工集團下屬單元，通常通過商務承兌匯票與公司總結貨款，使公司販售回款周期較長；另一方面公司在贏得客戶商務承兌匯票后，通常會進行貼現及背書轉讓，該部門單據回款無法在經營事件現金流中表現。
值得一提的是，匯報期各期，華秦科技客戶會合度較高，此中來自A集團的收入占營業收入的比重差別為8294、9079及8524，來自A集團下屬A1單元的收入占比差別為6316、7386及6465。
