近日，國家屬工關節集采靴子落地。競標中，內地頭通博部醫療器械公司春立醫療（01858HK）采取較高報價手段，勝利中選3個髖關節產物，但失望落標膝關節產物。
上述結局將陰礙春立醫療營收超15億元。但是，這并不是全體。本年上半年，公司關節假體收入增速放緩至1649，而脊柱類產物增速亮眼，同比翻倍增長，顯示其收入組織即將調換。
市場也仍在消化集采結局。9月14日春立醫療大漲超10，隨后兩個買賣日卻差別大跌17和821。
更主要的是，這家公司沖刺科創板和關節集采的時間節點恰恰重合。8月19日，春立醫療科創板IPO申請獲審議通過。那麼，此次集采對于春立醫療前程業績會有多大陰礙？
集采結局喜憂參半
此次國家結構人工關節會合帶量采購，對準的是內地骨科植入性醫療器械市場中最大品種之一。依據標點信息關連匯報，2019年我國關節類植入器械市場規模到達86億元。
在關通博娛樂(現金版)節類植入市場，春立醫療是相對領先者。標點信息關連匯報顯示，2019年春立醫療在關節植入醫療器械市場份額達896，在本土企業中排名第二、在包含有入口廠商的全體企業中排名第四。
此次集采重要涉及人工髖關節與人工膝關節兩個品類。此中髖關節分三個體制：陶瓷-陶瓷類、陶瓷-聚乙烯類、合金-聚乙烯類開展采購；膝關節則作為一個產物體制種別開展采購。
從收入組織看，集采對春立醫療的陰礙不會小。2020年，春立醫療來自髖關節和膝關節收入差別為672億元和156億元，占收入比重差別達7164和1662。其余收入重要來自定制關節產物（占比632）、脊柱類植入產物（占比296）和肩關節假體產物（占比（占比166）
在此次集采中，春立醫療采用抬起報價的競標手段。現場流出報價信息顯示，春立醫療在陶瓷-聚乙烯類和陶瓷-陶瓷類髖通博直播關節報價差別為7900元和8000元，膝關節產物報價達7980元。
此次集采涉及的淘汰出局企業數目不多，提升了企業提高報價的勇氣，但該手段無疑是一把雙刃劍。在3個髖關節品種中，春立醫療均以相對高價中標，涉險過關；但在膝關節產物上出局，參考2020年數據，陰礙收入占比達1662，金額達156億元。
春立醫療在關節領域的老敵手愛康醫療（1789HK），則采取相對守舊手段。愛康醫療針對陶瓷-聚乙烯類髖關節產物報價6290元，針對膝關節產物報價則為4599元。終極，愛康醫療在全體品種都有斬獲。
此次集采平均降幅達82，推進人工關節市場變為紅海，廠商須在收入組織多元化高下功夫。
收入組織生變
目前創傷類、脊柱類產物暫未有國家集采。標點信息匯報顯示，2019年我國骨科植入性醫療器械市場中，創傷類、脊柱類、關節類細分市場分占2980、2823和2777，合計佔領8580的市場份額。
2019 年中國骨科植入性醫療器械重要種別的市場份額
創傷類產物重要包含有鋼板、髓內釘、接骨板、固定架等，國產物種市場份額過份60，已根本辦妥國產替換，市場增長相對較慢；脊柱類產物重要包含有腰胸椎、頸椎、椎間混合器三個細分品類，目前國產化率約40，亦由強生、美敦力、史賽克等外資廠商主導，國產替換潛力不小。
拓展包含有脊柱類產物，是春立醫療順勢抉擇。2020 年 7 月，春立醫療牟通博優惠取國家藥監局發放的脊柱混合器注冊證，加快了這一板塊成長。本年上半年，春立醫療來自關節假體產物收入463億元，同比提升1649；來自脊柱類產物收入18535萬元，同比提升10422。
可以看到，春立醫療業績增長仍重要由關節產物推進。本年上半年，公司收入483億元，同比提升1857；歸母凈利潤156億元，同比提升3322。值得留心的是，公司毛利率由上年同期7079提升至7651。春立醫療稱，這是兩票制、產量提升等因素陰礙所致。
假如集采正式執行，膝關節產物丟標、髖關節產物大幅貶價的后續陰礙將漸漸展現，會對春立醫療收入端產生不小包袱。此時，在研產物的推出尤為要害。春立醫療科創板招股書顯示，公司在研產物重要包含有髖關節產物改進型、膝關節產物改進型、脊柱系列產物、鉭專業系列產物、肩肘踝關節系列產物、創傷系列產物、齒科系列產物等。
更多產物管線也有利于掙脫依靠單一供給商的危害。依據披露，春立醫療陶瓷關節假體產物所用到的陶瓷球頭、陶瓷內襯均自CeramTec GmbH采購，后者通博娛樂城ptt也為包含有強生、施樂輝、史賽克、捷邁邦美、愛康醫療、威高骨科(80480, -182, -221)等主流廠商提供質料。
2020年，春立醫療向CeramTec GmbH采購金額達740871萬元，占采購總比例達3561。短期內，春立醫療等醫療器械企業依靠單一供給商的情勢難以變更，這也是制約其減低本錢的困難之一。
