手握3億元資本的兒童吸取桌椅企業擬登岸知交所創業板，護童股通博份擬發布不過份4100萬股股份，募資達570億元。2021年9月27日，護童股份創業板上市申請質料被正式受理。
截至目前，護童股份的考查狀態仍是新受理階段，尚未收到知交所的問詢。依照創業板的注冊申請考查流程，護童股份上市申請早應經驗多輪問詢，但公司上市申請至今沒有任何進展，是否說明監管層對于公司首創屬性存在問題？
配偶店高額募資
護童股份的前身護童有限是由楊潤強和白艷珍配偶于2015年8月共同出資設立，持股比例各占各半。截至招股書簽約日，楊潤強配偶二人差別直接持股476，同時通過管理成人達已、安吉合智和安吉書童間接持有護童股份8418股份，二人合計管理護童股份9369股份。
2018年至2021年上半年匯報期，護童股份主營業務為易起落、多性能兒童吸取桌椅等產物的研發設計、生產和販售。匯報期內，公司的主營業務收入以護童品牌產物為主，該品牌功勞營收占比均過份98。
分產物來看，護童股份的吸取桌、吸取椅兩類產物在匯報期各期合計功勞的收入占比過份均過份86，而公司通過OEM與ODM方式采購后販售的護眼臺燈、護脊書包產物收入合計占比缺通博體育陷9。
一張吸取桌、一把吸取椅，護童股份靠單一兒童吸取桌椅產物欲闖關A股資金市場。
數據顯示，匯報期各期，護童股份實現營收差別為433億元、551億元、547億元、246億元，歸母凈利潤差別為600538萬元、872751萬元、660116萬元和259817萬元。
依托靚麗業績，護童股份擬闖關創業板，方案募資57億元，此中546億元投向年產 35萬套綠色智能家具生產線項目、728759萬元用于建設研發體會中央及綜合辦公大樓，5000萬元用于增補流動資本。
查閱護童股份的財政數據不難發明，事實上公司并不缺錢。截至2021年上半年，護童股份的財產總計637億元，流動財產合計為371億元，此中錢幣資本達201億元、買賣性金融財產995921億元、存貨4690萬元。匯報期各期，公司的財產欠債率（合并報表）差別為3639、4039、2571和3161，公司沒有任何的短期、歷久借款，流動欠債重要由應付單據、應付賬款等構成。
IPO前夜，護童股份對2020年的利潤進行突擊分紅，向全部股東每10股派發明金115 元（含稅），合計分紅4140萬元，依照持股比例，此中3878萬元進了楊潤強配偶腰包。
是否具備首創性
依照公司匯報期的業績體現，護童股份知足滬深兩市主板的上市要求，但是公司抉擇了創業板作為方案上市板塊。
在注冊制革新下，創業板的產業定位要求三創四新，即擬上市企業需相符首創、創建、創意大趨勢，或者是傳統行業與新專業、新行業(40680, 252, 660)、新業態、新模式深度混合。原理上不支持以下農林牧漁業等十二大產業的企業在創業板申報上市。
依據《國民經濟產業分類》，護童股份所屬產業為家具制造業，其是否相符創業板的定位？
護童股份以為，兒童吸取桌椅產業是新興產業。自成立至今，公司基于對各成長期間的預先研判與提前布局，推進中國大陸吸取桌椅由調節復雜、性能單一成長為易起落、多性能，并逐步走向電動化、智能化成長趨勢。截至匯報期末，公司佔有專利237項，此中2項發現專利，81項適用新型專利，154項外觀設計專利，途經長年成長，公司已發展為產業領先企業，護童已發展為產業領導品牌。
值得留心的是，護童股份的專利多為適用性、外觀性設計專利，是家具制造業的全面特色，匯報期內，護童股份投入研發有限，并沒有門檻較高的核心專業，但公司卻持續被認定為高新專業企業。
據21世紀經濟報道了解，認定高新專業企業須同時知足多個前提，此中企業重要產物（辦事）施展核心支持作用的專業應屬于《國家焦點支持的高新專業領域》范圍；
研發人員占企業當年職工總數比例不低于10；近期一年販售收入在2億元以上的企業，研發投入比例應不低于3。
匯報期內，護童股份的研發費用差別為121463萬元、177766萬元、209258萬元和 99533萬元，研發費用占營收比重差別為280、323、382和405。截至2021年上半年，護童股份及下屬子公司中研發人員的比例僅為876。
從固定期限匯報披露的數據顯示，護童股份至今的研發投入和研發人員指標均不可徹底知足高新專業企業的認定尺度，而公司從2017年11月就牟取了高新專業企業證書，2018年至2019年享受企業所得稅減按15計繳的優惠政策。2020年12月1日，公司再次牟取高新專業企業證書，繼續享受稅收優惠政策。
作為家具制造業的護童股份是否具備首創性和核心專業尚無定論，但公司的販售卻實其實在的履行了品牌化營銷的模式。
據公司揭露，具備易起落、多性能等性能的護童股份桌椅被定位于中高檔市場，市場零售價錢在3000元套以上。依據艾瑞咨詢測算，2019年零售價在 3000元套以上的兒童吸取桌椅前5大企業市場占有率達9760，此中，護童股份的市場占有率為5330，位列產業第一。
不過目前內地兒童吸取桌椅產業競爭者眾多，市場競爭格局較為散開，依賴單品類產物營銷投入，采用爆款營銷方式成長的護童股份能有多大市場空間？
募投立項已十年？
招股書顯示，匯報期內護童股份已經嘗試到高價品牌營銷帶來的困擾。匯報期內，護童股份重要以經銷模式實現販售，經銷收入差別為303億元、392億元、398億元及175億元，占當期主營收入的比例差別為7227、7353、7598及7516。
截至2021年上半年，公司正在配合的簽署經銷商數目為333家，經銷商蓋住的終端門店數目到達1389個。
不過21世紀經濟報道留心到，高價品牌化營銷下，護童股份每年不得不面對大批經銷商連續更改，匯報期各期護童股份每年減少的經銷商數目始終在10以上，2020年公司期初共有303家經銷商，當年減少數目高達66家，更改了20以上。
護童股份以為，公司的競爭劣勢之一即是需進一步擴張販售網絡，通過布局更多經銷及直營門店進行販售，增加販售終端網點蓋住的廣度和深度。
目前，跟著公司吸取桌的產能已經顯露多餘的狀態，2021年上半年公司的重要產物吸取桌的產能應用率已降至7246。
此次募資，公司方案布局年產35萬套綠色智能家具生產線項目，預測達產后，公司每年將新增吸取桌椅產能通博直播35萬套，新增產能是2020年產能2659萬套的 13163。2020年，公司實現吸取桌椅販售收入453億元，募投項目達產后預測年均新增吸取桌椅販售收入725億元。
對此，護童股份提示危害稱，上述項目達產后，公司生產本事得以大幅增加。假如關連政策、宏觀經濟環境或市場競爭等方面因素顯露重大不幸變動，販售渠道拓展未能實現預期目的，或者顯露對產物販售產生不幸陰礙的其他客觀因素，公司通博娛樂城ptt可否繼續維持市場販售的連續快速增長、新增吸取桌椅產能可否及時消化存在一定的不確認性。
21世紀經濟報道留心到，護童股份年產35萬套綠色智能家具生產線項目分為年產20萬套綠色智能家具生產線和年產15萬套綠色智能家具生產線兩個項目，前者于2019年就已牟取浙江省企業投資項目存案，后者更是早在2012年就已牟取投資項目存案立項，兩個項目均牟取國有建設用地採用權出讓合同或權證。
2012年即存案的項目，護童股份何必至今才推動募資建設？
匯報期內，護童股份存在大批投資性房地產，重要系對外出租公司的一期廠房。
2019 年終，公司的生產基地陸續遷入二期新廠房，2020年開端將一期廠房更多區域對外出租。2021 年上半年，公司一期廠房對外出租對應面積進一步擴張，投資性房地產賬面代價進一步上升，已到達256910萬元。
上述募投項目將進一步提升公司的地盤採用面積，公司假如不可消化新增產能，是否會抉擇繼續對外出租廠房？
