環球電子信息行業趕快成長，集成電路設計市場規模一直維持增長態勢，我國集成電路設計產業也進入高速發展期。
作為一家用心于電機驅動管理專用芯片研發與販售的科技公司，峰岹科技（深圳）股份有限公司（下稱峰岹科技）順應國產替換的浪潮，向上海證券買賣所遞交了招股操作指南，申請登岸科創板。最新動靜顯示，該公司首發上市申請已獲通過。
本次IPO峰岹科技擬公然發布人民幣平凡股（A股）不過份2309085萬股，擬募集資本556億元，用于高功能電機驅動管理芯片及管理體制的研發及行業化項目高功能驅動器及管理體制的研發及行業化項目以及增補流動資本項目。
股權組織方面，峰岹科技的的實質管理人力BI LEI（畢磊）、BI CHAO（畢超）和高帥，前兩者為同胞兄弟關系，BI LEI（畢磊）和高帥為配偶關系。此中，BI LEI（畢磊）和BI CHAO（畢超）合計持有控股股東峰岹香港6580的股份，通過峰岹香港管理峰岹科技507480的股份表決權，高帥持有芯運科技100的股權，通過芯運科技管理峰岹科技1949通博娛樂城評價9的股份表決權。實質管理人BI LEI（畢磊）、BI CHAO（畢超）和高帥合計管理峰岹科技526979的股份表決權。
從財政數據上看，2018年度至2021年1—6月份（下稱匯報期），峰岹科技業績增長較好，但其營業收入規模、資金規模與產業頭部企業比擬仍有較大差距。
《投資時報》研討員進一步梳理峰岹科技招股書還發明，匯報期內，該公司還存在供給商會合渡過高以及研發投入占比降落的危害。針對以上場合，《投資時報》研討員電郵溝通提綱至峰岹科技關連部分，截至發稿尚未得到公司回復。
經銷商抉擇尺度存疑
峰岹科技成立于2010年5月，重要從事BLDC電機驅動管理專用芯片的研發、設計以及販售業務。產物包含電機驅動管理的全體要害芯片，包含有電機主控芯片MCUASIC、電機驅動芯片HVIC、電機專用通博出金功率器件MOSFET等，利用于家電、電動器具、算計機及通訊器材、運動出行、工業與汽車等領域。
從財政數據上看，2018年至2020年及2021年1—6月（下稱匯報期），峰岹科技營業收入差別為914287萬元、143億元、234億元以及182億元，近期三年年均復合增長率為5996。凈利潤差別為114832萬元、293189萬元、705474萬元以及771103萬元，近期三年年均復合增長率為14786。總財產差別為6328萬元、106億元、327億元以及411億元，近期三年年均復合增長率為12720。可以看到，峰岹科技期內經營業績體現較好。
但是，匯報期內，峰岹科技來自前五大客戶的販售收入占營業收入的比例差別為6013、5235、6585以及6437，具有一定的會合性。並且，進一步解析峰岹科技客戶信息時，《投資時報》研討員留心到一些值得注目的場合。
據天眼查關連數據顯示，匯報期內，穩居峰岹科技前五大客戶榜單的中山市索美電子科技有限公司注冊資金僅為50萬元。2019年至今一直為峰岹科技第一大客戶的上海知榮電子有限公司，其注冊資金也只為100萬元。
此外，峰岹通 博 優惠科技與深圳市蜜淘科技有限公司（下稱蜜淘科技）的買賣也值得注目。依據天眼查關連數據顯示，蜜淘科技成立于2018年，注冊資金為100萬元人民幣、實繳資金為0、參保人數也為0。一家實繳資金與參保人數均為0的企業居然在成立當年就成為了峰岹科技的第3大客戶，并且采購高達81644萬元的產物，這種場合屬實少見。
峰岹科技的這一反常行徑也引起了證監會的留心，在峰岹科技的首輪問詢函中，依據申報質料匯報期內重要經銷商如知榮電子、瑞辰易為、索美電子等都為注冊資金100萬元擺佈或未實質繳納注冊財產的公司，證監會要求峰岹科技對經銷商的選取尺度，以及是否存在自己經銷商及具體場合等疑問進行說明。
供給商會合渡過高
匯報期內，峰岹科技前進五名供給商合計采購金額差別為473873萬元、895646萬元、105億元以及645860萬元，占同期采購金額的8785、9119、8919以及8469，晶圓制造環節以及封裝測試環節的供給商會合度均過高。
通博直播 鑒于峰岹科技采用的是通博娛樂城現金板Fabless（無工場）經銷模式，將晶圓制造、封裝、測試等生產環節交由晶圓制造廠商和封裝制造廠商辦妥，個人不佔有生產本事，因此，Fabless模式高度依靠于行業鏈協作，若行業鏈顯露疑問將可能陰礙峰岹科技的業績。
例如，若行業鏈上端芯片設計企業需要量迅猛增長，晶圓制造廠商和封裝測試廠商產能缺陷，這將陰礙峰岹科技產物的出貨本事，對峰岹科技的前程經營造成不幸陰礙。
同時，研發投入對于峰岹科技這種純專業性公司而言至關主要，而比年來峰岹科技的研發費用占比卻呈降落趨勢。
匯報期內，峰岹科技的研發費用率差別為2046、1775、1271以及764，研發費用率降幅較大，且近兩年研發費用率明顯低于產業平均程度。數據顯示，2021年1—6月產業平均研發費用率為1469，高出峰岹科技七個百分點。
並且整體來看，同業其他公司的研發投入占比或持平或呈上行趨勢，鮮有如峰岹科技通常快速降落者。目前峰岹科技的營收規模處于快速增歷久，若公司研發投入難以匹配，從歷久來看可能難以支撐公司業績的連續高增長。
