科創板又迎來一位芯考生。
4月15日，東芯半導體股份有限公司（以下簡稱：東芯股份）將首發上會，承受科創板上市委的考查。
東芯股份的股東大多有著實力雄厚的底細，控股股東為前江蘇首富蔣學明。2020年5月，東芯股份牟取了來自華為的入股，國家大基金也參股。
但從財政數據上看，東芯股份持續三年吃虧，2020年盈利場合才稍有改良。其存貨占比居高不下且面對疊加危害。此外，東芯股份研發投入占比逐年降落，目前已缺陷10。供給商較會合，中芯國際(56050, -097, -170)為第一大供給商，佔領了半壁江山。
實控人是前江蘇首富
華為入股，國家大基金加持
東芯股份聚焦中小容量通用型儲備芯片的研發、設計和販售，并提供NAND、NOR、DRAM等儲備芯片完整解決計劃，產物被廣泛利用于通信器材、安防監控、可穿著器材、挪動終端等終端產物。
掀開東芯股份的招股書，就能看到一份陣容強盛的股東名單。
依據招股書（上會稿，下同），東芯股份的控股股東為東方恒信資金控股集團有限公司（下稱東方恒信），其直接持有東芯股份4318的股份；實質管理人蔣學明通過東方恒信、東芯科創管理公司4996的表決權，充當東芯股份的董事長。
據公然資料，蔣學明系上世紀九十年月末本世紀初的江蘇首富，早老虎機 日文年亦是資金市場的最高級大佬，此后先后介入了陽光油砂、*ST新民（現南極電商(9170, -009, -097)）等上市公司資金行運。
據了解，東芯半導體成立初志重要是為了實現老虎機 水滸傳儲備芯片的國產替換，蔣學明發明，內地對于儲備芯片的設計專業根本處于空缺，芯片產業的話語權根本都把握在在美、日、韓三個國家，被韓國的三星和海力士所壟斷。
為此，蔣學明買角子共玩攻略下了韓國芯片公司Felix，把該公司的一部門專業隊伍轉移到內地，以加快國產替換的歷程。
Felix是一家上市公司，1997年在韓國KOSDAQ市場辦妥上市，2019年Felix凈財產為167億元，營業收入為39億元，凈利潤為20557萬元。目前，東芯半導體持有其3022的股份，為第一大股東。
此外，東芯股份還有一個閃亮的標簽，那即是華為入股。老虎機 五龍爭霸
2017年以來，東芯股份共辦妥了4次增資和2次股權轉讓，引入多位機構投資者。在2020年5月的這次增資中，哈勃投資認購132675萬元、國開科創認購48356萬元、青浦投資認購19342萬元。
天眼查信息顯示，成立于2019年的哈勃投資注冊資金為17億元，由華為投資控股全資持有。
截至招股書簽約日，聚源聚芯持股946，為東芯股份的第二大股東，前者由國家大基金持股45
連虧三年
研發占比逐年降落
業績方面，2018年至2020年，東芯股份的營業收入差別為50，99755萬元、51，36088萬元和78，43079萬元，營收看起來很不錯。
然而，公司扣除非常常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤差別為-3，04002萬元、-6，34322萬元和1，75532萬元，2018-2019年度顯露較大幅度吃虧，2020年公司盈利場合才得到一些改良。
依據此前的招股書申報稿披露的2017年數據，當年公司營收35，80495 萬元，扣除非常常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤差別為-3，24293 萬元。
也即是說，在2017年至2019年的三年間，公司累計虧掉了約125億元。
在此次募投項目中，東芯股份也方案拿出近3億元用于增補流動資本，在總募投資本75億元中占比高達3922。
另有值得一說的是，東芯股份作為一家申報科創板的公司，研發投入占比卻逐年降落，科技成色存疑。
2018年至2020年，東芯股份營收持續上升，研發費用卻漸漸減少，研發費用占比營業收入的比例差別為984、944、606，持續三年缺陷10。而在2017年，該數據還是1780。降落顯著。
而和伴同業公司比擬，東芯股份的研發費用率，也是低于平均程度。
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五成靠中芯國際
招股書顯示，2018年-2020年，東芯半導體重要委托中芯國際、力積電等晶圓代工場進行晶圓加工制造。中芯國際是東芯股份第一大供給商，采購比例高達4031、5683和4694，占到了半壁江山。
而在貿易環境尚未平穩的底細下，中芯國際多次慘遭針對，個人的股價也是抑揚不定。如果顯露最壞的場合，依靠中芯國際的東芯股份，能抗住這些風波嗎？
東芯股份在招股書中也表明，比年來，國際貿易摩擦不停升級，部門產業顯露行業格局調換，此中集成電路行業成為受陰礙的焦點領域。部門國家通過貿易保衛策略，限制我國集成電路行業的進出口，對內地關連行業的成長造成了不幸陰礙。
前程假如貿易摩擦加劇，公司可能面對業務受限、供給商無法供貨或者客戶采購受到拘束，公司的正常生產經營將受到重大不幸陰礙。
存貨較多且面對下降價格危害
招股書顯示，2018年至2020年，其存貨的賬面代價為32，36861萬元、41，59620萬元及29，54214萬元，占總財產的比例差別為4958、5895、3893，占對照高。
東芯股份稱，假如前程其客戶需要、市場競爭格局發作變動，或其未能有效拓寬販售渠道，使得庫存產物滯銷，可能導致存貨庫齡變長、可變現凈值減低。
匯報期內，受市場公價整體下行陰礙，尤其在2019年，儲備芯片價錢降幅較大，匯報期各期末形成存貨下降價格預備余額4，71999萬元、5，53835萬元、3，52381萬元。
此外，2018年至2020年，公司應收賬款賬面代價差別為9，77315萬元、14，69730萬元、8，95473萬元，占各期營業收入比例差別為1916、2862、1142，占對照大。
假如公司后續不可及時回收應收賬款，則可能存在應收賬款余額較大或形成壞賬，將對公司前程業績場合造成不幸陰礙。
