自八馬茶業股份有限公司（以下簡稱八馬茶葉）參加爭奪A股茶葉第一股以來，其上市歷程被注目。知交所官網最新進展顯示，八馬茶葉交出了第一輪答卷，IPO歷程迎來實際性進展。在首輪問詢中，八馬茶葉對是否相符創業板定位、存貨逐年提升、研發費用等30個疑問進行了答復。但八馬茶葉終極可否過關，尚留有懸念。
創業板定位被問詢
招股書顯示，八馬茶葉是一家著名的全茶類全國連鎖品牌企業，重要從事茶及關通博不出金連產物的研發設計、尺度輸出及品牌零售業務，產物蓋住烏龍茶、黑茶、紅茶、綠茶、白茶、黃茶、再加工茶等全品類茶葉以及茶具、茶食物等關連產物。經營業績方面，2018-2020年，八馬茶葉實現的營業收入差別約719億元、1023億元、1247億元，對應實現的歸屬凈利潤差別為488235萬元、918816萬元、1164699萬元。
北京商報留心到，八馬茶葉曾有一段在新三板掛牌的經驗，并于2018年4月終止掛牌。創業板實施注冊制后，營收、歸屬凈利潤均維持增長的八馬茶葉，也有了更大的資金野心。2021年4月15日，知交所受理了八馬茶葉的IPO申請，5月12日進入問詢階段。
中國食物行業解析師朱丹蓬以為，八馬茶葉通博被抓上市背后的推進力，重要是其通過上市實現融資后，提高它在市場上的占有率。
可否圓夢A股是后話，當下八馬茶葉面臨的首先疑問，是是否相符創業板的定位。這一點在首輪問詢中被焦點考查。
知交所指出，依據《上市公司產業分類指引》，八馬茶葉所處產業為零售業，依據《國民經濟產業分類》，八馬茶葉所處產業為食物、飲料及煙草制品專門零售。《深圳證券買賣所創業板企業發布上市申報及提名暫行規定》（以下簡稱《創業板提名暫行規定》）第四條負面清單包含有：（三）酒、飲料和精制茶制造業，八馬茶葉及中介機構則以為發布人不屬于《創業板提名暫行規定》原理上不提名申通博報的情境。對此，知交所要求八馬茶葉增補披露發布人是否知足《創業板提名暫行規定》的關連要求。
通博娛樂城ptt 八馬茶葉在披露的回復觀點中則表明，公司的業務成長及經營理念具有較為顯著的首創及創意特征，同時，公司將傳統茶葉零售與新專業、新業態、新模式進行了深度混合，知足《創業板提名暫行規定》的關連要求。
存貨逐年遞增
從招股書來看，八馬茶葉存貨展示逐年遞增的情境。
招股書顯示，八馬茶葉的流動財產重要由錢幣資本和存貨構成，2018-2020年，上述兩項財產合計占流動財產的比例差別為8383、8633和8351。
數據顯示，2018-2020年，八馬茶葉的存貨金額差別為1505234萬元、2089969萬元和3204613萬元，占流動財產的比例差別為3891、4346和5427。
據招股書，八馬茶葉的存貨重要由庫存商品、半製品、包裝質料及周轉質料、發出商品和原質料構造。從披露的招股書來看，八馬茶葉存貨的增長重要來自庫存商品的增長。2019年和2020年終，庫存商品賬面代價差別較去年末增長9339和6082。
在首輪問詢中，知交所要求八馬茶葉交融庫存商品的明細構成，以數據解析方式披露2018年以來庫存商品余額大幅提升的來由、庫存商品余額變化與收入變化是否匹配。
八馬茶葉表明，重要系跟著公司品牌著名度的增加、經營規模的漸漸擴張和綜合實力的漸漸加強，公司維持的必須庫存商品規模有所增長；公司加大了普洱茶采購存儲力度。
八馬茶葉以為，公司的存貨構成組織兼具生產制造型企業、商貿零售型企業的特色。公司存貨各科目占比組織場合與公司生產經營模式符合，具備商務合乎邏輯性。
但是，招股書中，八馬茶葉亦坦言，若顯露部門存貨因市場需要變動而導致價錢降落或顯露滯銷等場合，則公司需對該等存貨計提下降價格預備或予以報損，從而對公司財政局勢和經營成績產生不幸陰礙。
2020年研發費用率降落
在山西證券(6780, 009, 135)南寧營業部投研總監譚富文看來，茶產業涉及的茶葉品類眾多，產業會合度相對較低、市場競爭通博直播較為劇烈。比年來，跟著花費者品牌意識不停加強，茶企之間的競爭進一步表現為以品牌、商務模式、營銷渠道和質量為核心的綜合實力競爭，茶葉產業市場份額正逐步向具有品牌優勢、渠道優勢、產物優勢的品牌茶葉企業聚集。
孑立經濟學家王赤坤以為，不論是加高競爭壁壘還是謀求更大的市場空間，這一切都離不開品牌層面的支持，而推出極度有競爭力的新品是茶企競爭的核心。
八馬茶葉的研發投入場合也受到注目。
招股書顯示，2018-2020年，八馬茶葉的研發費用差別為16564萬元、57022萬元、32801萬元，占各期營業收入的比例差別為023、056、026。
在首輪問詢中，知交所要求八馬茶葉增補披露目前在研項目標重要場合、研發預算、累計研發投入金額，說明匯報期內研發費用變化的合乎邏輯性。
對此，八馬茶葉表明，匯報期內研發費用變化具有合乎邏輯性。八馬茶葉具體談到，匯報期內在研項目各期投入金額差別為3644萬元、8305萬元以及8344萬元，占研發費用的比例差別為22、1456以及2544。此中2018年在研項目投入金額較低重要來由系三個研發項目均于2018年4月立項，前期項目預備階段支出較少。2019年及2020年，公司在研項目投入金額較為不亂，此中2019年由于發布人優化產物線，推出較多新品，如普洱茶信暗號系列產物，研發設計費用增長較多，故在研項目投入金額占研發費用的比例相對較低。
另有，數據顯示，2018年、2019年可比公司研發費用率的均值為127、111，匯報期內八馬茶葉與產業均值程度存在一定不同。八馬茶葉表明，重要系瀾滄古茶、中國茶葉重要產物為自主生產。
針對公司關連疑問，北京商報向八馬茶葉發去采訪函，八馬茶葉證券部關連人士表明查收一下。但截至發稿，八馬茶葉未賜與回復。
北京商報 劉鳳茹
