科創板正式開板即將兩年，但并非所有的科創板上市企業體現都令人面前一亮，還有令人面前一黑的，如高鐵概念股天宜上佳(12140, 067, 584)（688033SH）。
天宜上佳作為科創板首批上市公司之一，還曾一度入選過科創板50指數成份股，但其上市近兩年的答卷卻只能以慘淡形容。
近期公布的2020年年報和2021年第一季度財報，天宜上佳業績大幅度下滑，凈利潤同比下滑超50。
截至5月24日收盤，天宜上佳報收1128元股，比擬2019年7月22日每股2037元的發布價，下跌了437，間隔峰值的6471元，下跌了823，不到古史高點的兩成。股價連續走低，固然對早期投資者來說依舊大賺，但對這卻讓Pro-IPO階段入場的創投面對吃虧。
破發近五成、不到古史高點兩成
成交相當低迷
公然資料顯示，天宜上佳是內地領先的高鐵動車組用粉末冶金閘片供給商，重要從事高鐵動車組用粉末冶金閘片及機車、城軌車輛閘片、閘瓦系列產物的研發、生產和販售免費 老虎機。2013年景功實現入口替換，有力推進了我國高鐵動車組核心零部件的國產化過程。
據其招股書顯示，天宜上佳為時速350公里再起號中國尺度動車粉末冶金閘片的核心供給商，公司自主研發、生產的高鐵動車組用粉末冶金閘片已蓋住鐵路總公司下屬的全體18個場所鐵路局。
2019年7月22日，天宜上佳在上交所科創板上市，成為首批在科創板上市的25家公司之一。據招股書顯示，天宜上佳的發布價為2037元。
上市剛半個月，天宜上佳的股價一度沖上每股6471元的高峰，相較于發布價漲了217。但之后，天宜上佳的股價就開端連續下行。
截至5月25日收盤，天宜上佳報收1147元股，比擬發布價下跌了437；相較古史高點的6471元，下跌了823，目前股價還不到古史高點的兩成。
由於股價的連續走低，天宜上佳股票的成交量也相當低迷。據Wind數據顯示，本年以來，天宜上佳的日均成交量為362萬股，日均換手率（總股本口徑）僅為119。
年報、一季報大幅下滑
布局新質料至今尚未盈利
據天宜上佳2021年第一季度財報顯示，截至2021年3月31日，天宜上佳實現營收水果 機 老虎機7525萬，同比提升799，歸屬于上市公司股東的凈利潤為1027萬元，同比減少4656，歸屬于上市公司股東的扣除非常常性損益的凈利潤為922萬元，同比減少5817。
不止是2021年第一季度，事實上，天宜上佳2020年的業績也不怎麼好。據天宜上佳2020年年報jquery 老虎機數據顯示，天宜上佳2020年全年實現營收415億元，同比2019年的58億元降落了2865；歸屬于上市公司股東的凈利潤為114億元，同比2019年的27億元降落了5777；歸屬于上市公司股東扣除非常常性損益的凈利潤為115億元，依舊比2019年同期降落了5741。
對于營收和凈利潤的大幅度下滑，天宜上佳將來由歸結為受到新冠疫情的沖擊。據天宜上佳表明，動車組用制動閘片為耗損品，受到新冠疫情沖擊，2020年全年內地人員流動大幅度減少，全國鐵路台灣 老虎機客運辦事受到較大沖擊，鐵路客戶對產物的需要量減少，導致其全年收入的下滑。、
據天宜上佳營收組織顯示，天宜上佳重要產物為動車組制動閘片，占公司全年營收的9733，由于營收組織的單一，導致其受到新冠疫情沖擊顯著。
單一的營收組織對公司營收的不亂性勢必會是一個隱患，這一點天宜上佳也知道，事實上，早在登岸科創板之時，天宜上佳就已開端布局新質料業務。
在天宜上佳科創板IPO前的路演中，天宜上佳還對投資者揭露，公司已經訂定了一四四一企業成長戰略，即一個集團公司、四大質料領域、四大運營中央、一個今世交通質料產學研用聯合平臺，此中的四大質料領域即是指內生聚集四大新型質料，即銅基粉末冶金制動閘片、集合物基復合摩擦質料、特種合金涂敷質料、碳碳碳陶復合質料。這四種質料使天宜上佳的產物利用開拓至商業客車、新能源汽車、航空航天、船舶和裝甲車、光伏太陽能(6770, -001, -015)及半導體熱場組件等領域。
從公佈布局新質料至今，已經兩年已往了，不過新質料業務領域尚未產生直接經濟效益。據2020年年報顯示，關連子公司仍處于前期研發階段。此中，從事碳纖維復合質料研制業務的子公司天仁道和，2020年經營收入僅為12758萬元；從事都會軌道交通車輛EMB電機器制動體制研制的子公司天助新轡，匯報期內營業收入僅為8673萬元。
早期投資者大賺
IPO前接盤的創投面對吃虧
上市半個月后，天宜上佳的股價連續下跌，對于沒有縱然跑掉的股民來說，這無疑虧本龐大。
但對瞪羚創投、中創匯盈、澤瑞行業基金、北工投資等更早期的投資者來說，依舊賺的盆滿缽滿。
此中瞪羚創投和中創匯盈更是在天宜上佳IPO前就徹底套現離場，賺得盆滿缽滿。資料顯示，瞪羚創投是在2014年3月增資天宜上佳，出資2178萬元牟取214845萬股股權，折合每股本錢101元；2014年9月，瞪羚資金再次出資1700萬元，牟取122431萬股，每股本錢139元。累計出資3878萬元，平均持股本錢115元。
2018年5月~8月，瞪羚資金相繼將手中的所有股權以1148元每股的價錢，分批次轉讓給寧波華淳、朗瑪永安等6家創投基金，累計套現387億元，革除3878萬元的本錢，瞪羚資金從中贏利348億元。
中創匯盈也是在2014年入場，以532萬牟取天宜上佳39178萬股股份，隨后相繼在2017年6月、2018年6月差別以1048元、1148元的價錢，將持有的全體股份轉讓給景德鎮安鵬和鑫慧凱暉，套現43867萬元，回報率近8倍。
早期投資者賺得盆滿缽滿，但對天宜上佳上市前入場的投資者，倒是苦不堪言。
據證券時報報道稱，天宜上佳在IPO之前，先后有多達23只創投基金入股天宜上佳，投資總額高達1883億元。此中，有多達12只創投基金通過受讓老股的方式，在2018年5月~8月Pre-IPO輪次扎堆出場，合計投資額高達867億元。
據了解，天宜上佳是在2019年4月向科創板遞交的IPO申請。也即是說，這12只創投基金是天宜上佳向科創板遞交質料的6~11個月前入股的股東，依照此前科創板的上市條例，這12只創投基金的鎖固定期限為1年。假如是在公司遞交質料前6個月以內入股的股東，鎖固定期限則為3年。
也即是說，這12只其時入場的創投基金，抱著天宜上佳上市后股價大漲，然后短期套利的方法，高位入場。以累計減持2517萬股的松禾發展為來說，其耗資2億元從天宜上佳實控人吳佩芳手中接盤了1572萬股股份（占總股本35）。
不過事與愿違，天宜上佳上市之后固然股價一度上漲至6471元，不過此時才剛才上市半個月擺佈，間隔鎖固定期限了結還有許久。此后天宜上佳的股價一路下瀉，等一年的鎖固定期限到了，天宜上佳的股價也跌到了2316元（2020年7月22日收盤價），間隔破發只有老虎機破解版一步之遙。
而當天，天宜上佳公告，兩名持股5以上的股東——澤瑞行業基金、北工投資，方案清倉式減持合計不過份公司113的股權。股東相繼減持，再次刺激的神經懦弱的股市，天宜上佳的股價再次大跌。
值得留心的是，本年以來，天宜上佳的日均換手率僅為119，股票活潑度低，也勢必會陰礙創投們的減持。一邊是股價的連續大跌，一邊是減持難，創投們面對的虧本或將連續擴張。
