清明節假期時期，外盤商品整體吃角子老虎機心得漲跌互現，有色金屬漲幅居前，LME鋅和鉛漲幅約5%，COMEX白銀漲幅較大，CBOT小麥等品種也展示較明顯上漲，WTI原油、COMEX黃金上漲約2%。新加坡鐵礦石跌幅超3%，軟商品中的ICE棉花和白糖下跌明顯，油脂中馬來西亞棕櫚油表現偏弱。
假期環球股票市場總體波動不大，此中在降息預期降溫、地緣政治危機沖突升級和美元名義利率反彈等因素沖擊下，美股一度出現較大幅度的調換，4月4日，標普500指數、納斯達克指數和道瓊斯工業指數線上拉霸機差別下跌了123%、14%和135%。
廣州金控期貨研究所副總經理程小勇通知期貨，國際黃金、白銀保持強橫，因地緣政治危機升級，避險需求支撐貴金屬代價，對沖了短期美元實際利率上升帶來的調換壓力。一方面，中東地緣政治局勢升級，反應國際金融市場驚愕情緒的VIX指數在4月4日升至1635點，此前一直在13點高下徘徊。依據歷史經驗表現，在市場驚愕情緒攀升的場合下，投資者會拋售權益資產，買入安全資產如黃金和美債。另一方面，跟著美國大選的逼近，政治不確認性可能進一步提振避險情緒，增加黃金部署吸引力。
黃金在前期已經持續上漲了10%的根基上，繼續上行2%。當前宏老虎機 澳門觀格局下，黃金仍然是最佳的部署資產，能對沖地緣政治沖突帶來的宏觀不確認性，以及美國大選時期政治博弈加大帶來的美聯儲政策不確認性。除此之外，降息預期延后可能導致美國資金成本連續處于高位，利息支出高企對于企業以及美國政府來說都增加了流動性風險，之前美國硅谷銀行事件一度觸發市場對于美國爆發系統性風險的憂慮，這種憂慮實質上沒有消逝，在美國經濟增速邊際放緩的底細下，相關風險實際進一步提拔。綜合來看，黃金仍是合適做多部署的品種。金瑞期貨研究所副所長龔鳴說。
注意到，國際原油大幅沖高，此中NYMEX WTI原油期貨5月合約在4月5日最高突破87美元桶，收于8691美元桶；ICE Brunt 原油6月合約在4月5日一度突破91美元桶，收于9117美元桶。
中信建投期貨能化首席解析師董丹丹通知，過去一段時間原油供需端共同發力，驅動油價創出數月新高。
現在仍未看到需求端對高油價明顯的抵觸，也未看到供應有增加的端倪。從供應端看，有幾點利多提振了油價：一是伊朗和以色列的沖突有加劇的可能，伊朗誓言要對以色列4月1日的襲擊進行報復，伊朗高等軍官在這次襲擊中喪生。二是俄烏沖突仍在陰礙油價，烏克蘭4月2日對俄羅斯煉油廠發動襲擊，導致一家產能34萬桶日的煉廠停運。三是墨西哥減少了該國的原油供給，該國的重質原油Maya等油種出口遭受陰礙，共減少436萬桶日。
董丹丹以為，需求端短期也支撐油價走高。中國和美國制造業活動在3月差別贏得六個月和一年半以來的首次擴張，市場以為這是石油需求上升的一個端倪。
國際有色金屬繼續沖高，此中LME鉛、鋅、鎳出現補漲。一方面，鉛和鋅的低庫存，意味著泰西經濟和中國經濟改良后容易出現供給緊張，驅動較強；另一方面，鎳此前的大幅回調使得其估值偏低，而硫酸鎳的需求增長預期帶動純鎳代價反彈。
龔鳴以為，對以銅為典型的有色金屬而言，傳動框架中宏觀因素邊際變化不大，環球流動性以及經濟增速預期均沒有顯著上修，可是在通脹邏輯買賣情緒的支援下，其代價重心抬升。與此同時，銅的根本面短期仍有支撐。TC報價低迷，且二季度市場對于超季候性檢驗導致大幅去庫仍有期望。短期在中美經濟數據偏好的大底細下，這樣的預期難以證偽，因此有色普遍走勢偏強。需要注意的是，無論是黃金還是銅，其傳統定價框架在當前的市場情緒下都有所失效吃角子老虎遊戲，代價上行的趨勢與根本面背離加大，提示代價有改正的風險。
宏觀經濟方面，3月美國經濟數據反常強勁，市場對于美聯儲降息預期降溫，降息時間再次推后。此外，美國通脹保持回落勢頭，可是美聯儲學習上個世紀70年月的經驗教訓，并不急于降息，美聯儲預防式降息的必須性下降。一方面，原本疲軟的美國制造業在3月出現明顯改良。數據顯示，美國3月ISM制造業指數上升至503，為2024年9月以來首次進入擴張區間，遠高于上年同期的463。另一方面，美國就業市場照舊吃角子老虎機註冊成功強勁，尚未出現重大失衡。數據顯示，美國3月非農激增303萬人，創下上年5月以來的最大增幅，遠超214萬人的預期中值。且美國3月炒魷魚率較前值39%有所下滑，至38%，已持續26個月維持在4%以下，創下20世紀60年月末以來最長記載。
展望內地市場假期后首日走勢，程小勇通知，3月中國制造業PMI反彈至50%以上，宏觀數據對復蘇預期有加持作用，整體上A股可能會延續反彈勢頭，可是美聯儲降息時間的延后可能對北向資金有陰礙。有色金屬預測會出現高開，因能源轉型和AI帶來的電力設施更新的需求中長期有利于有色金屬新需求大規模開釋，疊加銅、鋁、鉛、鋅等庫存偏低的供給格局，以及地緣政治局勢可能再次觸發供給鏈的憂慮，整體上供給偏緊的驅動會導致有色金屬漲勢延續。
董丹丹以為，環球石油庫存過去兩周連續下滑，環球三大基準原油月差也隨同絕對值走高。成品油裂差中，汽油持穩，柴油略有反彈。高油價對需求會有一定連累作用，當前美國煉廠仍在處于季候性攀升中，中國地煉開工低位持穩，主營煉廠開工仍在高位，需求端的負反饋仍不明顯。當前對油價仍持偏強看法。
能化板塊會有所分化，瀝青、燃料油、PTA、PX和LLDPE等油化工品種可能受原油代價上漲帶來的成本抬升提振而上漲，甲醇、PVC等煤化工品種可能保持弱勢，因需求連累，供給并非特別緊張。程小勇說。
假期時期，ICE公布的數據顯示，ICE可交割的2號期棉合約庫存從4月1日81664包續增至93324包。美國農業部出口銷售教導顯示，截至3月28日當周，美國當前市場年度棉花出口銷售凈增849萬包，較之前一周減少13%。兩者均說明海外市場出現高價對需求的負反饋。但內地棉價由於前期漲幅較小，預期節后回落幅度不及外棉，結合近期內地的棉紡消費略有回暖，發起關注外棉代價下跌壓力開釋之后逢低試多或購買套保時機。中信建投期貨棉花首席解析師田亞雄說。
對于貴金屬節后首日運行場合，程小勇以為，貴金屬可能會出現跳空高開，嚴防沖高回落。短期來看，由于美國經濟數據強勁，美聯儲降息時間進一步延后，美元實際利率反彈，可能會導致黃金代價回調風險增加。中期來看，地緣政治沖突存在繼續升級的可能，下半年美聯儲降息前后投資需求回歸，黃金代價牛市的格局并不會逆轉，且會連續不斷刷新歷史新高。基于對沖風險考慮，黃金期貨買賣謀略合適賣近買遠。
