日前，主營水產預制菜的鮮美來除舊了招股書，擬沖刺滬市主板。
3月份以來，受上海等地疫情管控陰礙，預制菜販售火爆。在多位受訪人士看來，疫情之下，預制菜市場需要增加，有望進一步催化產業的成長。但機緣之下也潛伏著危害。當前政策端、資金端、行業端緊抓風口爭相布局預制菜，市場競爭預測會極度劇烈，企業的估值較之前更為謹嚴。方正證券食物飲料首席解析師劉暢表明。
單品營收占比過半
鮮美來前身系北海宏遠水產食物有限公司，成立于2006年，主營業務為水產物預制菜的研發、生產和販售，重要產物包含有以蝦滑等為主的即烹類預制菜，以蝦仁、生魚片等為主的即配類預制菜。
盡管深耕預制菜產業已十余載，在產業內具有較強的競爭身份，但鮮美來產物的銷量占全國總花費量的比重依然較低。鮮美來在招股書中坦言，預制菜產業的進入壁壘不高，目前產業整體會合度較低。
匯報期內(2019年至2021年)，鮮美來重要財源于蝦滑、蝦仁和生魚片三大類產物，此中蝦滑產物在2021年的營收占比到達5622，是鮮美來的營收主力。對于單品獨大的情勢，鮮美來表明，目前預制菜產業正處于猛進階段，各家企業全面采用大單品的方式搶占市場，如味知香以牛肉類為主，海欣食物以速凍魚肉為主等。抉擇以某類大單品作為藏身點，可以形成規模效應，降本增效；還可以通過豬肉、牛肉、魚肉、蝦肉等各地住民全面較為喜歡的食材，減低因菜系偏好對市場拓展的不幸陰礙。
匯報期內，鮮美來蝦滑產物的產能一直處于超負荷運行狀態。獨特是2021年，產能應用率達20095。鮮美來表明，蝦滑產物銷量整體呈上升走勢，為知足市場需要，公司通過加班增加產量，因此各期的產能應用率通博比分均過份100。
毛利率低于產業均值
業績方面，2019年至2021年，鮮美來差別實現營收911億元、850億元、915億元，扣非歸母凈利潤差別為820713萬元、868248萬元、724795萬元。對于2021年的增收不增利現象，鮮美來辯白稱，重要受產物本錢、商超渠道販售規模變動的陰礙。
與伴同比擬，鮮美來的毛利率較低。2019年至2021年，鮮美來主營業務的毛利率差別為2108、2351和2076，整體低于伴同業可比公司的平均值。以2020年為例，味知香的毛利率為2938，產業平均值為2520，鮮美來為2351。鮮美來以為各家公司毛利率的不同，重要與產物類型、販售模式的不同有關。
盡管進入門檻較低，預制菜產業還是有一定的壁壘存在。鮮美來以為，新產物的研發本錢和推出失敗的危害構成了一定的進入壁壘。
鮮美來近3年的研發支出合計只有200多萬元，與每年近10億元的營收比擬，幾乎可以疏忽不計。2019年至2021年，鮮美來研發支出占營業收入的比例差別為006、008、016。截至202通博1年終，公司研發人員共有12名。
低研發好像是預制菜產業的通病。以預制菜第一股味知香為例，其招股書披露2019年的研發費用率為017，研發人員僅有3名。
一般所講的研發支出在預制菜產業對照不同凡響，預制菜菜品的研發往往是口感的調試，這在管帳中很難計量，調試過程中用到的物料終極會變成庫存等，而非計入研發支出。目前預制菜菜品之間存在相互模擬和借鑒，制作方式都是公然的，企業拼的是低本錢的生產本事，這也導致研發費用較低。盈科資金首席投資官、行業投資事業部總裁陳宇雷表明。
揚帆下一個萬億市場
最近，艾媒咨詢發行的匯報顯示，2021年中國預制菜產業規模為3459億元，預測2026年預制菜市場規模將達10720億元，預制菜產業成通博體育為可預感的下一個萬億市場。國海證券等機構也刊登意見，看多預制菜市場。
面臨萬億賽道的大蛋糕，執政機構端、資金端、行業端厲兵秣馬，爭相入局。
2021年11月，廣東發行預制菜行業成長10條舉措，提出要爭當全國預制菜行業高質量成長先行區；本年2月22日，山東省成立了全國首個省級預制菜行業結構——山東預制菜行業聯合。河南、河北等地也不甘示弱，紛飛出臺預制菜行業扶植政策。
在資金端，紅杉資金、G資金、盈科資金等紛飛下注，如盈科資金參投了預制菜品牌舌尖英勇。據不徹底統計，2021年，我國預制菜產業融資活動10余起，融資本額達數十億元。
在行業端，除了原有的預制菜企業，越來越多的上市公司開端跨界搶食。海天味業在最近的業績發行會上表明，預制菜領域與調味品關聯度較高，公司正在積極調研中。恒順醋業日前在互動平臺表明，公司已積極研發和布局預制菜產物系列。
固然預制菜遠景浩蕩，但也需警覺此中的危害。有業內人士以為，由于進入門檻較低，預制菜產業高通 博 優惠度散開，缺乏全國性品牌。預制菜的迭代除舊十分趕快，在品質、價錢差不多的場合下，如何進行不同化競爭，避免千人一面是關連企業亟須解決的疑問。
