2020年1月7日，上海禾賽科技股份有限公司（以下簡稱禾賽科技或公司’）科創板IPO申請獲上交所受理。公司本次發布的股票數目不過份6360萬股， 發布后總股本不過份42，360 萬股。
匯報五龍爭霸老虎機期內，禾賽科技營收增速較快。但與此同時，受費用端研發費用連續增長、專利付款費等因素陰礙，公司的歸母凈利潤吃虧較大。
百度持股788
公司共同控股股東、實質管理人力孫愷、李一帆、向少卿，本次發布前合計直接持股比例為 3003，通過員工持股平臺上海樂以科技合伙企業（有限合伙）管理公司 713的股份，共同合計管理禾賽科技 3716的股份。
此外，公司于 2017 年 9 月牟取了百度集團的第一次增資，于 2019 年 5 月牟取了博世集團的第一次增資。截止招股書簽約日，百度、博世作為主要股東，差別持有禾賽科技788股份、765股份。
值得注目的是， 博世和百度曾是禾賽科技前五大客戶。2017年，博世是公司的第二大客戶，販售金額為23295萬元，占當年營收比例為1196； 2018年，博世是公司的第五大客戶，販售金額為68250萬元，占當年營收比例為514；2019年，博世和百度差別是公司的第二大和第三大客戶，合計販售金額為478729萬元，占當年營收比例為1374。
增收不增利 專利吃角子老虎機秘訣糾紛致吃虧
禾賽科技的主營業務為研發、制造、販售高區分率 777 老虎機3D 激光雷達及激光氣體傳感器產物。匯報期內，公司激光雷達重要市場會合于無人駕駛領域，并漸漸向辦事機械人(13060, -012, -091)領域拓展；公司激光氣體傳感器產物重要利用于氣體檢測領域，重要包含有激光甲烷遙測儀和激光氧氣傳感器。公司的重要競爭敵手是Velodyne、Luminar等。
陪伴著激光雷達、激光氣體傳感器產物的販售 ，2017-2019 年，禾賽科技營業收入由019億元增長至 348億元，年復合增長率達32797。具體到各年度的增長率來看，2018年，禾賽科技營業總收入同比增長58230。到了2019年，公司營業收入同比增長16227，略有放緩。2020年前三季度，禾賽科技的營業收入為253億元。
匯報期內，公司的主營業務毛利率差別為 7487、7562、7624及 7119，高于伴同業其他公司。然而，在毛利率均過份70的場合下，禾賽科技歸屬母公司凈利潤近2年卻吃虧較大。2017年至2020年前三季度，禾賽科技歸母凈利潤差別為-024億元、016億元、-150億元、-094億元，累計吃虧252億。值得留心的是，2019年公司歸母凈利潤同比降落了102931。
圖1：2017-2020前三季度禾賽科技營業收入及歸母凈利潤
研討發明，禾賽科技歸母凈利潤吃虧與費用端研發費用連續增長和付款專利費用深厚關連。
公司比年來連續維持較大的研發投入且不停提升。2017年、2018年、2019年、2020年前三季度的研發投入金額差別是029億元、062億元、168億元和163億元，差別占同期營業收入的15102、4654、4832 及 6443。
圖2：2017-2020前三季度禾賽科技研發投入金額及研發占比
值得留心的是，2019 年 8 月，Velodyne 在美國指控禾賽科技侵略其在美國注冊的翻滾式激光雷達關連專利；同年，禾賽科技在德國對 Velodyne 提告狀訟，指控 Velodyne 侵略其在德國注冊的翻滾式激光雷達關連專利；次年，禾賽科技在中國上海常識產權法院指控 Velodyne 侵略其在中國注冊的翻滾式激光雷達關連專利。
2020年6月24日，禾賽科技與Velodyne 簽約《訴訟求和和專利交叉允許協議》。協議中，兩方均抵賴對另一方的專利存在侵權行徑，并商定在環球范圍內交叉允許兩方現有和前程的專利。該協議有效限期至2030年2月26日，在協議有效期內，兩方允諾不在翻滾式激光雷達領域對對方提出任何專利訴訟。
依據協議，禾賽科技批准向Velodyne付款求和費用，包含有一次性的專利允許賠償及后續按年付款的專利允許採用費。依據招股書，終極在2019年禾賽科技向Velodyne付款了約16億元的專利允許賠償費。除了專利允許賠償費費，自 2020 年至 2022 年，禾賽科技每年需付款固定老虎機必勝法金額的專利允許費。經折算，2020 年 1-9 月該項費用金額為150092萬元。
募資重要用于產能擴充及芯片項目
招股書顯示，禾賽科技此次上市所募資本將用于智能制造中央項目、激光雷達專屬芯片項目以及激光雷達算法研發項目。
圖3：禾賽科技募集資本用處
智能制造中央項目是此次募集資本的最大投入方位，擬投入資本12億元。此項目擬建設相符無人駕駛、高等輔導駕駛、機械人、車聯網領域需要的產物線并生產相應市地方需的激光雷達，項目實施達產后公司將新增 26525 萬件產能。
激光雷達專屬芯免費 老虎機 遊戲片項目擬投資研發激光雷達的核心芯片，后續公司激光雷達產物將採用自研的芯片器件，可以有效增加公司產物功能并減低公司產物本錢。
此外，激光雷達算法研發項目用于研發激光雷達輸出點云后的處置算法，ADAS、車聯網等領域的客戶需求激光雷達硬件及算法，通過本項目公司可向 ADAS、車聯網等領域的客戶提供激光雷達產物及算法一體的解決計劃。
