珠海科瑞思科技股份有限公司（下稱科瑞思）是一家全主動繞線器材供給商，核心業務為小型磁環線圈繞線辦事，下游客戶重要是生產網絡變壓器和電源電感的磁性元器件生產商。
科瑞思創辦于2005年，王兆春、文彩霞、于志江為公司實質管理人，此中王兆春與文彩霞系配偶關系。公司2021年5月遞交招股書，目向前行了三輪問詢。
招股書顯示，公司2019年至2021年的營收差別為248億、25億、377億，凈利潤差別為7,53187萬、7,43495萬和146億，販售凈利率差別為3032、2978、3888，盈利本事頗為彪悍。
2019年至2021年，科瑞思的前五大客戶功勞的收入金額差別為142億、118億、157億，占當期營收比例差別為5718、471、4173。
清流任務室研討發明，在靚麗的業績背后，科瑞思的營收對關聯方依靠較為嚴重，其前五大客戶中不少是關聯方，且涉嫌對個體主要的關聯方關系進行了誤導性敘述。
究竟是不是關聯關系？公告信息相互矛盾
惠州攸特電子股份有限公司（下稱攸特電子）一直是科瑞思匯報期內的前五大客戶之一，2019年至2021年，科瑞思對攸特電子的販售金額差別是1,67849萬、2,28822萬、2,32307萬，占當期營收比例差別為676、916、617。
攸特電子與科瑞思的關系非同通常。
2017年12月，科瑞思的全資子公司恒諾科技，與天然人易洪清合資設立子公司東莞市復協電子有限公司（下稱復協電子），持股比例為51，易洪清持股49。2018年7月，恒諾科技與東莞市裕為電子有限公司（下稱裕為電子）合資設立子公司東莞市玉新電子科技有限公司（下稱玉新電子），恒諾科技和裕為科技差別持股54、46。裕為科技的實質管理人是羅輝。
復協電子少數股東易洪清及其管理的復偉電子監事何建新通過惠州市衡市貿易有限公司（下稱衡市貿易）參股攸特電子。衡市貿易持有攸特電子142517萬股，占其總股本的比例為3212，為其第二大股東。易洪清及何建新通博比分差別持有衡市貿易299、268股權。
無獨占偶，衡市貿易的第二大股東羅燕（持股比例為1729），是科瑞思控股子公司玉新電子少數股東羅輝的妹妹。
不過，在招股書中，科瑞思并沒有將攸特電子認定為配合方的關聯方：
清流任務室獨家研討發明，科瑞思未將攸特電子認定為其配合方的關聯方，已涉嫌嚴重誤導性敘述。
這里面的要害點，是羅燕究竟持有攸特電子幾多股份？
依據科瑞思招股書通博被抓披露的數據，羅燕持有衡市貿易1729股份，衡市貿易持有攸特電子2333股份，所以羅燕間接持有攸特電子403股份，沒有到達5的比例。
實質上，衡市貿易持有攸特電子2333股份，這個數據是有疑問的。依據攸特電子2021年12月17日發行的公告，衡市貿易原先持有攸特電子3212股份，2021年12月7日，衡市貿易將878的股份轉讓給惠州市攸盟貿易有限公司（下稱攸盟貿易），所以持股比例變成了2334。
不過，經查閱國家企業信譽信息公示體制，衡市貿易對攸盟貿易的股權轉讓，至今沒有核辦工商改變，也即是說，衡市貿易實質上至今仍持有攸特電子3212的股份。
所以，實質上羅燕持有攸特電子的股權比例，是555。
再退一步來講，縱然衡市貿易與攸盟貿易的股權轉讓已經全體辦妥，也不陰礙關聯方認定，由於它們之間的股權轉讓發作在2021年12月17日，而在匯報期內（2019年至2021年）的絕大部門時間里，衡市貿易對攸特電子的持股比例都在30以上，羅燕間接持股比例在5以上。
假如上面闡述還有什麼爭議的話，那麼攸特電子自身發行的公告，將為我們提供最有力的證據。
攸特電子在公告中寫得極度清晰，科瑞思的控股子公司玉新電子與其構成關聯關系，由於羅燕的哥哥羅輝持有玉新電子4508的股份且充當公司總經理，而羅燕間接持有公司股權的比例是555（并非科瑞思招股書中的403）。
所以，攸特電子是科瑞思控股子公司玉新電子的關聯方，攸特電子與科瑞思的配合方羅輝構成關聯關系，這是鐵通常的事實。
業績嚴重依靠關聯方
除了攸特電子，科瑞思客戶關系非同通常，業績嚴重依靠關聯方的範例還有許多。
例如，匯報期內，四川經緯達科技集團有限公司（下稱經緯達）功勞的收入差別為5,59278萬、5,86773萬、8,1941萬，占當期收入比例差別為2252、235、2176，持續三年蟬聯科瑞思第一大客戶。
除了第一大客戶這個地位之外，經緯達還有另一個地位，它是科瑞思控股子公司的少數股東，持有科瑞思二級控股子公司四川恒緯達機電有限公司（以下簡稱恒緯達）股權比例高達50。
2016年7月，科瑞思旗下全資子公司珠海市恒諾科技有限公司（以下簡稱恒諾科技）與經緯達合資成立恒緯達，兩方各持股50。
恒緯達五個董事席位中，科瑞思佔領三席，且公司經理一職由科瑞思的員工充當，所以科瑞思能對恒緯達實施管理，并將其納入合并報表。
清流任務室研討發明，科瑞思對經緯達的販售，絕大部門是通過兩方的合資公司恒緯達實現的，2019年至2021年，恒緯達對經緯達（含關聯企業）的販售金額差別為3,92142萬、4,06882萬、4,90746萬，占恒緯達當期營業收入的比例都為100，占科瑞思對經緯達當期販售總額的比例差別為7012、6934、5989。
此外，2018年8月，恒緯達因業務成長需求采購繞線器材，不過自身資本缺陷。科瑞思與經緯達談判后，經緯達以融資租賃的方式從科瑞思采購器材2212萬元（含利息），用于支持恒緯達的業務成長。
例如，東莞市復偉電子有限公司（下稱復偉電子）成立于2016年11月，成立當月即開端與科瑞思開展業務配合，2020年和2021年，科瑞思對復偉電通博優惠子的販售金額差別為1,1761萬、1,93883萬，占其當年收入比例差別為471、515，差別為當期第四大、第三大客戶。
復偉電子的老板是王曉玲，持股比例100，王曉玲的老公即是前面提到過的易洪清，復偉電子的實質管理人即是易洪清佳耦。而易洪清是科瑞思的配合方，他持有科瑞思控股子公司復協電子49股權。
值得一提的是，復偉電子同時也是攸特電子的供給商，2017年和2018年，復偉電子均是攸特電子前五大供給商之一。
再例如，珠海市益精機器有限公司（下稱益精機器）是科瑞思2018年第一大供給商，當年采購金額為2,03254萬元，占當期采購總額的2336。
彼時益精機器的第一大股東是于志江，持股比例225，于志江是科瑞思實質管理人之一。科瑞思持股5以上的股東吳金輝和公司董事吉東亞也是益精機器股東，差別持股95、5。而科瑞思實質管理人之一的王兆春，曾充當過公司監事。
2018年12月，于志江等人將其持有的益精機器股份全體轉讓，2019年，科瑞思斥資25052萬元收購益精機器器材等財產，2021年4月9日，也即是科瑞思遞交招股書前夜，益精機器被注銷。
益精機器原股東和控制人員徐平與天然人黃浩然、陳必翠于2018年2月成立中山市易博機器有限公司（下稱易博機器），易博機器2019年景為科瑞思第一大供給商，采購金額為3096萬元，采購占比894。
此外，科瑞思2019年第二大供給商瀘州長林科技有限公司，在2020年景為了科瑞思第五大客戶；東莞市湖翔電子科技有限公司是科瑞思2021年大客戶之一，當期販售金額1,25296萬元，該公司的股東即是科瑞思的配合方羅輝及其母親陳玉蘭。通博
韓江雪是清流任務室特約首席研討員。
