鄭商所燒堿、對二甲苯期貨服務產業高質量發展座談會順利舉行
短短9個月，燒堿和對二甲苯（下稱PX）期貨作為內地期貨市場化工家屬的新兵顯現出較好的發展態勢。整體運行平穩，期貨市場服務產業企業已初步贏得成效，尤其是在首次交割中展示出較為亮眼的成果，得到了產業企業充分的認可。6月1314日，在鄭商所舉辦的燒堿、PX期貨市場服務產業高質量發展的論壇上，感激聲、感觸聲、期望聲充溢著整個會場，一個個來自產業原汁原味的經驗分享再次印證了期貨市場服務實體經濟的初心。通過共談、共商、共討兩個新品種期貨、期權服務產業的路徑，實現期貨市場更好地服務產業高質量發展。
穩起步打牢根基促進期貨性能發揮
作為新品種，燒堿和PX期貨、期權遭受了市場廣泛關注，運行9個月交出了令市場滿意的成果單，穩起步打牢了兩個品種優良發展的基礎。
據期貨了解，自上年9月15日上市以來，燒堿和PX期貨、期權整體運行平穩，期貨性能逐漸展現。
鄭商所統計的數據顯示，上市以來，兩個新品種展示出多個特點。買賣規模整體適中，截至6月7號，燒堿期貨日均成交118萬手，日均持倉量57萬手，PX期貨日均成交7萬手，日均持倉10萬手。持倉結構優化，從上市以來，燒堿期貨的法人客戶、產業客戶持倉占比差別提拔了29、14個百分點，PX期貨法人客戶、產業客戶持倉占比差別提拔了14、10個百分點。
從代價運行上來看，兩個品種期貨代價運行平穩，期現貨代價波幅根本一致，與產業品種緊密聯動，期貨代價逐漸得到產業企業認可。
從首個交割月的交割場合來看，整體交割順暢，期現代價回歸合乎邏輯。截至5月22日最后交割日，燒堿期貨累計注冊倉單691張，實際交割485張（折合現貨146萬干噸），共有17家企業介入了交割，此中生產企業介入積極性較高；對二甲苯期貨累計注冊倉單5997張，實際交割4499張（折合現貨225萬噸），共有10家企業介入交割。
事實上，從上市以來市場整體的介入度也能夠體現出產業企業積極擁抱期貨市場的姿態。會上，明顯感遭受產業企業對于兩個新品種的認可。
中國氯堿工業協會副秘書長鄭結斌在會上表示，燒堿作為根基的化工產業原材料，在我國國民體系中占有主要的身份,根本包含了國民生活的衣食住行各個領域，與個人生活、國民經濟發展相關。受外部環境和市場供需、原材料代價等因素的陰礙，燒堿市場屢有波動，上年9月份燒堿期貨和期權上市，為產業鏈企業不亂生產運營和開展風險控老虎機彩金計算制提供了新的市場化工具。鄭結斌如何在老虎機贏錢表示。
同樣，石化產業是國民經濟的支柱產業，經濟總量大、產業鏈條長、關聯蓋住廣，關乎產業鏈、供給鏈安全不亂。
中國石油和化學工業聯盟會信息與市場部副主任范敏也在大會上表示，PX作為聚酯產業鏈的主要原料，是石化產業的重點大宗產品。
比年來，國際環境復雜嚴峻，包含有PX聚酯產業鏈在內的石油化工產品代價波動明顯，實體企業在環球石化產業鏈、供給鏈重構過程中面對的挑戰與機緣并存，市場急迫需要更多風險控制工具為企業平穩發展保駕護航。2024年9月份，PX期貨及期權上市以來，市場平穩，買賣規模穩步擴大，產業客戶介入積極性連續不斷提高，期貨代價成為市場主要的參考指引和定價根據，有效促進了期貨性能的逐漸發揮，為產業發展提供了高效的代價發明、風險控制、資本部署工具，并與PTA、短纖品種形成完善的聚酯產業鏈期貨色種體系，在提拔石化產業鏈供給鏈韌性、助力石化產業穩健運行方面發揮了主要的作用。范敏稱。
燒堿期貨讓現貨市場經營加倍立體
鄭商所秉承服務實體經濟初心，掛牌上市了燒堿期貨期權，建置的買賣條例嚴謹，保證了上市以來的平穩運行。廣東東泊化工有限公司相關擔當人王緒慶表示，自燒堿期貨、期權上市以來，廣東東泊一直積極介入，不僅進行了多次燒堿購買和賣出套保，還介入了第一次賣出交割。實在在期貨上市之后還是有許多的時機，企業通過利用自有廠庫庫容，合乎邏輯測算交割成本實現基差收益或者調節銷售采購韻律實現企業的風險控制。他說。
對于這一點，濱化集團股份有限公司（下稱濱化集團）營銷中央副總經理董曉偉也深有感慨。
在SH2405合約進入交割之前，市場給出了很好的代價時機。董曉偉表示，濱化集團合乎邏輯利用閑置的庫容，進行了正套操縱，有效地規避了企業的經營風險。在此時期，濱化集團也途經內部審慎的商量，在對可能發作的風險敞口進行有效的評估后，試探性地進行了賣出期權操縱。
實踐表明，燒堿期貨、期權工具能有效起到發明代價、規避風險、部署資本的作用，為燒堿企業的發展保駕護航。董曉偉說。
會上，了解到，燒堿產品現在也是中化集團主要的化工原料和產品之一，該集團合計年產量約為300萬噸。我司利用期貨上市的契機，率先與事業部下屬企業展開合作，從SH2405合約開始已經在嘗試介入燒堿期貨買賣，為企業進行套期保值服務。中化國老虎機優惠活動分享際化學科技（海南）有限公司相關擔當人王啟明表示，燒堿期貨、期權的上市，豐富了現貨的經營模式，使現貨市場經營加倍立體。
在他看來，期現結合讓燒堿產業企業經營有了更多選擇，利用期貨可以實現品種間、地域間、時間區間的價差的操縱，利用期權可以協助企業實現對于市場波動率看法的謀略，還可以協助企業減低套保的成本。此外，期貨期權未來還可以協助企業豐富定價方式，實現敏捷銷售，有利于企業逮捕到更多的市場時機。
對此，江陰金橋化工有限公司常務副總經理何曉東舉例稱，2024年1月底，那時工廠恰逢春節前排庫壓力較大，需要在一周內完工降庫存的要求。碰巧，盤面給了我們基差套保的時機，我們趕快組織市場上的車隊，聯系庫區調和庫容，在一周內完工了1500噸的提貨，協助上游工廠緩解了庫存壓力，不亂了市場代價。同時，也給倉儲增加了庫存周轉的收益。何曉東表示，在3月下旬，跟著基差走強，他們又與江蘇某下游工廠聯系，以盤面+基差格式進行報價，終極在3月29日完工了基差銷售，協助下游節儉了采購成本20元噸。
不僅如此，不少上游企業尤其是廠庫通過首次交割，開啟了對倉單買賣的一些積極試探。會上，了解到，山東博匯集團有限公司（下稱山東博匯）下轄山東和江蘇兩個產業基地，差別對應著山東海力化工股份有限公司和江蘇海興化工有限公司兩家交割廠庫。此中，山東海力注冊了市場首批交割倉單、江蘇海興完工了市場首次交割出庫。
本年二季度，現貨市場開啟了下行通道，其間期貨盤面也連續升水，公司控制層預判到銷售形勢不利，決斷採用倉單工具，充分發揮廠庫性能，均衡了期現銷售供需，終極有效對沖了銷售利潤下滑的經營風險。山東博匯化工事業部期現經理邵亞男表示。
值得一提的是，通過首次交割，燒堿現貨市場中也慢慢有了一些基險些價的操縱。許多期現商和上游工廠，能夠從注冊倉單開始，陸續每日以基差報價來成交。基差的點價慢慢地遍及到燒堿市場中，包含有我們成交的83手倉單也都是通過基險些價來完工的，這也是燒堿現貨貿易的一個新形態。海南水木能源有限公司總經理楊傳博表示，一些廠庫，包含有一些貿易商廠庫在辦理買方的個性化需求上也發揮了積極的作用。
通過結合自身的場合去介入期貨交割是可以拓寬采購和銷售的渠道，讓貿易商與更多的供給商和客戶創建聯系，為更好地給產業高下游服務積累了寶貴的經驗，后續也將加大基險些價或者是倉單采銷的模式。南通化工輕工股份有限公司相關擔當人高程碩說。
PX期貨逐漸變更內盤傳統定價模式
固然PX期貨、期權上市時間不長，但從實際功效來看，產業客戶和貿易商積極介入，PX2405合約首次交割極度順利。盡管處于成長期，但對產業的促進作用已初步展現。
會上，了解到，PX期貨、期權上市后，不僅為內地PX、PTA生產企業提供了加倍豐富的保值渠道,也加強了內地外聯動，與國際代價波動較為一致，提拔了國際市場的關注度。
回首PX品種運行9個月以來贏得的成效，對產業本身來說，感受是很深的。中化石化銷售有限公司相關擔當人表示，對央企來講，風險管控極度主要。
在PX期貨上市之前，在做PX固定價貿易的時候，我們更多是運用海內外的期貨衍生品或PTA期貨對沖風險。上述擔當人稱，自內地PX期貨上市之后，本年開始，企業就逐漸轉用內地的PX期貨作為代價風險敞口的保值工具。對本年開展內地市場貿易來說，起到了對照大的協助。他說。
期貨了解到，長期以來，PX代價波動大且定價重要參考美元代價，產業企業缺少一個可以進行風險控制的工具，也急角子機攻略需一個加倍透徹的人民幣定價市場。
在廈門國貿石化有限公司總經理劉德偉看來，PX期貨上市讓中國聚酯產業鏈的環球定價才幹邁出了相當堅實的一步。目前國外的PX買賣商，包含有歐洲、北美的下游聚酯用戶，都會依據鄭商所PX期貨和PTA期貨才能報出具體的采購意向。劉德偉稱。
逸盛石化研究中央副總經理吳良均也表示，PX期貨逐漸變更了內盤現貨定價的方式。
傳統上幾乎沒有人民幣計價的PX現貨市場，跟著國產PX產量的增加，借助期貨的代價發明性能，目前已經成為內盤現貨固定價洽商的基準。吳良均稱，現有的代價體系下，外盤貨美元定價的屬性不變，內盤貨人民幣定價出現以后，內外盤代價并存且相互陰礙。從新加坡買賣所的PX紙貨成交量也能得到部門老虎機優惠遊戲印證，PX期貨上市前一年的月度成交量平均在52萬噸，上市后月度成交量攀升至96萬噸。他說。
會上，也了解到，從上年有了PX期貨以來，作為一家韓國的PX工廠，SKCC也在積極關注并介入此中。
我們對中國期貨市場很感嗜好，也很積極地介入PX市場。有了PX期貨，增加了一些新進的期現商，對我們企業來說，相當于增加了客戶群體。SKCC上海芳烴銷售經理鄭建業說。
作為生產企業，我們最關注的兩點：一是PX的絕對值代價，二是PX的加工費。這兩者之間最主要的便是如何去確保企業的加工效益。榮盛石化股份有限公司相關擔當人徐炤煒介紹，從開工以來，企業一直積極介入一些海外衍生品的買賣，對加工利潤進行套保。作為中國的一家企業，內地有了PX期貨之后，這個套保工具用起來加倍方便。他稱。
作為貿易商，我們介入期貨，對目前PX長約、現貨業務的對沖套保也起到了很主要的作用。中基寧波集團石化事業部副總畢紅波表示，公司本來做長約控制的模式較為狹窄，目前可以用月差結構，通過對基差強弱的判定來對長約進行控制。我們的長約往往都是服務于PTA工廠，有了期貨工具對我們日常經營起到了對照大的作用。她稱。
據畢紅波介紹，本年上半年內地PX供給多餘，內地PX供給商出現了賣現貨的需求。前兩年看到PX的人民幣市場流暢量極度小，且流暢不活潑，可是跟著PX期貨的上市，市場主體都介入到基差銷售中。畢紅波以為，基差的出現，讓企業、貿易商都介入了進來，內地人民幣PX現貨貿易活潑度有所提拔。
對此，吳良均也表示，逸盛石化在PX現貨貿易中已開始利用PX期貨代價為基準進行定價。在本年上半年內地PX庫存相對高位、內地貨源供給量相對增加的底細下，由於有了期貨這個公允的人民幣代價指引，供需兩方以此為基準進行談判，終極通過點價確認代價，達成了買賣。他說。
產業期望多措并舉推動產融發展
對于次新品種來講，好的開始是勝利的一半。燒堿、PX期貨市場的成長離不開買賣所、協會、會員單位、產業企業多方合力、共同賦能。
會上期貨了解到，上市以來，為提拔品種運行質量、便利企業介入買賣交割，鄭商所在燒堿，PX期貨上開展了積極的工作。
一方面，連續完善交割服務才幹，增設交割倉（廠）庫。現在，燒堿、PX期貨總共建置了44家交割倉（廠）庫，交割庫容能夠知足當前的交割服務需求。另一方面，減低了買賣保證金，免收日內平今倉買賣手續費，減低市場買賣成本。此外，啟動了合約持續活潑工作，現在已經發表了征集做市商的告訴，下一步將開始做市，屆時合約流動性以及持續性會有更多改良，有助于企業開展持續的套期保值。另有，多措并舉舉辦產業培育活動。
當前燒堿產業面對著諸多挑戰與機緣。在此底細下，提拔產業介入度、促進品種活潑、加強期現業務結合極度有必須，也是推動燒堿產業高質量發展的關鍵。山東海化股份有限公司期貨部部長王銘之以為，燒堿企業應該加倍積極地介入到期貨市場當中來，利用期貨工具進行風險控制，不亂生產經營。
在他看來，期貨市場與現貨市場相互依存、相互促進。企業應該加強期現結合業務的試探與實踐，通過時貨市場發明代價、傳授生產，實現現貨市場的不亂經營。同時，也要加強風險控制，確保期現結合業務能夠穩健發展。王銘之說。
介入期貨交割是企業進入期貨市場的一個主要步驟，也是優化采銷鏈條的一個主要道路。高程碩表示，但願鄭商所可以通過增設交割廠庫或者交割倉庫的方式，進一步增加交割資本，提高交割效率，從而促進企業之間、產業之間以及地域之間的鏈接，吸引更多的企業介入進來。
同樣，在浙江熱聯同裕實業有限公司業務經理費洋看來，PX期貨的上市，為剛開始做PX現貨貿易的貿易商提供了一個極度好的渠道。得益于期貨上市帶來了一些新的市場機緣、新的現貨買賣的模式，讓我們進入到了這個圈子，給了我們做內外聯動的時機，提拔了現貨貿易活潑度。費洋稱，但願可以進一步增強合約的持續性，讓貿易商可以更高效、更便捷地去開展實貨貿易。
值得一提的是，在大宗商品代價波動加劇的底細下，期權精細化風險控制作用凸顯，但由于期權介入門檻較高，更為復雜技術。吳良均以為，期權的產業介入度與期貨比擬存在較大提拔空間，但願可以連續加大期權市場培育力度，助力企業提拔風險控制程度。
與會人士普遍表示，現在，PX期貨、期權上市以來贏得的成果只是萬里長征的第一步，在后期的運行中，需通過多方合力，推動產業與期貨市場的深度混合，實現產業的高質量發展。
下一步，鄭商所也將連續優化兩個品種，連續不斷完善各項品種配套舉措，使其進一步康健成熟發展。
鄭商所相關擔當人表示，一方面，強化市場一線監管，嚴肅打擊違法違規買賣行為，確保市場平穩運行。另一方面，依據現貨市場變化以及企業需求，及時優化條例制度，深化產業客戶培育，提拔期貨市場服務產業才幹。
長期以來，協會和鄭商所維持親暱聯系，共同推動產融發展，服務實體經濟，后續協會也將繼續和鄭商所做好相關服務工作，促進期貨市場更好服務產業鏈企業，保障實體經濟的康健不亂運行，更好高質量服務于產業鏈發展。鄭結斌稱。
同樣，范敏也表示，中國石油和化學工業聯盟會愿進一步強化與鄭商所的緊密合作，在信息切磋、產業研究、市場培育、風險預警等方面共同努力，充分發揮期貨衍生品市場性能，助力石化企業平穩渡過現在的行業重構期和市場調換期，首創行業期現市場深度混合發展新局面。
