近日上交所受理了浙江博藍特半導體科技股份有限公司（下稱博藍特）的科創板申報質料。匯報期內，博藍特實現營收差別為29億元、4億元、347億元以及17億元；實現歸母凈利潤差別為：022億元、025億元、046億元以及016億元。
此次科創板IPO，博藍特擬募資505億元。
PSS產物業務營收超八成
招股書顯示，博藍特側重于圖形化藍寶石、碳化硅等半導體襯底、器件的研發、生產、販售，以及半導系統程器材的升級改建和販售，目前重要產物包含有PSS（圖形化藍寶石襯底）、碳化硅襯底以及光刻機改建器材，。
《科創板日報》了解到，目前能用于行業化生產 LED 芯片的襯底重要是藍寶石，LED行業成長初期系直接在藍寶石晶片上生長外延層，而PSS是在平凡藍寶石晶片外表，通過半導體加工工藝，形成周期性微納老虎機 網上圖形的一種新型襯底，提高了LED器件的壽命和亮度。
招股書中稱，PSS已經成為目前LED襯底的主流產物，而博藍特的PSS產物重要利用于制備藍綠光 LED、深紫外LED外延的支撐襯底，是LED芯片的要害根基性原質料，公司為內地排名前三、環球前三的 PSS 質料供給商。
匯報期內，博藍特PSS產物實現的收入占各期總營收的比重差別為：9968、9148、8518以及9344。值得留心的是，博藍特還一度受托加工PSS產物，2018年公司受托業務收入到達226433萬元，而在本年上半年，公司受托加工業務收入降至487網上老虎機萬元。
博藍特對此辯白稱，受托加工業務為公司與華燦光電(11760, 001, 009)的重要配合模式，華燦光電向公司提供藍寶石平片，公司采購其他輔料并加工為 PSS 后再販售給華燦光電。斟酌到受托加工業務的利潤相對較低，公司2019 年以來逐步減少了華燦光電受托加工的業務量。
《科創板日報》梳理發明，匯報期內，博藍特PSS產物重要展示兩大趨勢。
首要在產物尺寸方面。
國際LED芯片大廠2011年即開端量產 6 英寸襯底，內地市場 2019 年仍以4 英寸襯底為主流，GGII 預測前程 2-3 年中國LED襯底市場將仍以 4 英寸為主，6 英寸襯底市場份額將不停上漲。
目前博藍特PSS產物重要分為2英寸和4英寸襯底，此中，陪伴著比年2英寸市場需要不停萎縮，2018 年公司2英寸 PSS 收入由 2017年的383994萬元降落至 76687萬元，本年上半年，公司2 英寸PSS產物未再功動物 老虎機勞收入。
與之比擬，博藍特4英寸PSS襯底又重要分為：通例襯底和復合型襯底。《科創板日報》留心到，匯報期內，公司4 英寸通例襯底產物的收入占比總體展示降落趨勢，而4 英寸復合型襯底產物收入從2018年的64655萬元上升至本年1老虎 機台至6月的473099萬元，收入占比也從179升至2803。
上述產物組織的變動，重要是由於公司匯報期內，受市場競爭因素陰礙通例襯底販售價錢不停減低，而復合型襯底的工藝流程和專業要求較高，重要利用于Mini LED 等高亮度 LED 領域，市場競爭敵手較少，故毛利率程度較高。
此次科創板IPO，公司還擬採用募集資本中的176億元投向年產300萬片 MiniMicro-LED 芯片專用圖形化藍寶石襯底項目。
將拓展碳化硅襯底行業鏈
碳化硅襯底方面，目前博藍特碳化硅襯底的收入占比不高，且從2019年才開端產生收入，差別為：64425萬元和57030萬元，收入占比差別為187和338。
碳化硅是衛星通信、高壓輸變電、軌道交通、電動汽車等主要領域的核心質料。其行業鏈重要包含有襯底、外延、器件（設計，制造，封測）和利用。目前美國 Cree、SiCrystal 公司（及其母公司 ROHM）碳化硅業務涉及襯底、外延和器件全行業鏈，II-VI 公司、天科合達、山東天岳和博藍特碳化硅業務產物均為襯底。
此中碳化硅晶片位于行業鏈上游支撐整個行業成長，無論是從器件功能還是本錢因素來看，其主要性閉口而喻。但碳化硅晶片制造工藝難度大，自主研發周期長，存在較高的專業門檻和人才門檻。
目前內地伴同業公司中，天科合達行業鏈包含有天科合達工藝流程包含有晶體生長、晶體切割、晶片加工等三個重要環節，與之比擬，博藍特生產碳化硅襯底的工藝流程僅涉及晶體切割、晶片加工兩個環節，其所需的晶棒均為外購。
由于行業鏈延長水平差異，2017 年至 2020 年 1-3 月，天科合達碳化硅晶片綜合良品率差別為 3373、5477、5626和 6349，良率相對不高，因此前述各期天科合達碳化硅襯底毛利率差別為：-1209、1349、1946（2017年至2019年），而博藍特碳化硅襯底在2019年的毛利率為2980。
但是碳化硅長晶是博藍特前程焦點布局的一個方位，公司在招股書中揭露，其長晶環節處于研發階段。
方正證券(8540, -004, -047)首席解析師陳杭指出，相較于SI，國產廠商對SIC研討起步時間與國外廠商相差不多，因此國產廠商有但願追上國外廠商，辦妥國產替換。
除上述業務外，博藍特光刻機器材隊伍的重要任務是確保公司生產線的光刻機正常運轉，在此根基上再對二手器材改建優化后進行販售。數據顯示，2018 年、2019 年和 2020 年 1-6 月，公司光刻機改建器材實現販售收入差別為 80500 萬元、337588 萬元和 53097 萬元。
總體來看，博藍特的光刻機產物極度搶手。2019年，公司光刻機產量為8臺，販售了11臺；2020年1至6月，公司產量2臺，販售了2臺。
博藍特稱，二手器材經改建后可以知足客戶的差異需要，功能根本上到達新器材的程度，并且價錢低、交貨時間短，在我國得到快速的成長。《科創板日報》主留心到，2018 年、2019 年、2020 年 1-6 月，公司光刻機改建器材業務的毛利率差別為 4369、3814和3邊緣禁地2 老虎機930。
