深圳市則成電子股份有限公司（證券簡稱：則成電子，證券代碼：837821NQ）是一家從事基于柔性利用的定制化智能電子模組及排印線路板的設計、研發、生產和販售的新三板掛牌公司。目前，該公司正在沖刺北交所上市。
招股書顯示，則成電子產物的利用領域廣泛，目前已經蓋住花費電子、汽車電子、醫療電子及生物辨別等多個業務領域，代表的產物案例包含有博士（Bose）耳機模組、麥格納（Magna）車載攝像頭連結模組、美國商務眼科器械公司（Sight Sciences）眼部調治加熱模組和Next指紋辨別模組。
但途經研討我們發明，則成電子在販售和采購雙方面都依靠第一大客戶，業務孑立性或存問題。招股書披露的關聯買賣與除舊后的新三板固定期限匯報披露的關連信息互相沖突，還可能漏掉了三家關聯方的信息披露。
購銷兩側都依靠第一大客戶
招股書顯示，2018年至2021年上半年（匯報期內），Flexible Circuit Technologies ， Inc．（以下簡稱：FCT）始終為則成電子第一大客戶，販售金額差別為109億元、166億元、161億元和873915萬元，占當期營收之比差別為4709、5665、6645和7337，販售占比連續明顯上漲。最后兩年一期內，公司對FCT的販售占比連續高于50，公司的販售已經顯著依靠單一大客戶，並且依靠水平愈演愈烈。假如前程公司與FCT的業務關系發作變動，恐怕會導致業績大變臉的后果。
令人掛心的不光是則成電子的販售對FCT存在嚴重依靠，公司的采購竟然也在一定水平上依靠FCT。
招股書顯示，匯報期內，FCT差別為則成電子第二、第一、第一和第一大供給商，采購金額差別為231361萬元、769068萬元、438522萬元和287677萬元，占當期采購總額之比差別為1662、4176、3729和4036。最后兩年一期內，采購占比高達40擺佈。
FCT既位列則成電子的重要供給商，又是則成電子的第一大客戶，采購金額和販售金額都在萬萬元以上。縱然不斟酌應用巨額購銷，形成體外輪迴、虛增利潤的可能性，僅雙雙高企的販售和采購占比，就不禁令人迷惑：公司的主營業務是否還具備應有的孑立性？
可是，存在相似疑問的不光是FCT一家。則成電子的其他兩家前五大客戶Next Biometrics AS（以下簡稱：Next）和Azoteq（Pty）Ltd．（以下簡稱：Azoteq），也存在既是前五大供給商，又是前五大客戶的疑問。
招股書顯示，2018年至2021年上半年，Next差別為則成電子的第二、第三、第三和第三大客戶，販售占比差別為2222、1362、1035和673。同期，Next又差別為公司的第一、第三、第二和第四大供給商，采購占比差別為1755、1053、1025和602。
此外，招股書又顯示，匯報期內，Azoteq差別為則成電子的第四、第二、第二和第二大客戶，販售占比差別為775、1440、1125和752。2019年至2021年上半年，Azoteq又差別為公司的第二、第四和第二大供給商，采購占比差別為1111、657和701。
將則成電子對FCT、Next和Azoteq的販售占比與采購占比差別加總，2018年至2021年，公司對上述三家企業的合計販售占比差別為7706、8467、8805和8762，對這三家公司的合計采購占比差別為3417（未計入Azoteq）、6340、5411和5339。不論販售，還是采購，則成電子與FCT、Next和Azoteq的購銷關系都是公司業務中的核心部門。
可是，首輪考查問詢函回復顯示，保薦機構對匯報期內上述境外販售的核對比例通博娛樂城評價僅差別為7464、6745、5604和5769。公司可否確保境外采購、販售的真理性？值得注目。
招股書與固定期限匯報披露的關聯買賣打鬥
披露于2021年9月28日的則成電子2020年年報（糾正后）顯示，當期公司對關聯方深圳市移軒通訊有限公司（以下簡稱：移軒通訊）存在一筆金額為411321元的轉賣商標權采購買賣。換句話說，公司從移軒通訊購買了代價411321元的商標權。
可是，招股書披露的向關聯方采購商品承受辦事內容中，卻并不涵蓋該項買賣。反而在偶發性關聯買賣的關聯販售中，披露了2020年度則成電子對移軒通訊有一筆金額為436000元的注冊商標販售。
兩比擬較，不光買賣金額相差了24679元，買賣方位也存在不同。
除了上述商標權關聯買賣信息存在矛盾之外，招股書與年報披露的關聯保證信息也存在沖突。
上述2020年年報（糾正后）顯示，從2020年5月31日至2025年5月29日，則成電子作為保證方，關聯保證的金額僅為4000萬元。
但招股書顯示，同樣從2020年5月31日至2025年5月29日，則成電子為下屬全資子公司廣東則成科技有限公司提供一筆金額為5900萬元的關聯保證，比上述2020年年報（糾正后）披露的該項關聯保證金額（4000萬元）高了4750，不同也很顯著。
還有三家關聯方未披露
披露于2021年5月28日的2018年年報（糾正后）顯示，當期則成電子存在同一實控下關聯方Zechin Electronic Technology。此后兩年一期的年報（糾正后）中，再未披露這家同一實控下關聯方。也即是說，Zechin Electronic Technology是公司匯報期內曾經存在的關聯方。
除此之外，2021年10月16日，深圳國華網安(19300, 034, 179)（維權）科技股份有限公司（證券簡稱：國華網安，證券代碼：000004SZ）披露的《2021年第二次暫時股東大會議決公告》顯示，鐘明霞當選該上市公司孑立董事。另據披露于9月30日的《關于推薦董事及孑立董事候選人的公告》顯示，國華網安的孑立董事鐘明霞，即是通博娛樂(現金版)則成電子通博娛樂城現金板現任孑立董事鐘明霞。
此外，2021年10月22日，貴州泰永長征(10420, -001, -010)專業股份有限公司（證券簡稱：泰永長征，證券代碼通博娛樂城：002927SZ）披露的《2021年第二次暫時股東大會議決公告》顯示，鐘明霞又當選了泰永長征的孑立董事。而此前披露的《關于董事會、監事會換屆推舉的公告》又顯示，這位當選泰永長征獨董的鐘明霞，同樣是則成電子現任孑立董事鐘明霞。
按《上市公司關聯買賣實施指引》第八條第（三）款規定，上市公司關聯天然人充當董事、高等控制人員的除上市公司及其控股子公司以外的法人或其他結構為上市公司關聯法人。既然則成電子現任獨董鐘明霞，已經差別當選國華網安和泰永長征的孑立董事，那麼國華網安和泰永長征理應作為公司關聯方，在簽約日為2022年3月7日的招股書上會稿中披露。
可是，不論是匯報期內曾經的關聯方Zechin Electronic Technology，還是因鐘明霞當選獨董而成為關聯方的國華網安和泰永長征，招股通博體育書都沒有任何一字一句披露關連信息。
