3月19日，電動器具零配件生產商浙江豐立智能科技股份有限公司（下稱豐立智能）在證監會官網除舊招股操作指南，并披露了在創業板上市兩輪考查問詢的回復文件。
招股操作指南顯示，豐立智能重要產物已進入電動器具產業巨頭供給體系的同時，部門產物也存在毛利率曾經為負的場合，豐立智能表明，此舉是為了以低價換市場。而本次IPO募資為擴張經營規模的同時，豐立智能又可否借助資金市場氣力增加產業競爭力？
大客戶會合度高
據官網介紹，豐立智能重要從事小模數齒輪、齒輪箱及關連細緻機器件的研發、生產與販售，產物包含有鋼齒輪、齒輪箱及零部件、細緻機器件、粉末冶金制品和睦動器具等，廣泛利用于電動器具、氣動器具、工業縫紉機、農林機器、智能家居等領通博娛樂城現金板域。
財政數據顯示，2019年至2021年（下稱匯報期內），豐立智能的主營業務收入差別為303億元、373億元和564億元，歸母凈利潤差別為6243萬元、4802萬元和6079萬元。鋼齒輪、齒輪箱及零部件的販售收入在主營業務收入中的占比過份70，其余30則來自細緻機器件、粉末冶金制品和睦動器具。
值得留心的是，豐立智能的大客戶營收占對照高。匯報期內，豐立智能來自前五大客戶的販售收入差別為208億元、242億元和366億元，在其主營業務收入中的占比差別為68、64和64。
據悉，豐立智能的前五大客戶包含有博世集團、史丹利(6500, 024, 383)百得、創科實業、牧田和工機控股等，均為環球電動器具產業巨頭。Credence Research統計數據顯示，博世集團、史丹利百得、創科實業位于環球電動器具市場的占有率都過份了10，牧田、工機控股也都過份5。
對于大客戶營收占對照高的危害，豐立智能表明，固然公司產物已進入環球一流企業的供給體系，但假如前程重要客戶的經營發作變動或采購政策發作變動，導致產物采購減少，或將對公司經營業績帶來不幸陰礙。
豐立智能還提到，假如前程各國進一步實施限制入口等貿易保衛政策，導致公司與外銷客戶的配合前提惡化，也將對公司經營業績帶來不幸陰礙。招股操作指南顯示，豐立智能匯報期內的境外販售收入在其主營業務收入中的占比靠攏50，境外販售重要會合在馬來西亞、德通博娛樂城ptt國、俄羅斯、印度、墨西哥等國家。
毛利率不同性引注目
據招股操作指南，豐立智能第二大類產物齒輪箱及零部件的毛利率為-248、-125和289，同期公司重要產物鋼齒輪的毛利率過份30。鮮豔的不同性也引起了知交所注目。
在第二輪問詢的疑問11關于毛利率中，知交所要求豐立智能說明鋼齒輪的毛利率與伴同業可比公司相似產物毛利率的不同及合乎邏輯性，并說明齒輪箱及零部件的成長遠景，及所能到達正常毛利率的程度。
豐立智能引用海昌新材(19300, -014, -072)（300885SZ）、雙環傳動(21810, -044, -198)（002472SZ）兩家伴同業可比上市公司的年報顯示，公司鋼齒輪近三年的毛利率低于海昌新材，高于雙環傳動。
豐立智能以為，由于工藝不同、內銷占比差異和業務規模等因素，公司鋼齒輪與海昌新材、雙環傳動同通博娛樂(現金版)類產物的毛利率存在不同，但與產業均值（30）擺佈符合，存在合乎邏輯性。
至于齒輪箱及零部件毛利率為負的來由，豐立智能表明，目前齒輪箱及零部件重要被國際品牌和臺灣廠商壟斷，大陸廠商的競爭力有限，公司為進一步打開市場，對部門產物采用低訂價手段進行通博娛樂城評價市場導入，以知足博世集團、啟洋電機及牧田等客戶的需要。
此外，豐立智能還以為，跟著工藝成熟度提升和產銷量增加，預測齒輪箱及零部件在前程 1 年半擺佈可以到達10的正常毛利率程度。招股操作指南顯示，齒輪箱及零部件2021年的毛利率為289、較2020年的-125已有所增加。
有產能多餘危害
募資用處顯示，豐立智能本次IPO擬募資38億元，此中14億元用于小模數細緻齒輪及細緻機器件擴產項目、11億元用于齒輪箱升級及改建項目、06億元用于研發中央升級、07億元用于增補流動資本。
對于前通博娛樂兩個募投項目，知交所要求豐立智能說明：小模數細緻齒輪及細緻機器件擴產項目標新增產能可否被有效消化、齒輪箱升級及改建項目與現有專業和產物的關連性。
豐立智能表明，跟著公司經營規模的擴大，小模數細緻齒輪和細緻機器件的產能瓶頸逐步展現，該項目標實施有助于解決公司產能缺陷的疑問。招股操作指南顯示，截至2021年底，小模數細緻齒輪的重要產物錐齒輪、圓柱齒輪的產能應用率均過份100。
而另一個募投項目齒輪箱升級及改建達產后，豐立智能預測將新增電動器具減速器205萬件年，細緻諧波減速器35萬件年。對此，知交所要求說明電動器具減速器、細緻諧波減速器與現有專業和產物的關連性。
豐立智能回復稱，電動器具減速器與現有齒輪箱產物雷同，諧波減速器目前仍處于研發測試階段，僅具備樣品生產的本事，尚未實現量產和對外販售。而招股操作指南顯示，2019年至2021年，齒輪箱及零部件販售收入在豐立智能主營收入中的占比差別為7、8和13。
豐立智能在有關產能多餘的危害披露中提到，本次募投項目達產后預測每年將新增折舊攤銷費用2117萬元，占2021年凈利潤（6079萬元）的35，假如募投項目標產能應用率較低，將提升公司整體運營本錢，對公司的盈利程度帶來不幸陰礙。
