光伏熱，撬動了行業公司沖擊資金市場的懇切。
杭州禾邁電力電子股份有限公司（以下簡稱禾邁股份）正是此中之一。這家重要生產光伏逆變器的企業，正在闖關科創板。
跟著禾邁股份IPO步伐的推動，浙江富翁邵建雄的資金行運拉開帷幕。2019年7月的一篇報道顯示，邵建雄安排以杭開集團為核心，推進包含有禾邁股份、綠結水務等4家子公司上市，目的市值定位在200億元。
在禾邁股份身上，邵建雄的資金行運技能有所顯現。經梳理，禾邁股份2019年的通博優惠第一大客戶，與邵建雄有著極為深厚的關聯，而這些關聯顯著規避了和禾通博不出款邁股份的關聯買賣之嫌，其共同介入項目標高毛利，更給市場留下想象空間。
通 博 優惠空無所有套白狼玩轉執政機構項目
已往3年，跟著光伏行業的昌隆，禾邁股份趕快突起。
數據顯示，2018年至2020年，禾邁股份實現的營業收入差別為307億元、46億元和495億元，而同期的凈利潤則從158159萬元猛增至80538萬元以及104億元。
凈利潤飆升的背后，禾邁股份在執政機構項目上賺得盆滿缽滿。
2016年起，浙江省開展光伏小康工程，在省內29個縣通過光伏工程開展扶貧任務。招股書披露，禾邁股份成為浙江省公然招投標確認的30家配合單元之一，從而介入了衢州市衢江區執政機構（衢江項目）及麗水市遂昌縣執政機構（遂昌項目）的兩起光伏小康工程。
事實上，兩起大項目，禾邁股份早在籌建之初，即已找好了下家。2018年，禾邁股份和第三方簽約配合協議，就衢江項目及遂昌項目標總體建設本錢、建設尺度等內容進行了商定，并領會電站建成后，由公司向第三方平價轉讓其持有的項目公司全體股權。
而作為攢局者之一，禾邁股份的要求也很領會——旨在通過上述項目，販售更多的光伏逆變器及其他電力變換器材。
有了配合協議托底，禾邁股份呈現了經驗豐富的資金行運手法。上述項目標前期投入，其并不盤算親身掏腰包。
招股書披露，2018年建設衢江項目和遂昌項目時，該公司通過與執政機構合資成立的項目公司（禾邁股份控股、執政機構參股）與中核融資租賃公司簽定《融資租賃合同》，牟取融資租賃款項高達733億元；與此同時，執政機構參股上述項目標平臺公司還向上述項目公司拆入資本102億元。
值得一提的是，過份83億元的借款，足以蓋住禾邁股份運營上述項目購建的財產。數據顯示，2018年，該公司購建的固定財產、無形財產和其他歷久財產付款的現金為82億元。
這也意味著，前有第三方協議托底，后有執政機構平臺公司拆借與租賃融資，禾邁股份自身未掏一分錢，玩轉了金額過億的執政機構項目。招股書披露，2018年和2019年，禾邁股份模塊化逆變器及其他電力互換器材產物收入金額差別達432969萬元和184億元，重要涉及的正是遂昌項目和衢江項目。2018年12月和2019年12月，禾邁股份差別于當月確定了對遂昌項目和衢江項目標販售收入。
這兩個執政機構項目標勝利實施，為禾邁股份勾勒了一條相當可觀的利潤曲線。數據顯示，2018年和2019年，禾邁股份的營業收入差別為307億元和46億元，同期的凈利潤卻從158159萬元躥升至80538萬元。
事實上，兩個執政機構項目標毛利率足以羨煞旁人。招股書披露，可比上市公司中，陽光電源(134500, -1020, -705)出貨量占2019年環球逆變器出貨量的10-15，上能電氣(174000, 000, 000)和錦浪科技(250590, -1176, -448)約為5，固德威(421890, -711, -166)出貨量比例約為3，禾邁股份的出貨量比例小于1。
在毛利率指標上，2018年至2020年，禾邁股份主營業務毛利率差別為314、4175和42，微型逆變器及監控器材上面，其同期毛利率差別為4439、4882和5615。
上述毛利率指標，將陽光電源、上能電氣、錦浪科技、固德威這些內地通博不出金產業領先者悉數碾壓，2020年，陽光電源微型逆變器的毛利率但是為2307。
在2018年和2019年的執政機構配合項目中，禾邁股份實現毛利率差別高達6685和5239，同期綜合毛利率僅有314和4175。招股書在2018年和2019年的執政機構配合項目中，禾邁股份實通博體育現毛利率差別高達6685和5239，同期綜合毛利率僅有314和4175。招股書
值得一提的是，在遂昌項目和衢江項目上，禾邁股份實現的毛利率加倍超出想象，差別為6685和5239，遠過份該公司綜合毛利率程度，而這也被外界視為其凈利潤暴增的要害。
實控人與大客戶關系深厚
邵建雄，系禾邁股份的實控人。
招股書披露，杭開集團直接持有禾邁股份4132股權，邵建雄則通過杭開集團和德石投資合計管理公司4215股權，為該公司實質管理人。
杭開集團的前身為成立于1958年的杭州開關廠，2002年邵建雄收購了改制后的杭開電氣有限公司，杭開集團初具雛形。
作為實控人的邵建雄，卻和禾邁股份2019年的第一大客戶有著頗為隱蔽的關聯。
招股書顯示，2019年浙江同景新能源集團有限公司（以下簡稱浙江同景）以179億元的采購額，位居禾邁股份第一大客戶，占整體販售的比例高達3898，同期禾邁股份對第二大客戶杭氧集團的販售額缺陷3000萬元。
需求留心的是，浙江同景也是禾邁股份介入的主要執政機構項目——衢江項目標總承包方。
通過企查查查詢發明，浙江同景設立于2007年，注冊資金2000萬元，大股東為吳建農，其持有浙江同景97股權，同時亦充當浙江同景法人。
邵建雄和吳建農，兩人在多家公司中同時顯露。
杭州綠潔環境科技股份有限公司，系邵建雄另一家進行資金行運的平臺，其曾用名綠潔水務，由杭開集團持有過份36股權，該公司目前已從新三板摘牌。企查查顯示，吳建農對其佔有107的股權。
不光如此，在一家名為衢州賽伯樂創業投資有限公司（以下簡稱賽伯樂創業）的企業中，邵建雄、吳建農雙雙充當董事，賽伯樂創業則由杭州鑫辰創業投資有限公司持有74股權，而杭州鑫辰創業投資有限公司（以下簡稱杭州鑫辰）則由吳建農管理的浙江同景和邵建雄管理的杭開企業控制集團差別持有50股權。
在另一家名為杭州賽伯樂晨星投資合伙企業（有限合伙）的公司中，杭州鑫辰、吳建農、邵建雄三者紛飛露面，兩人認繳出資比例均為3800萬元，持股比例均為2533。
實控人和大客戶的深厚關聯，使得上述禾邁股份和浙江同景共同介入的衢江項目，一個執政機構配合方，一個總承包方，留下了無盡的想象空間。
值得一提的是，在禾邁股份內部，該公司佔有的16家直接間接全資子公司中，有6家公司未實質經營，3家公司的設立日期為2017年1月，這也意味著過份4年均以空殼公司的臉孔存在；其參股公司——牡丹江新能源同樣無實質經營。
此外，2018年至2020年，禾邁股份還頻繁將旗下公司注銷，注銷數目多達10家。
一邊大批空殼公司存在，一邊又頻繁注銷，禾邁股份的資金行運技能，或猶待市場揭開。
