前有俄烏沖突升級風險，后有中東以色列和伊朗展開正面臨抗，地緣動亂加劇成為近一個月以來內地外原油期貨代價大幅走強的要點邏輯。此中，美國WTI原油期貨近一個月累計漲幅達521%，布倫特原油期貨累計漲幅達568%，內地原油期貨主力合約累計漲幅達313%。固然美聯儲降吃角子老虎機息預期減弱一度攙和油價漲勢，但情緒因子增強，疊加產業因子改良，油市整體仍處于多頭趨勢中。預測后市原油期貨代價將保持易漲難跌的格局。
中東原油供給面對較大考驗
步入二季度以來，不僅俄烏衍生沖突連續不斷發作，而且中東巴以衍生危機陡然升級。4月初，以色列空襲伊朗駐敘利亞首都大馬士革的大使館，造成伊朗革命衛隊高等指揮官陣亡。動靜傳回伊朗觸發強烈抗議，并誓言報復。4月14日，伊朗伊斯蘭革命衛隊對以色列目標發動大規模導彈和無人機襲擊。這是近5年以來伊朗在中東地域發動的最大規模襲擊之一，同時也是伊朗首次從其領土向以色列發動襲擊，假如以色列以攻擊性的方式予以回應，必將觸發一系列升級性質的襲擊，從而可能導致局勢失控。長期以來，以色列與伊朗曾以非直接對立的格式在中東地域展開博弈，跟著兩方對立強度出現明顯升級，給中東地域局勢增添更多不確認性。
跟著巴以沖突衍生風險升級至伊朗和以色列的直接正面臨抗，未來不去除成為美伊矛盾惡化的直接導火索。現在也門胡塞武裝連續不斷在曼德海峽最新吃角子老虎機攻略襲擾英美和以色列的商船與軍艦，令曼德海峽危機重重。同時一旦美伊沖突升級也將擴大霍爾木茲海峽的危機。
眾所周知，中東地域有兩個海峽對原油運輸陰礙巨大，差別為曼德海峽和霍爾木茲海峽。此中曼德海峽假如關閉或者處于不不亂狀態，那麼國際油輪將被迫變更航線轉往非洲南部的好望角。作為環球海運線路上的主要航道，紅海航道與蘇伊士運河共同構成歐亞水上通道，是世界上最忙碌的水道之一。據國際能源署（IEA）的數據，每日約有720萬桶原油和成品油通過曼德海峽，約占世界海運石油貿易的10%。
而另有一條則是霍爾木茲海峽，連結阿拉伯-波斯灣與印度洋上的阿曼灣。從運輸數目來看，這里是環球石油運輸的戰略要沖，所有從海灣國家裝載了石油的油輪都要從這里途經。霍爾木茲海峽與曼德海峽差異，前者是主要的石油運輸通道，無法被替代，而后者可以被替代。據統計，每日途經霍爾木茲海峽的原油約占環球海上石油貿易量的30%。來自沙特、阿聯酋、卡塔爾、伊朗和伊拉克的原油全部都要通過這條海峽交付給國際買家。據統計，從這里運輸的原油大概80%流入亞洲市場，中國、印度、日本、韓國和新加坡是最大目的地。由于伊朗是中東地域主要的產油國，在OPEC中其產油量排名第四，自然氣產量排名第二。美伊矛盾升級或誘發伊朗封閉霍爾木茲海峽，導致波斯灣眾多產油國的油輪無法通行，原油外運碰壁，從而導致原油和自然氣供給中斷風險發作。一旦出現此種場合，無疑將顯著增強原油地緣溢價幅度。
原油供需根本面趨于改良
為了避免出現原油供給多餘，3月OPEC+將自愿減產措施延長至二季度末，依據幾個成員國的宣示，名義減產總量為220萬桶日。此中沙特公佈，自2024年7月開始老虎機網站排行實施的日均100萬桶的自愿減產措施將延長至2024年6月底。該減產措施延長后，沙特石油日產量將在900萬桶左右，之后這些額外減產措施將依據市場狀況逐步調換。除了原油供給端OPEC+組織支撐油價的決心極度給力外，需求端則需關注二季度可否迎來北半球成品油需求場合。
環球三大能源機構EIA、OPEC和IEA發表的3月教導紛飛看好原油前景，對市場人氣改良起到了主要的作用。此中，EIA下調全年供給增速至38萬桶日，低于2月教導的55萬桶日。EIA預測跟著OPEC+在本年上半年連續減產，二季度原油市場將比預期緊張得多，季度庫存將減少90萬桶日，EIA還上調二季度布倫特原油代價預估4美元桶，至88美元桶。OPEC則一如既往保持對油市的樂觀判定，預測本年環球需求增速為225萬桶日，與2月持平，并略微上調本年環球經濟增長預期至28%。當前環球石油消費雖處在淡季，但原消費量已經階段性見底。預測進入二季度以后，跟著氣象轉暖，汽油消費將逐漸回升，從而提振原油需求回暖。
原油市場做多懇切高漲
在地緣溢價效應增強的鼓舞下，油市做多懇切回暖。截至4月9日，WTI原油非商務凈多持倉量平均保持在297137張，較3月中旬大幅增長2710%，較本年年頭大幅增長8148%；布倫特原油期貨非商務凈多持倉量保持在305834張，較3月中旬大幅增長角子老虎機獎金大獎3393%，較本年年頭大幅增長8446%。總體來看，WTI原油期貨市場和布倫特原油期貨市場的非商務凈多頭寸均顯著增長，表明市場資金看漲油市的信心較強。
綜上所述，OPEC+控產疊加石油消費季候性覆原，二季度原油供需均衡表有望進一步改良，預測油市供給偏緊。此外，考慮到現在俄烏沖突的衍生風險連續不斷出現，中東地域巴以沖突的衍生風險也在連續升級，環球爆發大規模沖突的可能性正在逐步提高，這對于國際原油期貨代價的溢價效應或顯著增強。預測未來內地外原油期貨仍將展示易漲難跌的態勢，代價重心有望延續振蕩上行的趨老虎機 破解程式勢。（作者單位：寶城期貨）
