在成立不到5年后，主營金屬粉末打針成型(MIM)產物生產的深圳市泛海統聯細緻制造股份有限公司(以下簡稱泛海統聯)向科創板倡議沖擊。2020年底，泛海統聯披露了招股書(申報稿)，目前已被問詢過了。
所謂MIM是一種工藝，簡老虎機 彩金樸來說，即是在塑預料到參吃角子老虎機 多少錢加金屬粉末填充物，革除塑料，將粉末燒結成一個整體產物。通過MIM工藝，可以較低本錢生產復雜零部件，其生產出來的產物幾乎不需求或少量加工便可直接採用。目前，泛海統聯的產物重吃角子老虎機音效要利用于平板電腦、智能穿著器材等花費類電子領域。
招股書(申報稿)顯示，匯報期內泛海統聯最大的客戶一直都是富士康。但是，泛海統聯真正抱的大腿是蘋果。2019年，泛海統聯前五大客戶中有4家公司都是蘋果指定的，包含有富士康、鎧勝集團、捷普科技和領益智造。2019年，泛海統聯過份82的收入，都來自蘋果指定的第三方。
對蘋果的依靠，使得泛海統聯的成長藏匿隱憂。這一點，從2021年3月，歐菲光被踢出果鏈(蘋果供給鏈)便可看出。歐菲光之后，外界已經留心到業績依靠蘋果所帶來的潛在危害。2021年以來，立訊細緻等果鏈龍頭股價已下跌過份35。
業務依靠蘋果存危害
從外表上看，富士康比年來一直是泛海統聯的最大客戶。2017~2019年，富士康差別為泛海統聯功勞了約2073萬元、5603萬元、8835萬元營收，占同期公司總營收的比例差別過份79、43、42；2020年上半年，富士康功勞了泛海統聯約4539的營收。
但是，泛海統聯在招股書(申報稿)中提及，富士康旗下佔有一家名為全億大科技(佛山)有限公司(以下簡稱全億科技)的公司。這家公司成立于2005年，是泛海統聯直接的競爭敵手，重要從事MIM產物的生產，且產物也以花費電子領域為主。全億科技在MIM產業處于第一梯隊。泛海統聯稱。
一邊是自家屬全億科技，一邊是毫無股權關系的泛海統聯，富士康好像卻作出了令外界詫異的抉擇，不光在泛海統聯成立次年便壯舉采購，一度功勞后者近八成的營收，且比年來功勞的營收金額逐年上升。這背后有何黑幕呢？
實質上，這與泛海統聯真正的大腿——蘋果公司有關。作為環球最最高級的花費電子公司之一，蘋果公司在供給鏈上的話語權極大。而泛海統聯搞定了蘋果，蘋果指定富士康必要從泛海統聯采購，使得這些年富士康關連訂單都從泛海統聯采購，而不是從自家的全億科技采購。
招股質料顯示，在2019年泛海統聯前五大直接客戶中，有4家公司都是由蘋果指定的。包含有富士康、老虎機 五龍爭霸鎧勝集團、捷普科技和領益科技(領益智造下屬孫公司)。使得當年泛海統聯82以上的收入來自于蘋果指定的第三方。
緊抱蘋果的大腿，讓泛海統聯這家成立不到5年的公司趕快突起。2017年，泛海統聯營收才2600多萬元，凈利潤處于吃虧狀態，而2019年公司營收過份2億元，歸母凈利潤2050多萬元。2020年上半年，泛海統聯營收約123億元，歸母凈利潤2100多萬元。
但是，依靠蘋果也給泛海統聯帶來了不小的隱憂。2020年傳出的歐菲光被踢出蘋果行業鏈動靜，一度觸發不小的風浪，為此歐菲光也是接二連三地辟謠。而在2021年3月蘋果下達正式通牒，公佈終止與歐菲光的配合。為此歐菲光業績一落千丈，2021年一季度凈利潤下滑過份45。混不下去了，不得不壯年斷腕，歐菲光將部門業務賣給聞泰科技。
歐菲光之后，外界已看到業務依靠蘋果帶來的危害。角子老虎機 日文這使得立訊細緻等果鏈龍頭在2021年以來股價大跌，公司股價從年頭約63元股的高點，跌至目前不到36元股。
綜合毛利率高于伴同
除了業務上依靠蘋果公司外，在供給鏈上，泛海統聯也存在一定的隱憂。目前，泛海統聯的業務線對照單一，重要是生產MIM產物。而生產MIM產物的重要原質料是喂料，泛海統聯重要向巴斯夫采購。
2017~2019年以及2020年上半年，泛海統聯向巴斯夫采購喂料的金額占公司同期MIM生產用重要原質料采購總額的比例差別為8062、4700、5436、6288。
盡管在重要原質料和業務上，雙頭都受制于人，但泛海統聯的毛利率卻遠超伴同。依據招股書(申報稿)披露，2019年和2020年上半年，公司同業上市公司的綜合毛利率均值差別為3269、3157；而同期，泛海統聯的綜合毛利率均值差別為4272、4469，比產業平均程度差別高出約1003個百分點、1312個百分點。
對此，泛海統聯稱，公司綜合毛利率高于伴同，重要受生產工藝專業、具體利用產物領域及利用產物終端以及終端客戶組織陰礙。
值得一提的是，2020年上半年，泛海統聯的智能穿著器材用MIM產物販售單價顯著下滑。2018年和2019年，該產物單價差別為1189元個、1766元個；然而2020年上半年，該產物的單價暴跌至393元個，比擬2019年時的價錢跌幅過份七成。而公司其他MIM產物，例如便攜式智能終端用MIM產物的單價，則根本維持不亂。
對于智能穿著器材用MIM產物貶價顯著，在招股書(申報稿)中泛海統聯未進行詳細辯白，僅稱跟著公司不停改進生產工藝，產物本錢進一步優化，為連續確保產物的市場競爭力，公司在擔保合乎邏輯毛利率程度的根基上，逐年下調MIM產物的均價。同時，針對部門銷量不亂且工藝成熟的產物，公司亦會積極響應客戶的貶價要求。
