比年來，跟著期貨市場的連續不斷發展，實體企業對期貨的認知逐步加深，履歷了從熟悉有限到逐漸深入、從謹嚴嘗試到積極介入的變化過程。這一變化不僅反應了期貨市場逐步成熟和完善的過程，也體現了實體企業風險控制意識增強的趨勢。近日，由鄭商所和廣東省供銷集團聯盟主辦的穩企安農 護航實體廣東省供銷集團期貨業務訓練班在廣東舉行，來自多個行業的實體企業分享了自身利用期貨衍生品助力生產經營的做法和經驗，以及跟著產業結構的變化自身風險控制迭代升級的過程。
從有限到深入 從謹嚴到積極
期貨從訓練中了解到，早期階段，由于期貨市場的技術性和復雜性，很多實體企業對其了解不足，對採用期貨衍生品持謹嚴立場，重要通過套期保值的方式應對市場代價波動。這一階段，產業更多是采取傳統的定價模式進行買賣，缺乏對期貨市場的深入了解和利用。然而，跟著市場環境的連續不斷變化和企業需求的日益多樣化，傳統的套期保值方式已難以知足企業的需求，傳統定價模式下的高下游博弈關系也逐步展現出其局限性。
比年來，期貨公司及風險控制公司利用自身技術優勢，積極推廣基差定價、場外衍生品服務和內嵌期權定價等創造模式，深刻變更了產業傳統的貿易模式，使不少產業主體從原本的一口價模式中脫離出來。這些創造模式不僅協助實體企業不亂現金流、規避現貨代價波動風險，還提高了實體企業的風險控制程度。在這一階段，實體企業開始熟悉到期貨市場的主要性，并主動將其納入企業的風險控制框架中。
事實上，實體企業利用期貨衍生品進行風險控制是才幹升級迭代的過程。浙江明日控股集團股份有限公司（下稱明日控股）副董事長邵世萍表示。
具體來看，明日控股介入期貨市場的第一階段是2024—2024年，受金融危機的陰礙，明日控股開始嘗試介入期貨市場，以控制、規避代價風險為目的，以期貨套期保值為重要手段，進而擴大了經營規模，2024年主營的塑化業務規模首次突破100萬噸。在利用期貨工具規避風險的同時，明日控股開始從傳統分銷商向供給鏈服務商轉變。不過，在第一階段還存在認知不成熟、整體介入度不高、大批非標品仍面對裸露風險以及操縱模式單一角子老虎機777中獎等疑問。
2024年之后，跟著期現模式的連續不斷創造，明日控股介入期貨市場也從初始階段進入發展階段。
2024—2024年，點價模式興起，明日控股積極利用這一模式為下游企業排憂解難。在這一階段，期貨成為明日控股庫存控制工具，期貨貼水后，通過購買套保創建虛擬庫存。此外，期貨推動貿易模式優化，公司尋找不亂盈利模式，通過點價服務為客戶辦理時間差、區域差以及品種差疑問。點價模式對貿易商來說，能夠變更過去囤貨賭行情的模式，減少了資金壓力，可以規避代價波動的風險。以我們為例，首年嘗試就為下游點價近10萬噸，服務近300家下游客戶，通過服務增強了客戶黏性。得益于此，明日控股主營的塑化業務規模2024年首次突破200萬噸。邵世萍說。
2024—2024年，明日控股利用期貨衍生品進一步升級，重點放在基差買賣以及品種區域價差買賣。邵世萍介紹，在期貨衍生品出現之后，全國統一大市場逐漸形成，市場逐漸從平行產業向立體產業買賣結構轉換。在此之前，產業鏈的時間、品種、區域維度是割裂的，但有了期貨衍生品市場，逐步形成了產業鏈橫向、縱向緊密聯系的立體化買賣結構，實現了時間、品種、區域的深度混合。基于此，明日控股主營的塑化業務規模2024年首次突破300萬噸，開倉量過份100萬噸。
2024年至今，明日控股轉型成為產業鏈控制服務商，利用期貨衍生品也正式進入成熟階段。邵世萍表示，在這一階段，不僅有期現模式的再升級，引入了含權貿易服務高下游客戶，同時企業內部控制也再次進階。明日控股一直試探角子老虎機遊戲統計合適新環境的產業鏈服務控制創造模式，我們堅定渠道、研投、控制三位一體，修煉內功，在內功更扎實的根基上更好服務高下游，連續進行模式升級、服務升級。在差異場景下，針對產業鏈的差異需求，公司推出定制化方案，增強服務黏性，同時講究月間與期現配合，增強自身抗風險才幹。邵世萍說，在期貨衍生品的加持下，明日控股的規模增長顯著，貿易量穩步提拔，主營塑化業務規模2024年首次突破500萬噸，開倉量超500萬噸。
明日控股是如何運用期貨衍生品實現自身價值的呢？我以為便是把傳統貿易模式中的‘不可能’變成‘可能’。作為中游環節，我們不僅需要做模式的創造者，更要做模式的教養者，把期貨衍生品與產業深度混合，把期貨的語言轉換成現貨的語言，將產業中的購銷訴求轉換成期現結合的行運。把產業鏈中的wild 老虎機‘不能做’、產業鏈的‘不太懂’都用購銷模式來辦理。以產業鏈需求為動身點，將衍生品的運用真正延伸到客戶生產經營的場景中去；學會打衍生品運用的‘組合拳’，即期權、期貨組合創造；打破買賣兩方相互對抗的關系，實現了上中下游全產業鏈共同介入的貿易模式。在春節、檢驗、產能與訂單的時間錯配、資金需求的差異錯配等場景下，真正做好產業鏈服務商，為高下游客戶賦能。邵世萍說。
2024年，明日控股首次成為鄭商所服務實體經濟產業基地。未來，明日控股將積極發揮產業基地優勢，積極推廣期貨市場性能作用，協助更多產業鏈企業用好期貨及衍生工具。
利用期貨衍生品重構客戶關系
事實上，跟著環球經濟環境的連續不斷變化，我國各產業正履歷著前所未有的趨勢變化，貿易模式也在逐漸轉型。
據新奧集團股份有限公司（下稱新奧集團）期現業務總監王笑天介紹，以能化行業的演變趨勢為例，在2024年之前，行業處于規模較為散開、信息不對稱、貿易類型單一，可是利潤豐厚的階段。2024年我國經濟進入快速發展期，下游的精細化工加快擴張，供給增長滯后于需求，貿易門檻依然較低。2024—2024年，行業發展趨于規模化和一體化，逐漸向上游原料和下游市場靠攏，原料多元化，行業會合度提拔，信息透徹化，貿易門檻因此提拔。2024年至今，行業發展開始展示周期性，場外資源參與，供需失衡展現，衍生品及新的買賣模式逐步豐富，化工品定價模式發作變更，傳統貿易模式式微。未來，產業面對結構加快調換、信息專業深度混合，風險控制及套利手段多元化成為新訴求，貿易商、買賣商向技術化綜合服務商轉型。
在此過程中，貿易形態連續不斷演化，商務模式也連續創造轉型。王笑天說，買賣方式由單一模式轉向多元化；企業也由單一產品供給商向技術化綜合服務商、商品投行、服務和買賣商演變；信息透徹度越來越高，競爭充分，對效率的要求也越來越高。
王笑天表示，比年來，市場環境倒逼企業進行業務升級，通過利用期貨衍生品，能夠實現企業與客戶關系的重構，使博弈關系變為共贏關系。
以新奧集團為例，在供給偏緊的非充分競爭市場，貿易業務有渠道利潤，我們只需要用心于工廠的產能增長和不亂生產，知足客戶產品需求，把握免費角子老虎機遊戲銷售韻律，抓緊絕對套保時機老虎機避開陷阱，鎖定產能利潤。在供給寬松的底細下，大宗商品波動大，宏觀陰礙因素多，企業需要靠精準的研究和供給服務創收。新奧集團布局貿易業務后，得到快速發展，根本蓋住全國所有區域，套保才幹顯著提拔。工廠銷售有一定的壓力，因此變更廠銷模式，通過區域貨源調配知足客戶多樣化的需求。新奧集團隨后嘗試期現模式下的基差貿易，模式加倍復雜和多樣，重點結合自有工廠和貿易的采銷場景進行邊際創收。在如今的充分競爭市場中，貿易利潤低，客戶不僅需要低價產品，更關注產品附加價值，而且‘黑天鵝’事件時有發作，傳統貿易、基差買賣難度加大。新奧集團以工廠和貿易混合，期現買賣才幹提拔，旗下的新能天津定位于買賣服務商，為高下游客戶提供產品辦理方案，優化甲醇買賣，與產業鏈客戶實現共贏。在此過程中，我們以客戶為中央進行創值與分享，實現上中下游共贏。王笑天說。
在王笑天看來，期貨的出現使公司客戶服務加倍立體，使企業與客戶的關系不再相隔于廠墻內外，本來只是供給產品，交割完畢后即為解散，但產品交割意味著代價風險隨即遷移；目前，借助期貨能夠給客戶提供加倍連續的代價風險保障，通過為客戶連續創新價值來升級客戶關系。自2024年起，新能天津已持續6年景為鄭商所產業基地，推動甲醇產業鏈逐漸形成期現結合、拓寬合作渠道的優良氛氣。
與此同時，新奧集團借助期貨工具完善了采運儲銷全供給鏈的布局，產品的供給不再局限于工廠自提，而是利用前置倉儲+期現的模式，提前將產品放到前置庫里，既辦理了工廠庫存壓力，又提高了客戶交付效率。
來自廣東省供銷合作聯社及廣東省供銷集團、天禾農資、天潤糧油、天業冷鏈、廣東供銷農產品公司等單位的相關擔當人及業務骨干近110人加入訓練。與會嘉賓表示，跟著期貨衍生品市場的連續不斷發展和完善，未來實體企業將有更多的時機和選擇，運用期貨衍生品進行風險控制。同時，期貨衍生品市場的創造也將為實體企業提供加倍多樣化、個性化的服務，協助企業更好地應對市場挑戰，實現穩健發展。
