回溯：2021年5月月報強調跟著流動性的憂慮進一步開釋，打破箱體的動能正在積聚。6月月報強調做多窗口繼續，掌握當下，攻擊科創。6月9日半年度手段《決勝科創》進一步強調科創板是下半年市場決勝要害。
展望：科創仍是公價主線
1、波動中，科創板成為唯一上漲并連續領跑的板塊。自我們6月月報提出掌握當下，攻擊科創、6月9日半年度手段《決勝科創》進一步強調科創板將成為下半年市場決勝主線以來，科創板連續領跑市場，注目度連續增加，正逐步成為市場共識。本周大幅波動，重要指數均顯露差異水平的回落。但科創50仍保持上漲，繼續領跑市場。
2、最近市場波動，重要由于5月以來市場連續上漲、賺錢效應明顯，部門熱點產業甚至已顯露過熱眉目。大漲之后，短期市場顯露自發性調換包袱。疊加活動因素陰礙，觸發外資流出和市場危害偏好縮短。但整體來看，中期市場并不存在體制性危害。1)當前密集的政策利空已靴子落地，市場沮喪心情也已在很大水平上得到開釋，后續陰礙將逐步趨緩。7月24日國務院正式印發責任教育雙減政策，同日市場監管總局責令遊戲解除網絡音樂獨家版權，7月27日七部分發文要求外賣平臺保障騎手正當權益。短期內政策利空會合落地，沖擊市場危害偏好。但從當前來看，市老虎機教學場尤其是關連標的已經通過持續且激烈的調換，已將政策沖擊納入預期。并且官媒也緊要發文庇護市場心情。后續跟著市場沮喪心情漸漸修復，其陰礙也將逐步趨緩。2)出于對內地政策危害，美國對中概股監管危害的憂慮，海外資本會合拋售中概股、港股，A股亦受連累。疊加禁投令下MSCI等三大指數剔除涉軍企業陸續在最近落地，以及中佳話判進展不順，導致外資一度大幅流出。但當前，外資已在逐步回流，7月28日-30日三個slot遊戲買賣日內陸股通已凈流入1453億。3)內地經濟仍在連續覆原。盡管受到部門企業會合進入器材檢驗期，以及高溫吃角子老虎機 音效洪澇災難等偏激氣象陰礙，制造業擴大有所放緩，但7月制造業PMI仍達504，繼續位于臨界點以上。4)7月政治局會議基調更邊際轉松。7月30日政治局會議刪去穩增長包袱較小的窗口期、不急轉彎，強調外部環境更趨復雜嚴格，內地經濟覆原仍然不堅固、不平衡，并要求維持經濟運行在合乎邏輯區間、穩健的錢幣政策要維持流動性合乎邏輯充分、積極的財務政策要增加政策機能。吃 角子 老虎 由來顯示內外部包袱下，政策將維持持續、不亂。
3、趁著調換，掘金科創板中的優質標的。我們從半年度手段以來便反復強調，本年市場的最明顯的變動，即是增量資本入場放緩，市場轉為存量博弈，帶來投資邏輯由躺贏走向內卷。相似13年頭到14年中存量博弈公價，高增速成為制勝要害。從當前中報業績預報場合來看，科創板增速帶領全A，也成為其連首創高的有力支撐。以2019和2020為基準，主板業績增速中位數差別為508和900，創業板差別為717和715，而科創板差別為1030和1583。另一方面，從以公募為典型的市場資本部署場合來看，科創板也成為其加倉焦點。二季度自動偏股類基金對科創板倉位環比增加13。中歷久，再次強調看好科創板的三大邏輯：1)資本從增量入場到存量博弈，高增速成為制勝要害。而科創板作為當下全A增速最高的板塊，有望成為克服內卷的最強主線。并且，最近降準重要針對小微企業，也對科創板企業形成利好。2)科創板聚焦歷久最優賽道，高增速有望延續。作為中國前程、尤其是硬科技核心財產的搖籃，在經驗2年的成長與發展后，科創板已經到了可以會合發掘、注目的時候。3)機構仍然低配，疊加外資加快入場，在本年整體存量博弈的市場中，有望老虎機 照片迎來增量的定向澆灌。
投資手段：著眼前程、掌握當下、部署科創
——繼續掘金科創板：1)業績增速一直領跑科創的高發展；2)擴展A股新方位，對標稀缺的細分賽道獨角獸的。
——景氣確實定性較強、有望高增長的AI、CXO辦事醫美，以及還受到政策支持的新能源汽車、半導體花費電子。
——受益海外需要拉動的石油石化及化工、有色、光伏等板塊。
危害提示：1、疫情成長超預期；2、宏觀經濟超預期波動。
