原木期貨正在進行上市前的籌備。依據針葉原木入口比重、原木消費場合等，大商所初步確認山東、江蘇、河北、福建、廣東、重慶、廣西和海南為原木交割區。重慶作為長江沿線水陸中轉貿易港，是唯一的內陸交割區，輻射云南、貴州、四川的交割需求。升貼水建置上，除重慶建置100元方升水外，其余各區域平水。
擁有豐富森林資本的川渝地域是國產針葉原木供給較為會合的區域。為了更全面地了解我國原木供需場合、國產原木對入口原木替代場合，本次我們深入川渝地域，對國產針葉原木、長江沿線水陸中轉內陸港灣、原木頭部產業及中小企業等進行調研，進一步摸底國產針葉原木市場的精確數據。
[要點調研結局]
川渝地域具備潛在的國產針葉原木供給量
四川針葉林占比在70%以上，十四五時期砍伐指標為179744萬方，但每年實際采伐量僅為25%，重要理由是采伐市場相對閉塞、運輸前提缺乏、國產原木經濟效益不高。國產原木定價相對入口原木偏低，現在當地采伐意愿不強。
川渝部門地域有具備交割尺度的國產針葉原木
四川柳杉和入口柳杉質量無異，甚至好于入口材，且成本較低，本地貿易商收購小A的代價為800元方，但考慮到本地檢尺尺度對貿易商而言是漲尺，則實際成本為720元方，扣除升水、運費等，運輸至重慶港灣的成本為750元方。現在太倉輻射松小A均價在760元方，從代吃角子老虎機投注分析價上國產材具有性價比，也具備交割可能性。
內陸國產針葉原木對入口原木的替代正在發作
據貿易商反饋，比年來重慶入口原木數目有所減少。一方面，房地產需求下降導致木方需求收縮；另一方面，由于退林還耕、換樹種等，國產材產能會合爆發，進而擠占入口原木市場。此外，國產原木檢尺對內陸地域的貿易商而言更有利，短期刺激內陸地域國產原木需求。
貿易商對未來需求暫不樂觀
2024年重慶原木消費量為50萬方，2024年可能難以達到2024年的程度。現在每天出貨10001200方，由于房地產市場疲弱，項目開工速度偏緩，且木方可以輪迴利用，導致原木需求下滑，預測2024年消費總量同比減少20%。
[重慶調研紀實]
林業資本整體場合
依據重慶市林業局的數據，當地重要優勢樹種（組）面積、蓄積全市喬疏林優勢樹種（組）共計206種，總面積36431萬公頃，總蓄積283120萬方。前5種重要優勢樹種（組）面積28426萬公頃，蓄積233318萬方，面積占比7802%、蓄積占比8241%。
2024年重慶采伐量為97萬方（采伐證），此中商品林采伐52萬方、公益林采伐45萬方。
林場調研場合
南川林場
樹種和針闊分布場合：林場A面積為71萬畝，此中國有森林41萬畝、流轉引進團體林3萬畝，杉木為重要樹種。林場B面積有5萬多畝，此中公益林3萬多畝、商品林兩萬多畝，針闊比例為37，此中杉木占50%、柳杉占30%、落葉松占10%、雜木占10%。此外，針葉樹齡在1525年，樹徑在30cm+的占比45%，平均每畝株樹為150株，平均每畝出材1015方，總量預測到達15萬方。30cm+徑級的杉木當地報價在1400元方。
砍伐指標及採用場合：2024年砍伐指標為1000方，已經完全採用，但南川林場屬于疫區（松材線蟲），原木不能跨區銷售。
林場經營控制近況和策劃：林場砍伐意愿不強，從前幾年的1萬方下降至近幾年的1000方，此中馬尾松占700800方。究其理由，國有林場經營實行收支兩條線，即砍伐等費用由林場自行蒙受，但銷售收入需上繳財政。現在，林場擁有經營權，但經營無效益。現階段以養護林場、流轉林地採用權收取勞務費、發展旅游業為重要經營思路，少量砍伐一般出于針改闊（砍針葉樹徑在2030cm開始擇伐）擇伐養護基建項目退林還耕目的。
砍伐利潤及成本場合：每方利潤200元（利潤率20%），但針葉成材周期較長，平均到每年的收益較低。砍伐的人工成本在202400元天，每年養護成本在45元方。
永川林場
樹種以及針闊分布場合：林場面積為9666公頃，此中公益林面積679622公頃，占比7031%；商品林面積286978公頃，占比2969%。與此同時，針葉林面積為502374公頃，占比5197%，此中松材樹齡普遍在35年左右，少量在20年左右；杉木普遍在30年左右。6個分場出材量因立地前提理由并不一致，在皆伐的場合下，云霧山、黃瓜山、張家灣分場出材量在515方，而英山、紅旗、箕山分場出材量在1025方。
砍伐指標及採用場合：20242025年林場采伐限額為15000方年，現在有節余，重要銷往永川區內。因受松材線蟲病陰礙，永川為疫區，松材不能出區。現在永川有7條松木加工線，桉樹也在區內加工廠消化。
林場經營控制近況和策劃：近幾年少有商品林采伐。2024年森林可連續經營試點有部門采伐，銷售則通過詢價后由政府采購。松材線蟲處置的疫木，不做銷售，但有資質的企業可進老虎機獎金計算行加工。松木采伐的目的重要是為防治松材線蟲。20242025年森林可連續經營試點項目的采伐，重要是為促進林下套種苗木生長和提拔森林質量。采伐的格式嚴格依照采伐專業規矩執行，重要采伐被壓木、病枯木、瀕死木、霸王木等，保存長勢優良的林木。
收益場合：該林場屬于森林可連續經營試點，經招投標由政府確認中標企業實施采伐銷售等全環節，林場只擔當收取120元噸的純利潤。企業銷售代價依據市場場合自行確認，約為450元噸（通采）。永川區針葉林現在處于成熟期，成本會合在人工上，重要為巡護控制，一畝的養護成本在33元，一畝平均產出8方。
采伐流程：編輯采伐功課設計向區林業局提交采伐申請（附采伐功課設計）區林業現場核實下達采伐功課設計批復解決采伐證采伐證公示5個工作日后按采伐功課設計施工。
原木貿易商調研場合
入口貿易商A
針葉原木消費趨勢和供給結構變化：2024年重慶針葉原木需求約為120萬方，以入口為主；2024年需求為90萬方，此中50萬入口、40萬國產，入口中90%為新西蘭輻射松。入口需求大幅縮減的重要理由，一是內地房地產市場相對疲弱，二是國產針葉對入口針葉進行替代，以重慶非疫區的馬尾松和貴州的杉木為主，貴州的針葉原木供給還能輻射湖南。
國產馬尾松、入口輻射松代價對比：重慶中A馬尾松貨源較少，當地對國產和入口材的接受度相當，現階段國產馬尾松更具性價比。
國產原木對入口原木的替代場合：替代可能并不持久，僅是短期的產量開釋。由于馬尾松樹齡到達砍伐要求、退林還耕、國儲林換經濟樹種（針改闊），2024年年底起出現會合砍伐，2024年預測消化至少40萬方，且這一輪國產原木供給會連續到2025年年底或2026年年頭。政策制定疫區木材可以用來造紙，但成本過高，被剔除的部門國產馬尾松仍以加工成木方為重要用途。
下游需求場合：需求領域以房地產為主，市政建設、廠房改建、橋梁（匝道）環節也有需求。2024年原木消費為50萬方，2024年可能難以達到2024年的程度。現在每日的出貨量在10001200方，預測2024年消費總量同比減少20%。
周圍市場替代場合：云南、貴州、廣西、湖南出現不通暢水平的國產原木對入口原木的替代。
入口貿易商B
集散中央分布場合：重慶原木集散中央包含有永川木材買賣中央、九龍坡木材市場、巴南富康木材市場、西部誠通物流中央，此中西部誠通物流中央離港灣最近，僅13公里，運輸成本最低，經營格式為工貿一體，該中央重慶輻射松加工量占重慶輻射松加工總量的50%以上。
國產材對入口材的替代場合：由于國產材對入口材的替代，西部誠通物流中央輻射松的加工量逐年下滑，現在月度加工量過份15萬方的只有10家，而2024年平均到達7萬方。國產材消費不景氣，導致內外代價倒掛1820元方。
港灣和內陸量尺不同對報價的陰礙：太倉入口貿易商從海外入口時，漲尺采購，這對太倉貿易商有利，而太倉貿易商銷售給內陸貿易商時，跌尺銷售，對內陸貿易商不利。重慶采購代價虛高，跌尺對成本的陰礙預測在20%。
利潤場合：國產針葉原木比入口輻射松利潤高，國產每方有幾十元的利潤，2024年甚至到達100元，而入口輻射松陷入賠本窘境，且國產原木質量優于入口輻射松，可是正當采購的數目有限。
[四川調研紀實]
林業資本整體場合
據四川省林草局的數據，當地林草資本占全省幅員面積70%以上，林地面積達381億畝，居全國第1位，占全國總量的89%；草地面積為145億畝，居全國第6位。森林面積為26億畝，居全國第4位，此中林木蓋住率達518%，森林蓋住率為4026%。森林蓄積量達196億方，居全國第4位，占全國總量的97%。商品林面積為12億畝，重要樹種由竹、杉、松、柏等針葉林。
表為四川省采伐量及采伐目標
四川是全國林業資本大省，但不是木材生產大省。2024年，四川采伐量為6085萬方，此中商品林4478萬方、公益林1606萬方。當年采伐證下的采伐量為3912萬方，此中商品林3457萬方、公益林4547萬方。2024年，四川采伐量為4072萬方，此中商品林3542萬方、公益林53萬方。當年采伐證下的采伐量為310萬方，此中商品林2925萬方、公益林176萬方。2024年，四川采伐量為6235萬方，包含有批準采伐的450萬方林木，此中70%以上為針葉，重要是林場來歷商品林以及二級公益林（換樹種）。
十四五時期四川年采伐限額是179744萬方，實際採用效率僅有25%。自2024年起，采伐限額採用率最大的年份也老虎機勝利策略只有28%。
現在尚未形成國產林木規模化采集的重要理由包含有以下方面：
其一，運輸成本較高，林分辨散，山路不通暢；
其二，開票難，行業上中下游沒有開票的習慣，莊家不愿意出面給企業開票；
其三，采伐證申請難，盡管采伐指標較多，但企業在申請時周期較長；
其四，成都作為集散中央，由于環保疑問，還沒有形成一個規模較大且會合的木材初（粗）加工區。
但未來，四川將出臺相關政策，加速推進儲備林建設，木材供給也會逐漸加大，采伐限額勢必用活耗費，目標是將采伐量提拔至1700萬方的程度。2024年四川儲備林建設新增授信3379億元，累計授信8105億元；新增放款1217億元，累計放款2059億元；新建儲備林311萬畝，儲備林建設總規模到達1735萬畝。
從木材加工來看，四川是全國木質家居重要生產地之一，根本掙脫了板式家具單一的格局。據國家統計局發表的數據，2024年規模以上家具制造業企業營業收入為65557億元，同比下降44%，此中四川家具制造業企業營業收入為3002億元，同比下降101%，但出口方面，2024年四川家具及零件出口98億元，同比增長804%。另有，四川人造板生產才幹位居全國前列，此中202懂吃角子老虎機機率4年生產刨花板274萬方，位居全國第8位；生產纖維板262萬方，位居全國第9位；生產膠合板100萬方。
什邡林場調研場合
樹種和針闊分布場合：什邡市國有林場全場經營面積為3393萬畝，森林總蓄積量為230萬方，森林蓋住率為54%。人工用材重要樹種有柳杉、杉木、水杉等，柳杉和杉木占比80%，自然林重要樹種有冷杉、鐵杉、麥吊云杉、紅樺等。
砍伐指標及採用場合：十四五時期，什邡市年森林采伐限額在1329萬方，但依據鄉鎮上報的需求，什邡市下放給鄉鎮兩萬方，近幾年至少1萬方。由于利潤微薄，砍伐意愿并不強，平均銷售代價在600630元方（通采），此中成本在202400元方。針葉成材生長周期長，年化收益低。
銷售方式：重要有兩種，一是包青山；二是農夫砍伐，平均為600元方（通采），胸徑在2030cm、樹齡在2030年，重要銷售給當地貿易商，并加工成成品（包裝箱、柵欄板、桑拿板等），再運出什邡。該林場根本無直接原木的跨市貿易，運費成本過高是重要理由，什邡到重慶的運費約在100元方。
符合交割尺度的比例：20cm+原木預測占比50%、30cm+預測占比20%。符合尺度的30cm+原木代價預測過份1000元方。
國產原木貿易商調研場合
貿易商根本場合：每年貿易老虎機註冊活動量在20243000方，占什邡市國產貿易總量的30%，貿易模式從包青山、貿易商或當地莊家處采買，到加工成電纜盤、包裝箱、家具都有，再跨省銷售，根本不直接跨市銷售，重要理由是運費成本過高，從當地運往重慶港灣的運費用在70100元方。
檢尺方式：2cm一進，在小頭斷面處檢量，先量短徑，再通過短徑中央垂直量取長徑并取平均值，尾數不足1cm舍去。當地檢尺方式對貿易商而言漲尺，即實際代價比報價少10%。
銷售代價以及利潤場合：現在柳杉小A（20cm+）和4m的報價在800元方，20242024年報價過份1000元方，代價回落重要受房地產市場需求欠佳的連累。
符合小A尺度的柳杉數目：什邡市每年有50006000方柳杉符合小A尺度，此前有10萬方，但到砍伐周期被會合砍伐。預測當地即將迎來新一輪會合砍伐。（作者單位：中信建投期貨）（表格詳見PDF）
