科創板迎來一家新鋰電行業鏈公司。
據上海買賣所公告，廣東芳源環保股份有限公司 （下稱芳源股份）7月28日申購，發布價錢為458元股，單一賬戶申購上限15萬股，頂格申購需配市值15萬元。
芳源股份此次擬募資105億元， 發布所募集資本將用于年產5萬噸高檔三元鋰電前驅體和1萬噸電池氫氧化鋰項目。
招股書顯示，芳源股份重要從事鋰電池三元正極質料前驅體和鎳電池正極質料的研發、生產和販售，產物重要用于鋰電池和鎳電池的制造。這些產物將終極利用于新能源汽車動力電池、電動器具、儲能器材及電子產物等領域。
招股書披露，2018-2020年，芳源股份三元前驅體的販售收入差別為664億元、841億元和809億元，占主營業務收入比重差別為8613、8846和8164，是公司主營業務收入的重要構成。
三元前驅體，是以鎳鹽、鈷鹽、錳鹽為原料的三元復合正極質料前驅體產物，重要用于生產三元電池，重要分為鎳鈷鋁（NCA）和鎳鈷錳（NCM）兩種專業路線。
與多家鋰電行業鏈上市公司相似，芳源股份也存鄙人游客戶較為會合及單一客戶依靠的危害，且這一危害對其而言陰礙較大。
2018年-2020年，該公司前五大客戶販售金額占各期營業收入的比例差別為8728、9104和804。
同期，該公司起源于松下的販售收入合計差別為486億元、765億元和622億元，占公司營業收入比例差別為63、8043和6271。
芳源股份的產物以NCA正極前驅體為主，經營業績極度依靠松下，且松下NCA電池重要供應特斯拉，這間接造成其對特斯拉的依靠性。
2018年至2020年，芳通 博 老虎機源股份NCA前驅體販售收入占主營業務收入的比例為8034、8466、7414；作為三元前驅體主要路線之一的NCM前驅體業務，該公司同期業務收入占比，僅差別為579、38與75。
依據高工產研統計，目前內地批量生產NCA 前驅體的企業重要是格林美(11950, 012, 101)（002340SZ）和芳源環保，2019年NCA前驅體內地出貨量的比例差別約為45和28，差別排名第一和第二。
招股書顯示，芳源股份產物組織較為單一，對下游市場變動和產業變動引起的危害抵擋本事較弱。假如前程其新業務、新客戶拓展不及預期，或現有NCA三元前驅體產通博被抓物的市場需要被其他產物所替換，則可能對其生產經營產生不幸陰礙。
換言之，假如松下對采購產物的專業路線、型號、數目要求發作改變及更改供給商，或特斯拉減少對松下的采購等，都將對芳源股份的業績產生陰礙。
這種危害，已經開端展現。
日本松下是特斯拉的主要電池供給商，比年盈利場合并不不亂。財政匯報顯示，上年松下內地及海外販售額均有所降落，也是時隔24年跌破7萬億日元。
此中，松下的電池事業部上年販售額降落了10，為134萬億日元；營業利潤相較上一年度轉虧為盈，由吃虧466億日元轉變為盈利109億日元。
此前，特斯拉與松下配合採用鎳鈷鋁（NCA）三元電池，動員環球電動力電池專業往三元電池方位不停成長。
但由于鎳、鈷的本錢及物質供給疑問，特斯拉方案將一些電動汽車的三元鋰電池換成磷酸鐵鋰電池。
本年7月27日，特斯拉CEO馬斯克在財通博直播報發行會上最新表明，特斯拉前程將逐步轉向采用磷酸鋰鐵電池的計劃。從電池構成上來看，前程三分之二的特斯拉電池將採用磷酸鐵鋰，三分之一可能采用鎳電池。
據財聯社報道，知戀人士揭露，7月8日特斯拉中國官網正式上線的國產Model Y尺度續航版車型採用的即是磷酸鐵鋰電池，供給商為寧德時代(550400, -640, -115)（300750SZ）。
中國汽車動力電池行業首創聯合最新發行的數據顯示，本年上半年，中國磷酸鐵鋰電池產量累計377 GWh，占動力電池總產量505，同比累計增長3344；過份了三元動力電池369 GWh的總產量。
某種水平上而言，磷酸鐵鋰電池的從頭突起，將恐嚇到芳源股份的業績。
芳源股份重要原質料為氫氧化鎳、氫氧化鈷、粗制硫酸鎳等鎳鈷物質。2018年-2020年，該公司直接質料本錢占主營業務本錢的比例差別為8748、8635和8637，是主營業務本錢的主要構造部門。
比年來，受金屬鎳、鈷價錢變化及市場供需場合的陰礙，該公司原質料的采購價錢顯露波動，存在一定危害。
2018-2020年，該公司主營業務毛利率差別為1718、2024和1533。
2020年的毛利率顯露較大下滑。同期，其歸屬于母公司股東的凈利潤也較去年同期減少015億元，同比降落204。
據天眼查資料顯示，本次發布前，羅愛平直接持有芳源股份1769股份，為芳通博不出金源股份控股股東；吳芳直接持有芳源股份4的股份。羅愛平和吳芳系配偶關系。
招股書顯示，由于公司股權相對散開，在一定水平上會減低股東大會對于重大事項決策的效率，也對該公司生產經營和前程成長產生不幸陰礙。
截至本招股操作指南簽約之日，芳源股份發布人實質管理人管理的表決權比例為2881，上市后實質管理人的持股比例將進一步稀釋。
2020年12月29日，上交所發行科創板上市委2020年第126次審議會議結局公告，芳源股份首發獲通過，中金公司(51730, -198, -369)為其保薦人。
