在收入方面，金道科技較為依靠第一大客戶杭叉集團(18030, 通 博 老虎機-025, -137)。同時，該公司新增供給商曾多次被執行，且存在背約紀實。
啟動機、變速箱及底盤，曾經是人們買車最為注目的三大件。如今，能源轉型大底細下，與啟動機同進退的變速箱，必將成為車企專業程度的分水嶺。
近日，用心于工業車輛變速裝置產業，重要從事各類叉車等工業車輛變速箱研發、生產及販售的公司——浙江金道科技股份有限公司（下稱金道科技）正式向深圳證券買賣所遞交招股操作指南，申請登岸創業板。
本次IPO，該公司擬公然發布人民幣平凡股（A股）不過份2500萬股，擬募集資本45億元，將全體用于新能源物傳播意圖械及液力傳動變速箱建設項目及專業研發中央項目。
股權組織上，金道科技控股股東為浙江金道控股有限公司（下稱金道控股），其持有金道科技337500萬股股份，占總股本的4500。二金道控股的股東金言榮與王雅香是配偶關系。金言榮之子金剛烈及女兒金曉燕均為金道科技董事，且持有該公司股份，該公司實質管理人力金氏家族。本次發布前，金氏家族直接及間接持有該公司8887的股份，本次發布后，金氏家族仍將是該公司實質管理人。
《投資時報》研討員查閱金道科技招股書留心到，2018年至2020年（下稱匯報期），金道科技營業收入依靠第一大客戶杭叉集團，對杭叉集團的應收賬款余額占比也位列第一，在本錢方面，直接質料本錢占比七成擺佈。同時，該公司新增供給商曾多次被執行，且存在背約紀實。
針對上述場合，《投資時報》研討員電郵溝通提綱至金道科技關連部分，截至發稿尚未得到公司回復。
營收依靠第一大客戶
招股書顯示，金道科技前身是紹興金道齒輪箱有限公司，曾用名為紹興向前傳意圖械有限公司（下稱金道有限）。金道有限成立于2003年8月28日，由紹齒向前、杭齒向前(9430, -012, -126)及金言榮共同以錢幣格式出資設立，2018年8月整體改變為股份有限公司。
該公司核心產物為各類型的叉車變速箱，重要利用于工業車輛的傳動體制，承載本事強、傳動效率高。金道科技在招股書中表明，公司產物販售規模不停擴張、盈利本事連續加強，營業收入和凈利潤均呈波動增長趨勢。
數據顯示，匯報期內，金道科技營業收入差別為452億元、451億元和530億元，凈利潤差別為608660萬元、518474萬元和712550萬元。2020年，營業收入同比提升1756，凈利潤同比增長3751。但值得留心的是，2019年該公司凈利潤同比下滑1482。
另有，《投資時報》研討員留心到，在營收規模增長的同時，金道科技存在大客戶依靠癥，匯報期內第一大客戶營收占比均過半。
招股書顯示，金道科技重要客戶包含有杭叉集團、柳工(8760, -006, -068)、江淮銀聯、三菱重工、斗山叉車等。整體來看，金道科技前五名客戶收入占營業收入的比例差別為8178、8315及8549，此中，對第一大客戶杭叉集團的收入占營業收入的比例差別為5566、6228、6837，客戶會合度較高。
金道科技辯白稱，由于該公司下游叉車整車制造廠商的重要經營者較為會合，客觀上導致了叉車要害零配件供給商的客戶會合場合。并且，匯報期內，受叉車產業會合度提高通博傳票、產業景氣量向好等因素陰礙，重要客戶市場份額提升、販售規模擴大，也推進了該公司產物銷量的增長。
不過，客戶會合度如此高輕易形成客戶依靠，一方面會減低金道科技的論價本事；另一方面，若重要客戶經營局勢發作不幸變化，也將對金道科技經營業績造成不幸陰礙。
與此同時，《投資時報》研討員留心到，杭叉集團作為營收第一大客戶，應收賬款余額占比也位列第一。
匯報期各期末，金道科技應收賬款余額差別為800716萬元、861629萬元及889245萬元，占同期營業收入的比例差別為1773、1912及1679。此中，對杭叉集團應收賬款余額占該公司應收賬款余額的比例差別為4136、5055、5631，占比最高且逐年增長。
假如重要客戶經營局勢發作不幸變動，可能導致金道科技不可及時收回款項，產生壞賬。另有，一旦第一大客戶應收賬款難以收回，通博優惠將對該公司流動財產產生龐大陰礙，或將產生流動性危害。
新增供給商背約？
金道科技生產所需重要原質料為鑄件、軸承、變矩器、鋼材等，重要原質料采購價錢與鋼材價錢正關連。
招股書數據顯示，匯報期內，金道科技營業本錢差別為335億元、347億元和403億元，此中主營業務本錢包含有質料本錢、人工本錢、制造費用和加工費用。而直接質料在主營業務本錢中的占比最高，差別為6913、7082及7127。
2020年下半年以來，受環球經濟復蘇預期、下游需要拉動、原料本錢支撐、減產政策預期、環球量化寬松等因素陰礙，鋼材等大宗商品價錢上漲顯著。
假如前程鋼材市場價錢保持高位或連續上升，必將使得金道科技原質料價錢連續上漲，并進一步對該公司的預期效益造成不幸陰礙。金道科技在招股書中也表明，依據敏銳性解析，假如質料本錢平均上漲10，則將會導致該公司主營業務毛利率降落約544。
而匯報期各期，金道科技毛利率差別為2577、2289和2383，毛利率程度有所降落。
此外，《投資時報》研討員發明，匯報期內，金道科技機器傳動變速箱業務收入占主營業務收入的比例差別為2481、2715及2通博直播675，為第二大財源，其毛利率差別為463、329及201，呈逐年降落趨勢。
由于原質料價錢上漲向販售本錢端的通報存在一定的滯后性，現階段原質料價錢仍處相對高位，金道科技機器傳動變速箱業務存在跟著原質料價錢上漲的因素導致毛利率降落乃至連續吃虧的危害。
在供給商抉擇方面，2019年新增前五大供給商安徽星瑞齒輪傳動有限公司，2020年新增前五大供給商鑫工農機制造有限公司（下稱鑫工農機）。
《投資時報》通博比分研討員留心到，鑫工農機在2019年即成為金道科技的前五大鑄件供給商之一。而匯報期內，山西卓里集團鳳凰嶺機器鍛造有限公司（下稱山西卓里）從本來的第一大鑄件供給商退出前五大鑄件供給商。
金道科技辯白稱，重要是由於山西卓里存在環保合規疑問，為擔保供給鏈安全，該公司于2018年底開闢了新的鑄件供給商鑫工農機。
不過，公然資料顯示，鑫工農機存在多次被列為被執行人的疑問。2020年9月17日，申請執行標的金額500萬元；2021年3月4日，執行標的金額386萬元。此外，據Wind數據顯示，鑫工農機因有實行本事而拒不實行生效法條文書確認責任被紀錄了一條背約信息。
