智能家居產業又多了一家列隊上市的公司。近日，深圳市麥馳物聯股份有限公司（以下簡稱：麥馳物聯）申請創業板IPO考查狀態改變為已受理。
麥馳物聯客戶包含有保利成長(17520, 006, 034)（600048SH通博娛樂(現金版)）、萬科A(20400, -010, -049)（000002SZ）、綠地控股(3900, -006, -152)（600606SH）、華潤、中海等。固然牟取了頭部房地產商的品牌背書以及業績擔保，但潛在危害同樣龐大。跟著下游客戶的大部門集采合同即將到期，麥馳物聯業績也要打上一個問號。另有，面臨眾多市場競爭方，麥馳物聯在各個細分業務方面并不占優。
集采續簽成疑
麥馳物聯三大主營業務差別為社區安防智能化產物、建筑智能化設計辦事以及建筑智能化體制集成。近三年來，這三大板塊中的重要客戶均為保利、綠地、金科、美的等頭部房企，可見與這些頭部房企的配合關系陰礙著麥馳物聯業績走向。
業務模式方面，會合采購是麥馳物聯的重要收入實現方式，公司重要通過投標方式介入客戶招標并在中標后簽約集采協議。近三年來會合采購模式的營收占比逐年放大。2019年至2021年，麥馳物聯通過會合采購模式從各大房企獲取的販售收入差別到達119億元、257億元、2．8億元，占同期營業收入比例差別為3106、4911、5610。但是最近多家房地產企業資本流趨緊，若這一陰礙傳導至麥馳物聯，集采可否續簽成了一個問題，並且還可能導致公司短期內面對業務需要降落、營業收入降落、營業收入回款滯后、經營事件現金流入降落、應收賬款壞賬增多等疑問。
目前，麥馳物聯三大主營業務中，社區安防智能化產物有中南和金茂兩家企業顯露到期未續簽場合；建筑智能化設計辦事方面，金茂同樣沒有續通博出金簽；而在建筑智能化體制集成業務中，萬科以及金科顯露了到期未續簽場合。至2022年底，將會有多家房企與公司的集采協議有效期到期。下表為界面報導差別截取的麥馳物聯三大主營業務集采協議即將在本年年底到期的企業場合，若此中部門房企終止公司續簽集采協議，將極大陰礙公司前程業績走向。
另有，麥馳物聯應收客戶款項凈值占同期末總財產的比例已首創高，達6712。2019年終、2020年終和2021年終，公司應收賬款余額差別為294億元、251億元和315億元，公通博娛樂城ptt司合同財產余額差別為0萬元、1．8億元和205億元，應收客戶款項合計差別是294億元、431億元和521億元。2020年終和2021年終，公司應收客戶款項余額比擬去年同期差別增長了4668和2078，連續升高。因下游房地產客戶處于相對強橫身份，若地產企業款項總結放緩，不光續簽成疑，公司可能還將面對應收賬款逾期或無法收回而產生壞賬虧本的危害。
伴同對比不占優
在社區安防智能化產物領域，麥馳物聯的競爭敵手包含有安居寶(5570, 002, 036)（300155SZ）、通博被抓狄耐克(10340, 000, 000)（300884SZ）、太川股份（832214NQ）等，且產物較為相似均有樓宇對講產物。2021年，狄耐克的樓宇對講產物和智能家居產物實現營收823億元。在2022年度房地產開闢企業綜合實力TOP500首選供給商及辦事商品牌榜單中，狄耐克樓宇對講類的品牌首選率為16、智能家居類的品牌首選率為10，差別排通博比分名第一名和第二名。2021年，安居寶的樓宇對講體制和智能家居體制實現營收552億元。TOP500首選供給商及辦事商品牌榜單中，安居寶樓宇對講類的品牌首選率為8、智能家居類的品牌首選率為10，差別排名第三名和第二名。再看麥馳物聯，2021年樓宇對講產物和智能家居產物實現營收276億元，樓宇對講類的品牌首選率為13、智能家居類的品牌首選率為5，差別排名第二名和第七名。專業專利方面，麥馳物聯發現專利數目以及適用新型專利數目與上述兩家公司也有較大差距。產物優勢不顯著，且業務深度依靠房產商，在沒有話語權的場合下實在對于麥馳物聯而言是對照被動的。
在建筑智能化設計辦事領域，目前A股中的設計類企業有杰恩設計(18140, 026, 145)（300668SZ）、山水比德(28930, -068, -230)（300844SZ）、奧雅設計（300949SZ）、矩陣股份等。麥馳物聯在體量上遠不及上述企業，但是具體業務方位也與上述企業差異，公司用心于建筑智能化領域而非園林景觀設計領域，可比性不強。
而在建筑智能化體制集成領域，延華智能(5390, 002, 037)、安樂股份和邁新科技是麥馳物聯的強有力競爭者。與延華智能等企業比擬，麥馳物聯建筑智能化體制集成業務方面收入在上年不增反降，來由在于最近公司進行了戰略轉型，逐步擴張社區安防智能化產物和建筑智能化設計辦事收入，相應減少建筑智能化體制集成辦事收入的戰略轉型，頗有棄車保帥的意味。
總體而言，麥馳物聯當前有押注社區安防智能化產物的態勢。但是，公司樓宇對講產物優勢突出性不強，房企客戶不亂性也值得觀測，前程業績走向充實不確認。
