又一家區域乳企沖刺IPO。近日，內蒙古騎士乳業集團股份有限公司（以下簡稱騎士乳業）披露招股書（申報稿），擬在北交所上市。
騎士乳業是一家區域乳企，靠攏七成營收來自內蒙古，比年來成長不錯。2019~2021年，騎士乳業差別實現營業收入636億元、707億元和876億元，歸母凈利潤差別為374118萬元、228815萬元和557272萬元。
但是，《每天經濟報導》發明，近期3年來，騎士乳業合并財產欠債率差別為6503、6692、6947，公司總體欠債程度顯著高于伴同業可比上市公司。與此同時，在內地乳業伊利、蒙牛雙巨頭的市場格局下，騎士乳業也坦言市場競爭越來越劇烈。
公司業務規模擴大較快
騎士乳業業務重要包含有三大板塊，差別是糖業板塊、牧業板塊和乳業通博板塊。2021年，糖業板塊功勞了公司約4362的營收，牧業板塊、乳業板塊差別功勞3083、2499的營收。
騎士乳業牧業板塊重要販售生鮮乳，其客戶對象重要是蒙牛乳業（HK02319，股價37850港元，市值1497億港元）、伊利股份(36110, 000, 000)（SH600887，股價3611元，市值2311億元）等大型乳企。
2021年，騎士乳業差別向蒙牛和伊利所屬公司販售了319億元和608105萬元，蒙牛（所屬公司）和伊利（所屬公司）差別是騎士乳業第一和第三大客戶。
騎士乳業的乳業板塊重要也采用不同化的競爭手段，重要產物是低溫酸奶、奶粉。2021年，公司低溫酸奶實現營收約13億元，約占乳業板塊營收的六成；奶粉實現營收2807萬元，約占乳業板塊營收的13擺佈。
騎士乳業的糖業板塊重要產物包含有白砂糖、糖蜜、甜菜粕三種。此中2021年白通博出金砂糖產物功勞了公司約316億元營收，占公司整體營收的366通博體育6，占糖業板塊營收的約八成。
業績方面，2019~2021年，騎士乳業差別實現營收636億元、707億元和876億元；同期，歸母凈利潤差別為374118萬元、228815萬元和557272萬元。2022年一季度，騎士乳業實現營收17億元，歸母凈利潤為261212萬元，同比增長112。
固然比年來騎士乳業業績整體向好，但公司每年牟取的執政機構補貼不少。招股書顯示，2019~2021年，騎士乳業計入當期損益的不同種類執政機構財務補貼資本差別為101364萬元、114936萬元和74594萬元，占當期凈利潤的比例差別為2709、5通博直播023和1339。
業績大體向好的同時，騎士乳業比年來的欠債率卻連續走高。招股書（申報稿）顯示，截通博娛樂城至2019年終到2021年終，騎士乳業合并財產欠債率差別為6503、6692、6947；同期，同業可比公司平均欠債率差別為5472、5479和5264。騎士乳業的總體欠債程度高于同業可比上市公司，在內地上市乳企中排名靠前。對此，騎士乳業辯白稱，重要來由系公司業務規模擴大較快，流動資本需要較高，融資渠道較為單一且重要以債務融資方式籌資。
大部門原料奶依賴外購
值得一提的是，騎士乳業乳制品的主要原質料為生鮮乳，除自有牧場供應部門生鮮乳外，公司大部門原料奶依賴外購。
大部門原奶依賴對外采購，這在一定水平上給公司提升了更多不能意料的危害因素。
對此，騎士乳業稱，公司的配合牧場均為規模化養殖牧場，跟著整體養殖程度的提高和配合牧場長年來公司的督管，配合牧場公司原料奶供給在質量和數目上均有充裕擔保，而公司也未曾顯露過任何食物安全意外事件。
作為一家區域乳企，騎士乳業坦言正面對日趨劇烈的市場競爭。
目前，奶業物質正向少數幾家乳業巨頭快速會合，前十家乳企販售收入占整個規模以上企業總收入的各半以上。蒙牛、伊利雙巨頭競爭格局已經堅固，兩大龍頭前程幾年還將維持較高速度增長，而新乳業(11670, 000, 000)（SZ002946，股價1167元，市值10116億元）、光明乳業(11940, 000, 000)（SH600597，股價1194元，市值16461億元）和三元股份(4990, 000, 000)（SH600429，股價499元，市值7571億元）緊隨其后。
前程，全國一線品牌有可能通過并購方式收購本產業中小規模乳制品加工企業，并通過投資擴產、采取有效舉措管理上游原料奶物質，進一步提高其在內地市場的品牌著名度和陰礙力，從而加劇市場競爭，對包含有本公司在內的中小規模乳制品企業帶來較大的市場沖擊。騎士乳業表明，跟著雀巢、惠氏等境外乳品企業紛飛進軍中國，其在鞏固高檔奶粉市園地位的同時亦逐步參與液態奶領域，內地乳操行業競爭加倍劇烈。
針對本次IPO關連事宜，《每天經濟報導》于2022年7月8日多次致電騎士乳業，但其手機無人接聽。
