上市雖熱，怎樣破發？
固然本年還有近一個月，但截至11月24日，本年環球的IPO融資額和買賣數目就已過份以往任何一年的全年程度，創下古史記載。
但是，這些新股上市后的體現卻不容樂觀。本年發布的IPO中，尤其是融資過份10億美元的大型IPO項目，有近半數至今仍處于破發狀態。
半是蜜糖半是傷：上市即破發？
彭博匯總的數據顯示，截至11月24日，2021年環球已有約2850家企業通過包含有空缺支票公司（SPAC）在內的方式勝利上市，融資逾6000億美元，再創古史新高，且無論在買賣數目上，還是融資額上，都遠超此前2007年全年創下的記載。
本年最大一筆IPO來自美國電動汽車初創公司Rivian Automotive Inc，該公司于11月在美股融資近120億美元。歐洲最大的IPO項目是波蘭存放包裹提供商InPost SA本年1月份在阿姆斯特丹證券買賣所的IPO，融資規模28億歐元（約合32億美元）。
業內人士以為，這輪IPO狂潮在一定水平上由SPAC發布熱潮和公司套現動機所推進的。同時，私募股權公司向初創公司投入大批資本，但願通過上市獲取更高的投資回通博娛樂城評價報也是背后的一個推進因素。而除了推進IPO市場創記載外，私募股權公司還推進了杠桿收購。依據Dealogic的數據，私募股權公司本年以來在美國已公佈在地收購事件涉及的金額，已到達創記載的9444億美元，是上年同期的25倍，是20通博娛樂(現金版)07年上一個峰值的兩倍多。此中，過份100億美元的買賣有5筆。
此前，面臨如此熾熱的IPO市場，英國投資辦事公司Hargreaves Lansdon高等解析師蘇珊娜·斯特里特（Susannah Streeter）曾表明，跟著錢幣刺激方案的壓縮，假如環球經濟增長急劇放緩，市場可能會走向改正。估值過高的公司會比其他公司更快地感受到苦惱。
場合好像比她預測得更為嚴格。縱然環球經濟目前還未遇到新一輪普遍降落趨勢，許多本年上市的IPO就已體現堪憂，尤其是許多廣受市場矚目標大型IPO更有近半已然處于破發狀態。
Dealogic的數據顯示，固然本年全區股市強勁，但在倫敦、印度、紐約和中國香港上市的43宗大型IPO項目(融資10億美元或以上)中，卻有近半數(通博娛樂城ptt49)的21宗上市后破發。比擬之下，2020年上市的大型IPO僅有27在上市一年后低于發布價，2019年這一比例為約33。
這些破發的IPO包含有一些最著名的上市公司，比如印度付款巨頭Paytm、英國外賣平臺Deliveroo和替換食物制造商Oatly等。
有印度付款寶之稱的付款平臺Paytm的IPO成為了印度股市古史上最糟糕的一個案例。Paytm還是本年大型IPO中首日跌幅最大的一個，在上市頭兩個買賣日中下跌了逾40。上市時估值高達200億美元的Paytm，如今的市值已跌去四分之一，約為150億美元。
歐洲最大的IPO項目——波蘭存放包裹提供商InPost SA固然上市首日股價上漲1513，但隨后走弱，目前股價為1087歐元，大幅低于16歐元。Deliveroo上市首日股價也大跌2629，目前的股價仍較發布價390英鎊低了1967。
本年在港交所上市的9個融資過份10億美元的大型IPO項目中，除了小鵬汽車和夢想汽車外，其他7個的股價目前仍處于破發狀態，此中四家的業績還陷入了吃虧。
上市公司估值之通博惑
跟著這些頭頂光環的公司上市后陸續破發，無論軟銀、華平（Warburg Pincus）等私募股權機構還是高盛、摩根士丹利等重要承銷行，都開端對新上市公司估值產生了質疑。
高盛本年牽頭辦妥的13個融資額過份10億美元的IPO中，仍有9宗破發，此中就包含有網絡買賣平臺Robinhood；摩根士丹利本年牽頭的14宗大型IPO買賣中，包含有Paytm在內，也尚有6宗破發。
法國外貿銀行（Natixis）的亞太投資銀產業務主管納瑞恩（Raghu Narain）稱，本年環球股市極度繁華。因此，固然承銷行一般建議公司在上市時避免設定過高的發布價，以避免顯露上市首日就大跌的尷尬情勢，但許多時候，謀求IPO的公司都想大規模揮霍市場繁華。
解析師還表明，私募股權機構在講求更高回報的包袱下，也越來越傾向拋售這些股票。事實上，投資公司Abrdn的高等投資總監托姆（James Thom）指出，來狂妄量前期投資者的包袱，是本年不少大型IPO堅定高價上市的很大一部門來由。
咨詢公司貝恩（Bain）的數據顯示，已往十年，私家投資者向私募股權機構投入了逾2萬億美元，以尋求比公然市場更高的投資回報。然而，2009年以來，美通 博 優惠國公然市場的投資回報率實質上與美國私募股權收購的回報率相當，約為15。這一平價導致私募股權基金面對包袱，迫使它們講求更快地回收資金，以進行下一筆買賣。
花旗集團股票資金市場環球聯席主管弗萊明（James Fleming）稱，本年顯然顯露了一些奪目的體現不良的IPO。跟著錢幣政策訂定者變得加倍鷹派，利率上升趨勢變得加倍顯著，我們已經看到股市顯露從發展股轉向代價股的板塊輪動。這就導致很多股票，也不光僅是本年的新股顯露股價下跌的場合。但他以為，固然新股破發場合嚴重，但仍缺陷以阻撓環球新股票發布的大水。
